Investor's wiki

Ссылочный актив

Ссылочный актив

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ эталонный Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²?

Π‘Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² β€” это Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ², ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π² ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°Ρ… для Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ дСрТатСля Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ рискованного Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊΠ°. Π­Ρ‚Π°Π»ΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ эталонный ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚, эталонноС ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ. Π‘Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ облигация, вСксСль ΠΈΠ»ΠΈ другая цСнная Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°, обСспСчСнная Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ.

Как Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ эталонный Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²

Π­Ρ‚Π°Π»ΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² β€” это Ρ‚ΠΈΠΏ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, обСспСчСнной Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ. Когда организация выпускаСт Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ дСньги, всСгда сущСствуСт Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ Π²Π΅Ρ€Π½Π΅Ρ‚ срСдства, Ρ‡Ρ‚ΠΎ называСтся риском Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π°. Π”Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΏΠΎ своСй ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½ риску ΠΈΠ·-Π·Π° возмоТности Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊΠ° ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ этого риска Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π°, Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ инструмСнт, Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΈΠ»ΠΈ своп ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° (CDS). Π­Ρ‚ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Π²ΠΎΠ·Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ Π½Π° Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΡŽ сторону риск Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π°.

Π‘Π²ΠΎΠΏ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° (CDS), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ являСтся Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ часто ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΌ Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠΌ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°, позволяСт Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ риск, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌΡƒ ΠΎΠ½ подвСргаСтся, Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅ΠΉ сторонС, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ являСтся Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€. Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ этот ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ риск, Π½Π΅ продавая сам Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ². Π”Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡ‚ΠΎΡΠ½Π½ΡƒΡŽ комиссию, ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡƒΠ΅ΠΌΡƒΡŽ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠ΅ΠΉ, Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠ΅ΠΉ сторонС. Если Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊ ΠΎΠ±ΡŠΡΠ²Π»ΡΠ΅Ρ‚ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ, Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎ Π½Π° Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ эталонного Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ ссылочного Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°

ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ своп (CDS)

Π‘Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Π² ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎ-Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½ΠΎΠΌ свопС (CDS), ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ, ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ состоят ΠΈΠ· Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡƒΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΏΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ,. ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠ², Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ΠΌ (MBS) ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ,. Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ ссылочноС ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠ΅ Π»ΠΈΡ†ΠΎ.

НапримСр, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊ А инвСстируСт Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ X, нСсмотря Π½Π° Ρ€Π΅ΠΏΡƒΡ‚Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ X ΠΊΠ°ΠΊ рискованного Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊΠ°. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ сСбя ΠΎΡ‚ риска Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ X ΠΏΠΎ облигациям, Π±Π°Π½ΠΊ A Ρ€Π΅ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎ-Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ своп (CDS) с Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ B. Π’ соотвСтствии с CDS Π±Π°Π½ΠΊ A Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΡŽ Π±Π°Π½ΠΊΡƒ B Π·Π° принятиС Π½Π° сСбя Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ риска. Однако Π±Π°Π½ΠΊ А ΠΏΠΎ-ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡƒ ΠΎΡ„ΠΈΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π΅Ρ‚ облигациями ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ X. Если корпорация X Π½Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ свои ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π±Π°Π½ΠΊ A ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ всю ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ (Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²) ΠΎΡ‚ Π±Π°Π½ΠΊΠ° B. ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ, ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ А Π² ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° принятый Π½Π° сСбя риск.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • Когда организация Π²Ρ‹Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ дСньги, всСгда Π΅ΡΡ‚ΡŒ шанс, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ Π²Π΅Ρ€Π½Π΅Ρ‚ срСдства. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ этого риска Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π°, Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΈΠ»ΠΈ своп ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° (CDS).

  • Π‘Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ² β€” это Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ², ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π² ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π°Ρ… для Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ дСрТатСля Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ рискованного Π·Π°Π΅ΠΌΡ‰ΠΈΠΊΠ°.

  • Π­Ρ‚ΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Π²ΠΎΠ·Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‚ Π½Π° Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΡŽ сторону риск Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π°.