Аккредитованный инвестор
Что такое аккредитованный инвестор?
Аккредитованный инвестор — это физическое или юридическое лицо, которому разрешено торговать ценными бумагами, не зарегистрированными в финансовых органах. Они имеют право на этот привилегированный доступ, если они удовлетворяют хотя бы одному требованию, касающемуся их дохода, собственного капитала, размера активов, статуса управления или профессионального опыта.
В США термин «аккредитованный инвестор» используется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в соответствии с Положением D для обозначения инвесторов, которые являются опытными в финансовом отношении и имеют меньшую потребность в защите, обеспечиваемой нормативными документами о раскрытии информации. К аккредитованным инвесторам относятся состоятельные частные лица (HNWI), банки, страховые компании, брокеры и трастовые фонды.
Понимание аккредитованных инвесторов
Аккредитованные инвесторы имеют законное право покупать ценные бумаги, которые не зарегистрированы в регулирующих органах, таких как SEC. Многие компании решают предлагать ценные бумаги этому классу аккредитованных инвесторов напрямую. Поскольку это решение освобождает компании от регистрации ценных бумаг в SEC, оно может сэкономить им много денег. Этот тип предложения акций называется частным размещением. Это может подвергнуть этих аккредитованных инвесторов большому риску. Поэтому властям необходимо убедиться, что они финансово стабильны, опытны и осведомлены о своих рискованных предприятиях.
Когда компании решают предложить свои акции аккредитованным инвесторам, роль регулирующих органов ограничивается проверкой или предложением необходимых руководящих принципов для установления ориентиров для определения того, кто квалифицируется как аккредитованный инвестор. Регулирующие органы помогают определить, обладает ли заявитель необходимыми финансовыми средствами и знаниями, чтобы принять на себя риски, связанные с инвестированием в незарегистрированные ценные бумаги.
Аккредитованные инвесторы также имеют привилегированный доступ к венчурному капиталу,. хедж-фондам,. ангельским инвестициям и сделкам, связанным со сложными и более рискованными инвестициями и инструментами.
Требования к аккредитованным инвесторам
Правила для аккредитованных инвесторов варьируются от одной юрисдикции к другой и часто определяются местным регулятором рынка или компетентным органом. В США определение аккредитованного инвестора приводится SEC в правиле 501 Регламента D.
Чтобы быть аккредитованным инвестором, лицо должно иметь годовой доход, превышающий 200 000 долларов США (300 000 долларов США для совместного дохода) за последние два года с расчетом на получение такого же или более высокого дохода в текущем году. Физическое лицо должно иметь доход выше порогового уровня либо в одиночку, либо с супругом за последние два года. Критерий дохода не может быть удовлетворен, показывая один год индивидуального дохода и следующие два года совместного дохода с супругом.
Лицо также считается аккредитованным инвестором, если его собственный капитал превышает 1 миллион долларов США, индивидуально или совместно со своим супругом. SEC также считает лицо аккредитованным инвестором, если оно является генеральным партнером,. исполнительным директором или директором компании, выпускающей незарегистрированные ценные бумаги.
Юридическое лицо считается аккредитованным инвестором, если оно является частной компанией по развитию бизнеса или организацией с активами, превышающими 5 миллионов долларов США. Кроме того, если организация состоит из владельцев капитала, которые являются аккредитованными инвесторами, сама организация является аккредитованным инвестором. Однако организация не может быть создана с единственной целью приобретения конкретных ценных бумаг. Если человек может продемонстрировать достаточное образование или опыт работы, подтверждающие его профессиональные знания в области незарегистрированных ценных бумаг, он также может претендовать на статус аккредитованного инвестора.
В 2020 году Конгресс США изменил определение аккредитованного инвестора, включив в него зарегистрированных брокеров и инвестиционных консультантов.
26 августа 2020 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам США изменила определение аккредитованного инвестора. Согласно пресс-релизу SEC, «поправки позволяют инвесторам квалифицироваться как аккредитованные инвесторы на основе определенных показателей профессиональных знаний, опыта или сертификатов в дополнение к существующим тестам на доход или собственный капитал. Поправки также расширяют список организаций, которые могут квалифицироваться как аккредитованные инвесторы, в том числе позволяя любому юридическому лицу, отвечающему инвестиционному тесту, пройти квалификацию».
Помимо других категорий, SEC теперь определяет аккредитованных инвесторов как: лиц, имеющих определенные профессиональные сертификаты, звания или полномочия; физические лица, являющиеся «знающими работниками» частного фонда; и зарегистрированные в SEC и штате инвестиционные консультанты.
Цель требований аккредитованного инвестора
Перед любым регулирующим органом рынка стоит задача как поощрения инвестиций, так и защиты инвесторов. С одной стороны, регулирующие органы кровно заинтересованы в поощрении инвестиций в рискованные предприятия и предпринимательскую деятельность, поскольку в будущем у них есть потенциал стать многопрофильными. Такие инициативы рискованны, могут быть сосредоточены только на концептуальных исследованиях и разработках без какого-либо рыночного продукта и могут иметь высокие шансы на провал. Если эти предприятия будут успешными, они принесут большую прибыль своим инвесторам. Однако они также имеют высокую вероятность выхода из строя.
