Событие ликвидности

Что такое событие ликвидности?

Событие ликвидности — это приобретение, слияние, первичное публичное размещение акций (IPO) или другое действие, позволяющее основателям и ранним инвесторам компании обналичить часть или все принадлежащие им акции.

Событие ликвидности считается стратегией выхода для неликвидных инвестиций, то есть для акций, у которых практически нет рынка для торговли. Основатели фирмы стремятся к событию ликвидности, и инвесторы (такие как фирмы венчурного капитала ( VC ), инвесторы-ангелы или фирмы прямых инвестиций ) ожидают его в течение разумного периода времени после первоначального инвестирования своего капитала.

Наиболее распространенными событиями ликвидности являются IP0 и прямые приобретения другими компаниями или частными инвестиционными компаниями.

Понимание событий ликвидности

Событие ликвидности чаще всего связано с тем, что учредители и фирмы венчурного капитала наживаются на своих посевных или ранних инвестициях. Первая горстка сотрудников компаний также может пожинать плоды того, что их компания станет публичной или будет куплена другой компанией, которая хочет получить их продукт или услугу.

В случае поглощения учредители и сотрудники фирмы обычно сохраняются. Произойдет первоначальное событие ликвидности, а затем дополнительная компенсация акциями или наличными по мере того, как они отрабатывают свои контрактные условия со своими новыми владельцами.

Следует отметить, что в некоторых случаях событие ликвидности не обязательно является целью учредителей фирмы, хотя оно, безусловно, является целью инвесторов. Основатели могут не быть мотивированы богатством, которое дарует событие ликвидности. Некоторые основатели активно сопротивлялись призывам первых инвесторов вывести компанию на биржу из страха потерять контроль или разрушить хорошее дело. В большинстве случаев резистентность является временной фазой.

Основатели компаний не всегда готовы брать свою фирму на вооружение, в ряде случаев из-за боязни потерять контроль.

Особые соображения

Часто сроки проведения IPO находятся под контролем компании. Однако, если компания имеет активы на сумму более 10 миллионов долларов и более 2000 инвесторов (или 500 акционеров, не являющихся аккредитованными инвесторами ), Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) требует от нее представления финансовых отчетов для публичного ознакомления. Это известно как предел в 2000 инвесторов.

Многие считают, что это правило было одной из причин, по которой Google (теперь Alphabet) подала заявку на публичное размещение, поскольку компания все равно была вынуждена раскрыть свои финансовые данные SEC.

Пример события ликвидности

Марк Цукерберг, его группа соучредителей, а также венчурные фирмы и частные лица, указанные в качестве основных акционеров в форме S-1, поданной Facebook перед IPO в 2012 году, высоко оценили ее ликвидность. Компания привлекла 16 миллиардов долларов в ходе IPO и начала свой первый день как публичная компания с оценкой в 107 миллиардов долларов. Цукерберг, которому до IPO принадлежало 28,2% акций Facebook, внезапно обнаружил, что его собственный капитал составляет примерно 19,1 миллиарда долларов. Это было довольно ликвидным событием для тогдашнего 27-летнего игрока.

Особенности

• В то время как большинство инвесторов одобряют события ликвидности, учредители могут быть не столь заинтересованы, если событие означает разбавление их активов или потерю контроля над их компанией.

• Инвесторы, поддерживающие стартап, рассчитывают получить свои деньги в разумные сроки.

• Событие ликвидности позволяет основателям компании и ранним инвесторам конвертировать неликвидный капитал в денежные средства посредством таких событий, как IPO или прямое приобретение другой компанией.