Investor's wiki

Желтый рыцарь

Желтый рыцарь

Что такое желтый рыцарь?

Желтый рыцарь — это компания, которая организовала попытку враждебного поглощения,. но затем отказывается от нее и вместо этого предлагает слияние равных с целевой компанией.

Понимание желтого рыцаря

Разноцветные рыцари используются для определения характера поглощения или потенциального поглощения: процесс, когда компания выдвигает предложение взять на себя контроль или приобрести другую. Желтые рыцари — это те, кто начинает агрессивно, стремясь купить компанию вопреки желанию ее руководства, а затем испытывает изменение взглядов, отступает и вместо этого предлагает объединить силы для слияния .

Желтые рыцари — это тот случай, когда вы не можете их победить, присоединяйтесь к ним. У них может быть множество причин для отказа от попытки поглощения. Часто они просто понимают, что целевая компания будет стоить дороже и/или у нее будет лучшая защита от поглощения , чем они думали, и что им нужно изменить стратегию.

Строгий отказ может поставить желтого хищника в слабую позицию на переговорах и привести его к выводу, что дружественное слияние — единственный разумный вариант, который он оставил на столе, чтобы завладеть активами цели. В полном развороте желтый рыцарь переходит от попытки запугать цель к подчинению и проглотить ее к предложению объединиться в равную силу.

Почему такие компании называют желтыми рыцарями? Потому что желтый цвет ассоциируется, в том числе, с трусостью и коварством.

Важно

Термин «желтый рыцарь» является уничижительным, поскольку подразумевает, что враждебный участник торгов струсил и уклонился от попытки поглощения, оставив его в слабой позиции на переговорах.

Другие типы рыцарей

В слияниях и поглощениях (M&A) компания-покупатель может быть описана как рыцарь любого из четырех цветов. Помимо желтых рыцарей, есть:

Черные рыцари

Черные рыцари делают нежелательные, враждебные предложения по поглощению и, в отличие от желтых рыцарей, стоят на своем. Эти типы хищников являются источником кошмаров для руководства компании-мишени, поскольку они запугивают свой путь к власти и обычно имеют цели, которые отличаются от того, что пытаются достичь нынешние боссы .

Белые рыцари

В отличие от черных рыцарей, белые рыцари представляют собой дружественные силы, которым поручено спасти цель из лап другого потенциального покупателя с намерением обескровить ее, чтобы получить быструю прибыль.

Часто должностные лица компании ищут белого рыцаря, чтобы сохранить свой основной бизнес или договориться о более выгодных условиях поглощения. Белый рыцарь может согласиться играть эту роль в обмен на некоторые стимулы, такие как выплата меньшей премии за получение контроля, чем в противном случае потребовалось бы в условиях конкурентной заявки .

Серые Рыцари

Серые рыцари,. судя по их цвету, находятся где-то между белыми и черными рыцарями. Хотя они не так желательны, как первые, они, по крайней мере, рассматриваются как более привлекательный вариант, чем вторые.

Серые рыцари извлекают выгоду из того факта, что их воспринимают как более дружелюбную альтернативу враждебному черному рыцарю, и используют это как козырь в переговорах, чтобы заключить более выгодную сделку, когда появляется настойчивый нежелательный хищник.

Особенности

  • Внезапно желтый рыцарь может оказаться в слабой позиции на переговорах, что заставит его уйти или предложить в качестве альтернативы дружеское слияние.

  • Часто такое изменение взглядов происходит после того, как они понимают, что цель будет стоить дороже и/или у нее будет лучшая защита от поглощения, чем ожидалось.

  • Желтый рыцарь — это компания, которая предпринимала попытку враждебного поглощения, но затем отступает и вместо этого предлагает слияние с целевой компанией.