Zasób referencyjny

Co to jest zasób referencyjny?

Aktywa referencyjne to aktywa bazowe wykorzystywane w kredytowych instrumentach pochodnych w celu ochrony posiadacza długu przed potencjalnie ryzykownym kredytobiorcą. Zasób referencyjny jest również znany jako podmiot referencyjny, zobowiązanie referencyjne lub zobowiązanie objęte. Aktywem referencyjnym może być składnik aktywów, taki jak obligacja, banknot lub inny papier wartościowy zabezpieczony długiem.

Jak działa zasób referencyjny

Aktywa referencyjne to rodzaj papierów wartościowych zabezpieczonych długiem. Gdy podmiot emituje dług lub pożycza pieniądze, zawsze istnieje szansa, że nie spłaci środków, co nazywa się ryzykiem defaultu. Posiadacz długu jest nieodłącznie narażony na ryzyko wynikające z możliwości niewywiązania się przez kredytobiorcę ze spłaty długu. Aby zabezpieczyć się przed ryzykiem niewykonania zobowiązania, posiadacz długu może zawrzeć kredytowy instrument pochodny, taki jak całkowity zwrot lub swap ryzyka kredytowego (CDS). Te kredytowe instrumenty pochodne przypisują ryzyko stronie trzeciej przed ryzykiem niewykonania zobowiązania.

Credit default swap (CDS), który jest najczęściej stosowanym rodzajem kredytowego instrumentu pochodnego, umożliwia posiadaczowi długu przeniesienie ryzyka, na które jest narażony, na stronę trzecią, którą zwykle jest inny pożyczkodawca. Korzystając z tej metody, mogą przypisać ryzyko bez sprzedaży samego składnika aktywów. Posiadacz długu zapłaci na rzecz osoby trzeciej jednorazową lub stałą opłatę, zwaną premią. W przypadku niewywiązania się przez kredytobiorcę ze spłaty długu, posiadaczowi długu przysługuje część aktywów referencyjnych.

Przykład zasobu referencyjnego

Swap niewykonania zobowiązania (CDS)

Aktywa referencyjne w swapie ryzyka kredytowego (CDS), który może być również określany jako kredytowy kontrakt pochodny, zwykle składają się z aktywów takich jak obligacje komunalne,. obligacje rynków wschodzących , papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) lub obligacje korporacyjne,. wyemitowane przez pożyczkobiorca lub podmiot referencyjny.

Załóżmy na przykład, że Bank A inwestuje w obligacje Korporacji X, pomimo reputacji Korporacji X jako ryzykownego kredytobiorcy. Aby zabezpieczyć się przed ryzykiem niewykonania zobowiązania przez Korporację X, Bank A postanawia zaangażować się w swap ryzyka kredytowego (CDS) z Bankiem B. W ramach CDS, Bank A zapłaci premię Bankowi B za przejęcie pewnego ryzyka. Jednak Bank A nadal oficjalnie jest właścicielem obligacji Korporacji X. Jeśli Korporacja X nie wywiąże się z spłaty obligacji, Bank A otrzyma część lub całość wartości pierwotnej obligacji (aktywa referencyjnego) od Banku B. Jeżeli Korporacja X nie wywiąże się z spłaty pożyczki, Bank B czyni zysk z premii płaconej przez Bank A w zamian za podjęte ryzyko.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Gdy podmiot emituje dług lub pożycza pieniądze, zawsze istnieje szansa, że nie spłaci środków. W celu ochrony przed tym ryzykiem niewykonania zobowiązania, posiadacz długu może zawrzeć kredytowy instrument pochodny, taki jak całkowity zwrot lub swap ryzyka kredytowego (CDS).

• Aktywa referencyjne to aktywa bazowe wykorzystywane w kredytowych instrumentach pochodnych w celu ochrony posiadacza długu przed potencjalnie ryzykownym kredytobiorcą.

• Te kredytowe instrumenty pochodne przypisują ryzyko stronie trzeciej przed ryzykiem niewykonania zobowiązania.