Activo de referencia
¿Qué es un activo de referencia?
Un activo de referencia es un activo subyacente utilizado en derivados crediticios para proteger a un tenedor de deuda contra un prestatario potencialmente riesgoso. Un activo de referencia también se conoce como entidad de referencia, obligación de referencia u obligación cubierta. Un activo de referencia puede ser un activo, como un bono, pagaré u otro valor respaldado por deuda.
Cómo funciona un activo de referencia
Un activo de referencia es un tipo de valor respaldado por deuda. Cuando una entidad emite deuda o pide dinero prestado, siempre existe la posibilidad de que no reembolse los fondos, lo que se denomina riesgo de impago. El tenedor de la deuda está intrÃnsecamente expuesto al riesgo por la posibilidad de que el prestatario no cumpla con la deuda. Para protegerse contra este riesgo de incumplimiento, el titular de la deuda puede contratar un derivado crediticio, como un rendimiento total o un swap de incumplimiento crediticio (CDS). Estos derivados de crédito asignan el riesgo a un tercero frente al riesgo de impago.
Un swap de incumplimiento crediticio (CDS), que es el tipo de derivado crediticio más utilizado, permite al titular de la deuda transferir el riesgo al que está expuesto a un tercero, que suele ser otro prestamista. Usando este método, pueden asignar el riesgo sin vender el activo en sÃ. El tenedor de la deuda pagará una tarifa única o continua, denominada prima, al tercero. Si el prestatario no paga la deuda, el tenedor de la deuda tiene derecho a una parte del activo de referencia.
Ejemplo de un activo de referencia
Intercambio de incumplimiento crediticio (CDS)
Los activos de referencia en un swap de incumplimiento crediticio (CDS), que también se puede denominar contrato de derivados crediticios, suelen consistir en activos como bonos municipales, bonos de mercados emergentes, valores respaldados por hipotecas (MBS) o bonos corporativos,. emitidos por el prestatario o entidad de referencia.
Por ejemplo, suponga que el Banco A invierte en un bono de la Corporación X, a pesar de la reputación de la Corporación X como un prestatario riesgoso. Para protegerse contra el riesgo de que la Corporación X no cumpla con el bono, el Banco A decide participar en un swap de incumplimiento crediticio (CDS) con el Banco B. Bajo el CDS, el Banco A pagará una prima al Banco B por asumir algún riesgo. Sin embargo, el Banco A todavÃa posee oficialmente el bono de la Corporación X. Si la Corporación X incumple el pago del bono, el Banco A recibirá una parte o la totalidad del valor del bono original (el activo de referencia) del Banco B. Si la Corporación X termina sin incumplir con el préstamo, el Banco B hace una ganancia de la prima pagada por el Banco A a cambio del riesgo que asumió.
Reflejos
Cuando una entidad emite deuda o pide dinero prestado, siempre existe la posibilidad de que no reembolse los fondos. Para protegerse contra este riesgo de incumplimiento, el titular de la deuda puede contratar un derivado crediticio, como un rendimiento total o un swap de incumplimiento crediticio (CDS).
Un activo de referencia es un activo subyacente utilizado en derivados crediticios para proteger a un tenedor de deuda contra un prestatario potencialmente riesgoso.
Estos derivados de crédito asignan el riesgo a un tercero frente al riesgo de impago.
