Referenzwert

Was ist ein Referenzwert?

Ein Referenzvermögenswert ist ein zugrunde liegender Vermögenswert, der in Kreditderivaten verwendet wird,. um einen Schuldner gegenüber einem potenziell riskanten Kreditnehmer zu schützen. Ein Referenzvermögenswert wird auch als Referenzeinheit, Referenzobligation oder gedeckte Obligation bezeichnet. Ein Referenzvermögenswert kann ein Vermögenswert wie eine Anleihe, ein Schuldschein oder ein anderes schuldenbesichertes Wertpapier sein.

Wie ein Referenzwert funktioniert

Ein Referenzvermögenswert ist eine Art von forderungsbesichertem Wertpapier. Wenn ein Unternehmen Schulden aufnimmt oder Geld leiht, besteht immer die Möglichkeit, dass es die Mittel nicht zurückzahlt, was als Ausfallrisiko bezeichnet wird. Der Schuldinhaber ist von Natur aus einem Risiko durch die Möglichkeit ausgesetzt, dass der Kreditnehmer mit der Schuld in Verzug gerät. Um sich gegen dieses Ausfallrisiko abzusichern, kann der Schuldtitelinhaber ein Kreditderivat abschließen, beispielsweise einen Total Return oder einen Credit Default Swap (CDS). Diese Kreditderivate übertragen das Risiko gegen das Ausfallrisiko auf einen Dritten.

Ein Credit Default Swap (CDS), die am häufigsten verwendete Art von Kreditderivat, ermöglicht es dem Schuldner, das Risiko, dem er ausgesetzt ist, auf einen Dritten zu übertragen, bei dem es sich in der Regel um einen anderen Kreditgeber handelt. Mit dieser Methode können sie das Risiko abtreten, ohne den Vermögenswert selbst zu verkaufen. Der Gläubiger zahlt dem Dritten eine einmalige oder laufende Gebühr, die als Prämie bezeichnet wird. Wenn der Kreditnehmer mit der Schuld in Verzug gerät, hat der Schuldinhaber Anspruch auf einen Teil des Referenzwerts.

Beispiel für einen Referenzwert

Credit Default Swap (CDS)

Referenzvermögenswerte in einem Credit Default Swap (CDS), der auch als Kreditderivatkontrakt bezeichnet werden kann, bestehen üblicherweise aus Vermögenswerten wie Kommunalanleihen,. Schwellenländeranleihen, hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) oder Unternehmensanleihen,. die von der ausgegeben werden Kreditnehmer oder Referenzschuldner.

Nehmen wir zum Beispiel an, dass Bank A trotz des Rufs von Unternehmen X als riskanter Kreditnehmer in eine Anleihe von Unternehmen X investiert. Um sich gegen das Risiko eines Zahlungsausfalls von Unternehmen X bei der Anleihe abzusichern, beschließt Bank A, einen Credit Default Swap (CDS) mit Bank B abzuschließen. Im Rahmen des CDS zahlt Bank A Bank B eine Prämie für die Übernahme eines gewissen Risikos. Bank A besitzt jedoch offiziell immer noch die Anleihe von Corporation X. Wenn Unternehmen X mit der Anleihe in Verzug gerät, erhält Bank A einen Teil oder den gesamten Wert der ursprünglichen Anleihe (des Referenzwerts) von Bank B. Wenn Unternehmen X am Ende nicht mit dem Darlehen in Verzug gerät, leistet Bank B ein Gewinn aus der Prämie, die Bank A im Austausch für das übernommene Risiko zahlt.

Höhepunkte

• Wenn ein Unternehmen Schulden aufnimmt oder Geld leiht, besteht immer die Möglichkeit, dass es die Mittel nicht zurückzahlen wird. Um sich gegen dieses Ausfallrisiko abzusichern, kann der Schuldtitelinhaber ein Kreditderivat abschließen, beispielsweise einen Total Return oder einen Credit Default Swap (CDS).

• Ein Referenzvermögenswert ist ein zugrunde liegender Vermögenswert, der in Kreditderivaten verwendet wird, um einen Schuldner gegenüber einem potenziell riskanten Kreditnehmer zu schützen.

• Diese Kreditderivate übertragen das Risiko gegen das Ausfallrisiko auf einen Dritten.