Корпоративная облигация

Что такое корпоративная облигация?

Одним словом, корпоратив облигация подобна ссуде от инвестора компании, которую компания погашает с процентами до даты погашения облигации.

Предприятия считают облигации привлекательным способом привлечения средств для своей деятельности или капитальных затрат, потому что проценты, которые они должны платить инвесторам, меньше, чем они должны были бы банку по кредиту. И, в отличие от продажи акций,. компания не отказывается от прав собственности при выпуске облигаций.

Существует много типов корпоративных облигаций, хотя большинство из них выпускаются со сроком погашения от 1 до 30 лет. Держатели облигаций обычно получают регулярные процентные платежи, известные как купон, размер которых определяется при выпуске облигаций. Корпоративные облигации облагаются налогами на уровне штата и на федеральном уровне в дополнение к налогу на прирост капитала.

Чем корпоративные облигации отличаются от казначейских облигаций?

Корпоративные облигации выпускаются корпорациями, а казначейские облигации выпускаются федеральным правительством. Казначейские облигации считаются наиболее качественными доступными ценными бумагами, потому что они обеспечены «полной верой и доверием» правительства США и, таким образом, практически защищены от дефолта. Они также освобождены от налогов как на уровне штата, так и на федеральном уровне.

Кроме того, казначейские облигации считаются эталоном для других типов облигаций; например, 10-летние казначейские облигации используются в качестве ориентира для всех 10-летних облигаций.

Чем корпоративные облигации отличаются от муниципальных облигаций?

Государственные и местные органы власти выпускают муниципальные облигации для финансирования общественных проектов, а корпорации выпускают облигации для сбора денег. Муниципальные облигации часто имеют налоговые льготы, а корпоративные — нет.

Как классифицируются корпоративные облигации?

Корпоративные облигации классифицируются по срокам погашения. Обычно их делят на три категории:

Краткосрочные со сроком погашения менее трех лет;
Среднесрочные со сроком погашения от 4 до 10 лет; а также
Долгосрочные, со сроком погашения более 10 лет. Долгосрочные облигации обычно имеют более высокие купоны, чем краткосрочные, но они также сопряжены с повышенными рисками.

Как оцениваются корпоративные облигации?

Рейтинговые агентства, такие как Moody's, Standard & Poor's и Fitch Ratings, оценивают облигации на основе их кредитоспособности, что означает их способность своевременно производить платежи. Они присваивают рейтинги корпоративным облигациям в диапазоне от AAA (самый высокий) до D (самый низкий).

Облигации с рейтингом B и выше считаются инвестиционными. Облигации с рейтингом ниже BB известны как мусорные облигации. На этой диаграмме показаны различные рейтинги облигаций.

ТТТ

Стандартный & Бедный

Чтобы компенсировать инвесторам повышенный риск, облигации неинвестиционного уровня обычно предлагают более высокие купоны, чем облигации инвестиционного уровня. Эти облигации также известны как высокодоходные. Только помните, чем выше доходность, тем выше риск дефолта, а в случае объявления компанией банкротства ее инвесторы могут не вернуть все свои деньги.

Гарантированы ли корпоративные облигации?

Считается, что корпоративные облигации имеют больший риск, чем государственные облигации, потому что корпоративные облигации гарантируются только компаниями, которые их выпускают. Это означает, что если компания объявит о банкротстве и не выполнит свои обязательства по своим облигациям, держатели облигаций будут иметь некоторые права на активы компании.

Порядок, в котором инвесторы получают эти активы, структурирован следующим образом:

Если инвестор приобрел обеспеченную облигацию, компания использовала свои активы, такие как недвижимость и оборудование, в качестве залога. Эти держатели облигаций имеют законное право на эти активы.
Необеспеченные облигации, с другой стороны, не имеют залога, хотя инвесторы в облигации этого типа имеют право на общие денежные потоки компании. Необеспеченные облигации также известны как долговые обязательства и ранжируются по приоритету от старшего к младшему, и инвесторы получают обеспечение в этом порядке.

Какие корпоративные облигации имеют рейтинг AAA?

В настоящее время только две компании в США имеют облигации с рейтингом ААА: Johnson & Johnson и Microsoft. Инвесторы могут проверять документы SEC, чтобы быть в курсе последних рейтингов.

