الأصل المرجعي

ما هو الأصل المرجعي؟

الأصل المرجعي هو أحد الأصول الأساسية المستخدمة في المشتقات الائتمانية لحماية حامل الديون من مقترض محتمل المخاطرة. يُعرف الأصل المرجعي أيضًا باسم الكيان المرجعي أو الالتزام المرجعي أو الالتزام المغطى. يمكن أن يكون الأصل المرجعي أصلًا ، مثل السند أو السندات أو غيرها من الأوراق المالية المدعومة بالديون.

كيف يعمل الأصل المرجعي

الأصل المرجعي هو نوع من الأوراق المالية المدعومة بالديون. عندما يصدر كيان ديونًا أو يقترض أموالًا ، فهناك دائمًا احتمال ألا يقوم بسداد الأموال ، وهو ما يسمى مخاطر التخلف عن السداد. يتعرض حامل الدين بطبيعته للمخاطر من خلال احتمال تخلف المقترض عن سداد الدين. للتحوط من مخاطر التخلف عن السداد هذه ، يجوز لحامل الدين الدخول في مشتقات ائتمانية ، مثل إجمالي العائد أو مقايضة التخلف عن السداد (CDS). تحيل المشتقات الائتمانية هذه المخاطر إلى طرف ثالث مقابل مخاطر التخلف عن السداد.

تسمح مقايضة التخلف عن السداد (CDS) ، وهي النوع الأكثر استخدامًا من مشتقات الائتمان ، لحامل الدين بتحويل المخاطر التي يتعرضون لها إلى طرف ثالث ، والذي يكون عادةً مقرضًا آخر. باستخدام هذه الطريقة ، يمكنهم تعيين المخاطر دون بيع الأصل نفسه. سيدفع حامل الدين للطرف الثالث رسومًا لمرة واحدة أو رسومًا مستمرة ، يشار إليها باسم علاوة. إذا تخلف المقترض عن سداد الدين ، فيحق لصاحب الدين الحصول على جزء من الأصل المرجعي.

مثال على أصل مرجعي

مقايضة التخلف عن السداد (CDS)

الأصول المرجعية في مقايضة التخلف عن سداد الائتمان (CDS) ، والتي يمكن الإشارة إليها أيضًا باسم عقد مشتق ائتماني ، تتكون عادةً من أصول مثل السندات البلدية أو سندات الأسواق الناشئة أو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) أو سندات الشركات الصادرة عن المقترض أو الكيان المرجعي.

على سبيل المثال ، افترض أن البنك "أ" يستثمر في سند من الشركة "س" ، على الرغم من سمعة الشركة "س" كمقترض محفوف بالمخاطر. لحماية نفسه من مخاطر تخلف الشركة X عن السندات ، قرر البنك "أ" الدخول في مقايضة التخلف عن سداد الائتمان (CDS) مع البنك "ب". ومع ذلك ، لا يزال البنك "أ" يمتلك رسميًا سندات الشركة "س". إذا كان من المفترض أن تتخلف الشركة X عن سداد السند ، فسيحصل البنك "أ" بعد ذلك على جزء أو كل قيمة السند الأصلي (الأصل المرجعي) من البنك "ب". ربح من قسط التأمين الذي يدفعه البنك "أ" مقابل المخاطرة التي تحملها.

يسلط الضوء

• عندما يصدر كيان ديونًا أو يقترض أموالًا ، فهناك دائمًا احتمال ألا يقوم بسداد الأموال. من أجل الحماية من مخاطر التخلف عن السداد هذه ، يجوز لحامل الدين الدخول في مشتقات ائتمانية ، مثل إجمالي العائد أو مقايضة التخلف عن السداد (CDS).

• الأصل المرجعي هو أحد الأصول الأساسية المستخدمة في المشتقات الائتمانية لحماية حامل الدين ضد مقترض محتمل المخاطرة.

• تحيل المشتقات الائتمانية هذه المخاطر إلى طرف ثالث مقابل مخاطر التخلف عن السداد.