Värdeinvestering

Vad är värdeinvestering?

Värdeinvestering är en investeringsstrategi som innebär att man väljer aktier som verkar handlas för mindre än deras inneboende eller bokförda värde. Värdeinvesterare tar aktivt ut aktier som de tror att aktiemarknaden underskattar. De tror att marknaden överreagerar på goda och dåliga nyheter, vilket resulterar i aktiekursrörelser som inte motsvarar ett företags långsiktiga fundamenta. Överreaktionen erbjuder en möjlighet att tjäna pengar på att köpa aktier till rabatterade priser – på rea.

Warren Buffett är förmodligen den mest kända värdeinvesteraren idag, men det finns många andra, inklusive Benjamin Graham (Buffetts professor och mentor), David Dodd, Charlie Munger,. Christopher Browne (en annan Graham-student) och miljardärens hedgefondsförvaltare,. Seth Klarman.

Förstå värdeinvesteringar

Grundkonceptet bakom vardagliga värdeinvesteringar är okomplicerat: Om du vet det verkliga värdet av något kan du spara mycket pengar när du köper det på rea. De flesta håller med om att oavsett om du köper en ny TV på rea eller till fullt pris, så får du samma TV med samma skärmstorlek och bildkvalitet.

Aktier fungerar på ett liknande sätt, vilket innebär att företagets aktiekurs kan ändras även när företagets värde eller värdering har förblivit detsamma. Aktier, som TV-apparater, går igenom perioder med högre och lägre efterfrågan som leder till prisfluktuationer - men det förändrar inte vad du får för pengarna.

Precis som kunniga shoppare skulle hävda att det inte är meningsfullt att betala fullt pris för en tv eftersom tv-apparater säljs flera gånger om året, tror kunniga värdeinvesterare att aktier fungerar på samma sätt. Naturligtvis, till skillnad från TV-apparater, kommer aktier inte att säljas vid förutsägbara tider på året som Black Friday,. och deras försäljningspriser kommer inte att annonseras.

Värdeinvestering är processen att göra detektivarbete för att hitta dessa hemliga försäljningar på aktier och köpa dem till en rabatt jämfört med hur marknaden värderar dem. I utbyte mot att köpa och hålla dessa värdeaktier på lång sikt kan investerare belönas rejält.

Värdeinvesteringar utvecklades utifrån ett koncept av professorerna Benjamin Graham och David Dodd från Columbia Business School 1934 och populariserades i Grahams bok från 1949, "The Intelligent Investor**."**

Inneboende värde och värdeinvestering

På aktiemarknaden motsvarar det att en aktie är billig eller diskonterad när dess aktier är undervärderade. Värdeinvesterare hoppas kunna dra nytta av aktier som de uppfattar som djupt diskonterade.

Investerare använder olika mått för att försöka hitta värderingen eller det inneboende värdet av en aktie. Eget värde är en kombination av att använda finansiell analys som att studera ett företags finansiella resultat, intäkter, resultat, kassaflöde och vinst samt grundläggande faktorer, inklusive företagets varumärke, affärsmodell, målmarknad och konkurrensfördelar. Några mått som används för att värdera ett företags aktier inkluderar:

Pris-till-bok (P/B) eller bokfört värde, som mäter värdet på ett företags tillgångar och jämför dem med aktiekursen. Om priset är lägre än värdet på tillgångarna är aktien undervärderad, förutsatt att företaget inte är i ekonomiska svårigheter.
Price-to-earnings (P/E), som visar företagets meritlista för resultat för att avgöra om aktiekursen inte återspeglar hela vinsten eller är undervärderad.
Fritt kassaflöde,. vilket är de pengar som genereras från ett företags intäkter eller verksamhet efter att kostnaderna för utgifterna har dragits av. Fritt kassaflöde är de pengar som återstår efter att utgifterna har betalats, inklusive driftskostnader och stora inköp som kallas kapitalutgifter,. vilket är köp av tillgångar som utrustning eller uppgradering av en tillverkningsanläggning. Om ett företag genererar fritt kassaflöde kommer det att ha pengar över för att investera i verksamhetens framtid, betala av skulder, betala utdelningar eller belöningar till aktieägarna och utfärda aktieåterköp.