Типы корпоративных облигаций

Существует несколько видов корпоративных облигаций, что дает инвесторам множество вариантов, когда речь идет о структуре облигации, доходности и кредитном качестве. Вот наиболее распространенные:

Облигации с фиксированным купоном выплачивают купон на фиксированной или регулярной основе,. обычно два раза в год. Сумма платежа составляет процент от номинальной стоимости облигации.
Бескупонные облигации не предлагают купоны. Эти облигации выпускаются по сниженной цене по сравнению с их номинальной стоимостью, поэтому владелец облигации получает прибыль при погашении.
Облигации, обеспеченные активами, такие как обеспеченные долговые обязательства (CDO), позволяют инвесторам требовать базовые активы компании в случае ее дефолта.
Конвертируемые облигации можно обменять на акции компании, хотя это также делает их уязвимыми к волатильности рынка.
Облигации с отзывом и досрочным погашением могут быть отозваны эмитентом до наступления срока их погашения и погашены либо по номинальной стоимости, либо в процентах от нее. С облигациями с правом досрочного погашения инвестор может «вернуть» облигации в руки эмитента и получить номинальную стоимость.

Риски, связанные с корпоративными облигациями

По сравнению с другими финансовыми ценными бумагами многие типы облигаций можно считать относительно стабильными инвестициями, но это не означает, что они не подвержены риску, например:

Процентный риск: Облигации имеют обратную зависимость от процентных ставок. Когда ставки растут, цены на облигации падают, поэтому долгосрочные облигации имеют более высокие купоны в качестве компенсации.
Инфляционный риск: по мере роста цен покупательная способность снижается, что означает, что стоимость облигации со временем может ухудшиться.
Риск дефолта: как указано выше, в случае объявления компанией банкротства держатели облигаций могут получить или не получить компенсацию в зависимости от их приоритета и наличия обеспечения по их облигациям.

Особенности

Корпоративные облигации обычно считаются несколько более рискованными, чем государственные облигации США, поэтому они обычно имеют более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать этот дополнительный риск.
Корпоративная облигация — это долг, выпущенный компанией для привлечения капитала.
Инвестор, который покупает корпоративную облигацию, фактически ссужает деньги компании в обмен на серию процентных платежей, но эти облигации также могут активно торговаться на вторичном рынке.
Облигации самого высокого качества (и самые безопасные, с более низкой доходностью) обычно называют облигациями «АААА», а наименее кредитоспособные — «мусорными».

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Можно ли продать корпоративную облигацию до наступления срока ее погашения?

Да. Инвесторы могут продавать корпоративные облигации до наступления срока их погашения, но в случае долгосрочных облигаций инвесторы теряют интерес, если они продают их до пяти лет. Кроме того, изменение условий процентной ставки может сделать облигацию менее выгодной, чем она была при первой покупке. Перепродавцы облигаций также должны платить комиссию за брокерские услуги, а выручка от любых продаж может облагаться государственными и местными налогами.

Покупает ли ФРС корпоративные облигации?

Хотите верьте, хотите нет, но Федеральная резервная система была одним из крупнейших покупателей корпоративных облигаций. В рамках своих чрезвычайных мер стимулирования после того, как пандемия COVID-19 остановила мировые финансовые рынки, в марте 2020 года ФРС объявила, что купит корпоративные облигации, используя свои чрезвычайные полномочия. По состоянию на июль 2021 года они владели почти 13 миллиардами долларов в виде ETF. Однако в рамках прекращения мер по стимулированию пандемии ФРС обязалась продать эти активы в период с июня по декабрь 2021 года.

Как торгуются корпоративные облигации?

Корпоративные облигации торгуются на внебиржевом рынке, обычно их номинальная стоимость составляет 1000 или 5000 долларов США. Обратитесь в свой банк или брокерскую компанию, чтобы узнать, какие варианты торговли у вас есть. Кроме того, FINRA, регулирующий орган финансовой отрасли, представил TRACE, который предоставляет информацию о ценах на облигации и другие ценные бумаги в режиме реального времени, доступные на их веб-сайте.

Когда выплачиваются проценты по корпоративным облигациям?

Купоны различаются, но, как правило, проценты по корпоративным облигациям выплачиваются двумя частями в год или раз в полгода.