С другой стороны, регулирующие органы должны защищать менее осведомленных индивидуальных инвесторов, у которых может не быть финансовой подушки безопасности, чтобы покрыть большие убытки или понять риски, связанные с их инвестициями. Таким образом, предоставление аккредитованных инвесторов позволяет получить доступ как инвесторам с хорошим финансовым положением, так и инвесторам, обладающим знаниями и опытом.
Официального процесса получения статуса аккредитованного инвестора не существует. Скорее, продавцы таких ценных бумаг обязаны предпринять ряд различных шагов для проверки статуса юридических или физических лиц, которые хотят, чтобы их рассматривали в качестве аккредитованных инвесторов.
Лица или лица, желающие получить аккредитацию инвесторов, могут обратиться к эмитенту незарегистрированных ценных бумаг. Эмитент может попросить заявителя ответить на вопросник, чтобы определить, соответствует ли заявитель требованиям аккредитованного инвестора. К анкете могут потребоваться различные приложения: информация о счете, финансовая отчетность и балансовый отчет для проверки квалификации. Список вложений может распространяться на налоговые декларации,. формы W-2,. ведомости о заработной плате и даже письма с обзорами бухгалтеров,. налоговых юристов, инвестиционных брокеров или консультантов. Кроме того, эмитенты могут также оценивать кредитный отчет физического лица для дополнительной оценки.
Пример аккредитованного инвестора
Например, предположим, что есть человек, чей доход за последние три года составил 150 000 долларов. Они сообщили об основной стоимости жилья в 1 миллион долларов (с ипотекой на 200 000 долларов), автомобиле на 100 000 долларов (с непогашенной ссудой на 50 000 долларов), счете 401 (k) на 500 000 долларов и сберегательном счете на 450 000 долларов. Хотя это лицо не проходит тест на доход, оно является аккредитованным инвестором в соответствии с тестом на собственный капитал, который не может включать стоимость основного места жительства человека. Чистая стоимость рассчитывается как активы за вычетом обязательств.
Состояние этого человека составляет ровно 1 миллион долларов. Это включает в себя расчет их активов (кроме их основного места жительства) в размере 1 050 000 долларов США (100 000 долларов США + 500 000 долларов США + 450 000 долларов США) за вычетом автокредита в размере 50 000 долларов США. Поскольку они соответствуют требованиям к собственному капиталу, они имеют право быть аккредитованными инвесторами.
Особенности
Продавцам незарегистрированных ценных бумаг разрешается продавать только аккредитованным инвесторам, которые считаются достаточно опытными в финансовом отношении, чтобы нести риски.
Аккредитованным инвесторам разрешается покупать и инвестировать в незарегистрированные ценные бумаги, если они удовлетворяют одному (или нескольким) требованиям в отношении дохода, собственного капитала, размера активов, статуса управления или профессионального опыта.
Незарегистрированные ценные бумаги считаются более рискованными по своей сути, поскольку они не раскрывают информацию, как обычно, при регистрации SEC.
ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ
Кто имеет право быть аккредитованным инвестором?
SEC определяет аккредитованного инвестора как: 1. физическое лицо с валовым доходом, превышающим 200 000 долларов США в каждый из двух последних лет, или совместный доход с супругом или партнером, превышающий 300 000 долларов США за эти годы, и разумное ожидание того же уровня дохода в текущем году.1. лицо, чья личная чистая стоимость или совместная чистая стоимость с супругом или партнером этого лица превышает 1 000 000 долларов США, за исключением основного места жительства лица.
Существуют ли другие способы стать аккредитованным инвестором?
При определенных обстоятельствах статус аккредитованного инвестора может быть присвоен директорам, исполнительным директорам или генеральным партнерам фирмы, если эта фирма является эмитентом предлагаемых или продаваемых ценных бумаг. В некоторых случаях в качестве аккредитованного инвестора может также выступать финансовый специалист, имеющий сертификаты FINRA Series 7, 62 или 65. Есть несколько дополнительных методов, которые менее актуальны, например, кто-то управляет трастом с активами на сумму более 5 миллионов долларов.
Какие привилегии получают аккредитованные инвесторы, которых нет у других?
В соответствии с федеральными законами о ценных бумагах только те, кто является аккредитованными инвесторами, могут участвовать в определенных предложениях ценных бумаг. Это могут быть акции частных размещений, структурированные продукты, фонды прямых инвестиций или хедж-фонды.
Зачем вам нужна аккредитация, чтобы инвестировать в эти продукты?
Одна из причин, по которой эти предложения ограничены аккредитованными инвесторами, заключается в том, чтобы гарантировать, что все участвующие инвесторы являются опытными в финансовом отношении и способны постоять за себя или выдержать приступы волатильности или риск крупных убытков, что делает ненужной нормативную защиту, которая исходит от зарегистрированного предложения.
