Zdarzenie płynności
Co to jest zdarzenie płynności?
Zdarzenie płynnościowe to przejęcie, fuzja, pierwsza oferta publiczna (IPO) lub inna czynność, która umożliwia założycielom i wczesnym inwestorom w firmie spieniężenie części lub całości ich udziałów własnościowych.
Zdarzenie związane z płynnością jest uważane za strategię wyjścia dla niepłynnej inwestycji — to znaczy dla akcji, na których rynek jest niewielki lub nie ma go wcale. Założyciele firmy dążą do wydarzenia związanego z płynnością, a inwestorzy (tacy jak firmy venture capital ( VC ), aniołowie biznesu lub firmy private equity ) oczekują takiego wydarzenia w rozsądnym czasie po początkowym zainwestowaniu swojego kapitału
Najczęstsze zdarzenia związane z płynnością to IP0 i bezpośrednie przejęcia przez inne firmy lub firmy private equity.
Zrozumienie zdarzeń płynnościowych
Zdarzenie związane z płynnością jest najczęściej kojarzone z założycielami i firmami venture capital, które zarabiają na swoich inwestycjach zalążkowych lub we wczesnej rundzie. Pierwsza garstka pracowników firm może również zbierać gratki z wejścia na giełdę lub wykupienia przez inną firmę, która chce ich produktu lub usługi.
W przypadku przejęcia założyciele i pracownicy firmy zwykle zostają zatrzymani. Miałoby miejsce początkowe zdarzenie płynności, a następnie dodatkowa rekompensata w akcjach lub gotówce, gdy realizują swoje warunki umowy z nowymi właścicielami.
Należy zauważyć, że w niektórych przypadkach zdarzenie płynnościowe niekoniecznie jest celem założycieli firmy, choć z pewnością jest dla inwestorów. Założyciele mogą nie być motywowani bogactwem, jakie daje wydarzenie płynności. Niektórzy założyciele aktywnie sprzeciwiali się wezwaniom wczesnych inwestorów do wprowadzenia spółki na giełdę ze strachu przed utratą kontroli lub zrujnowaniem dobrej rzeczy. W większości przypadków opór jest fazą tymczasową.
Założyciele firm nie zawsze chętnie sięgają po swoje firmy, w niektórych przypadkach z obawy przed utratą kontroli.
Uwagi specjalne
Często harmonogram IPO jest pod kontrolą firmy. Jeśli jednak firma ma aktywa o wartości ponad 10 milionów dolarów i ponad 2000 inwestorów (lub 500 akcjonariuszy, którzy nie są akredytowanymi inwestorami ), Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga od niej składania sprawozdań finansowych do użytku publicznego. Jest to znane jako limit 2000 inwestorów.
Wielu uważa, że ta zasada była jednym z powodów, dla których Google (obecnie Alphabet) złożył wniosek o upublicznienie, ponieważ firma i tak była zmuszona ujawnić swoje dane finansowe SEC.
Przykład zdarzenia płynności
Mark Zuckerberg, jego grupa współzałożycieli oraz firmy venture capital i osoby prywatne wymienione jako główni udziałowcy w formularzu S-1 Facebooka przed IPO w 2012 r., mieli wiele pozytywnych opinii na temat płynności. Firma zebrała 16 miliardów dolarów w IPO i rozpoczęła swój pierwszy dzień jako spółka notowana na giełdzie z wyceną 107 miliardów dolarów. Zuckerberg, który był właścicielem 28,2% Facebooka przed IPO, nagle odkrył, że jego wartość netto wynosiła około 19,1 miliarda dolarów. Dla ówczesnego 27-latka było to dość wydarzenie związane z płynnością.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Podczas gdy większość inwestorów preferuje wydarzenia związane z płynnością, założyciele mogą nie być tak chętni, jeśli wydarzenie oznacza rozwodnienie ich udziałów lub utratę kontroli nad ich firmą.
Inwestorzy, którzy wspierają start-up, oczekują, że będą w stanie wypłacić swoje pieniądze w rozsądnym czasie.
Zdarzenie płynnościowe pozwala założycielom firmy i wczesnym inwestorom na zamianę niepłynnego kapitału na gotówkę poprzez wydarzenia takie jak IPO lub bezpośrednie przejęcie przez inną firmę.
