Referenceaktiv
Hvad er et referenceaktiv?
Et referenceaktiv er et underliggende aktiv, der bruges i kreditderivater til at beskytte en gældsindehaver mod en potentielt risikabel låntager. Et referenceaktiv er også kendt som en referenceenhed, en referenceforpligtelse eller en dækket forpligtelse. Et referenceaktiv kan være et aktiv, såsom en obligation, en note eller et andet gældssikret værdipapir.
Sådan fungerer et referenceaktiv
Et referenceaktiv er en type af gældssikret værdipapir. Når en virksomhed udsteder gæld eller låner penge, er der altid en chance for, at den ikke vil tilbagebetale midlerne, hvilket kaldes misligholdelsesrisikoen. Gældindehaveren er i sagens natur udsat for risiko ved muligheden for, at låntageren misligholder gælden. For at sikre sig mod denne misligholdelsesrisiko kan indehaveren af gælden indgå et kreditderivat, såsom et samlet afkast eller en credit default swap (CDS). Disse kreditderivater tildeler risikoen til en tredjepart mod risikoen for misligholdelse.
En credit default swap (CDS), som er den mest almindeligt anvendte type kreditderivat, gør det muligt for indehaveren af gælden at overføre den risiko, de er udsat for, til en tredjepart, som normalt er en anden långiver. Ved at bruge denne metode kan de tildele risikoen uden at sælge selve aktivet. Gældindehaveren betaler et engangs- eller et løbende gebyr, benævnt en præmie, til tredjemand. Såfremt låntager skulle misligholde gælden, har gældshaveren ret til en del af referenceaktivet.
Eksempel på et referenceaktiv
Credit Default Swap (CDS)
Referenceaktiver i en credit default swap (CDS), som også kan omtales som en kreditderivatkontrakt, der almindeligvis består af aktiver som kommunale obligationer,. obligationer fra nye markeder, realkreditobligationer (MBS) eller virksomhedsobligationer,. udstedt af låntager eller referenceenhed.
Antag for eksempel, at Bank A investerer i en obligation fra Corporation X på trods af Corporation X's ry som en risikabel låntager. For at beskytte sig mod risikoen for, at Corporation X misligholder obligationen, beslutter Bank A at indgå i en credit default swap (CDS) med Bank B. I henhold til CDS'en vil Bank A betale en præmie til Bank B for at påtage sig en vis risiko. Bank A ejer dog stadig officielt Corporation X-obligationen. Hvis Selskab X skulle misligholde obligationen, vil Bank A derefter modtage en del af eller hele værdien af den oprindelige obligation (referenceaktivet) fra Bank B. Hvis Selskab X ender med ikke at misligholde lånet, foretager Bank B en fortjeneste fra præmien betalt af Bank A til gengæld for den risiko, den påtog sig.
##Højdepunkter
Når en enhed udsteder gæld eller låner penge, er der altid en chance for, at den ikke tilbagebetaler midlerne. For at beskytte mod denne misligholdelsesrisiko kan indehaveren af gælden indgå et kreditderivat, såsom et samlet afkast eller en credit default swap (CDS).
Et referenceaktiv er et underliggende aktiv, der anvendes i kreditderivater til at beskytte en gældsindehaver mod en potentielt risikabel låntager.
Disse kreditderivater tildeler risikoen til en tredjepart mod risikoen for misligholdelse.