Naturligtvis finns det många andra mätvärden som används i analysen, inklusive analys av skulder, eget kapital, försäljning och intäktstillväxt. Efter att ha granskat dessa mätvärden kan värdeinvesteraren besluta att köpa aktier om jämförelsevärdet - aktiens nuvarande pris i förhållande till företagets inneboende värde - är tillräckligt attraktivt.

Säkerhetsmarginal

Värdeinvesterare kräver lite utrymme för fel i sin uppskattning av värde, och de sätter ofta sin egen " säkerhetsmarginal " baserat på sin speciella risktolerans. Principen om säkerhetsmarginal, en av nycklarna till framgångsrika värdeinvesteringar, bygger på antagandet att köp av aktier till fyndpriser ger dig en bättre chans att tjäna vinst senare när du säljer dem. Säkerhetsmarginalen gör dig också mindre benägen att förlora pengar om aktien inte presterar som du hade förväntat dig.

Värdeinvesterare använder samma sorts resonemang. Om en aktie är värd $100 och du köper den för $66, kommer du att göra en vinst på $34 helt enkelt genom att vänta på att aktiens pris ska stiga till det verkliga värdet på $100. Utöver det kan företaget växa och bli mer värdefullt, vilket ger dig en chans att tjäna ännu mer pengar. Om aktiens pris stiger till $110, kommer du att tjäna $44 sedan du köpte aktien på rea. Om du hade köpt den till dess fulla pris på $100, skulle du bara tjäna $10.

Benjamin Graham, värdeinvesteringarnas fader, köpte bara aktier när de var prissatta till två tredjedelar eller mindre av deras inneboende värde. Detta var den säkerhetsmarginal som han ansåg var nödvändig för att få bästa möjliga avkastning och samtidigt minimera investeringsnackdelar.

Marknader är inte effektiva

Värdeinvesterare tror inte på hypotesen om effektiv marknad,. som säger att aktiekurserna redan tar hänsyn till all information om ett företag, så deras pris speglar alltid deras värde. Istället tror värdeinvesterare att aktier kan vara över- eller undervärderade av olika anledningar.

Till exempel kan en aktie vara underprissatt eftersom ekonomin går dåligt och investerare får panik och säljer (som var fallet under den stora lågkonjunkturen). Eller så kan en aktie vara för dyr för att investerare har blivit alltför entusiastiska över en oprövad ny teknik (som var fallet med dot-com-bubblan). Psykologiska fördomar kan pressa en aktiekurs upp eller ner baserat på nyheter, såsom nedslående eller oväntade resultatmeddelanden, produktåterkallelser eller rättstvister. Aktier kan också vara undervärderade eftersom de handlar under radarn, vilket innebär att de är otillräckligt täckta av analytiker och media.

Följ inte flocken

Värdeinvesterare har många egenskaper som kontrarister – de följer inte flocken. De förkastar inte bara hypotesen om effektiv marknad, utan när alla andra köper säljer de ofta eller står tillbaka. När alla andra säljer, köper eller håller de. Värdeinvesterare köper inte trendiga aktier (eftersom de vanligtvis är överprissatta). Istället investerar de i företag som inte är kända namn om ekonomin checkar ut. De tar också en andra titt på aktier som är välkända när dessa aktiers priser har rasat, och tror att sådana företag kan återhämta sig från motgångar om deras fundament förblir starka och deras produkter och tjänster fortfarande har kvalitet.

Värdeinvesterare bryr sig bara om en akties inneboende värde. De funderar på att köpa en aktie för vad den faktiskt är: en procentandel av ägandet i ett företag. De vill äga företag som de vet har sunda principer och sund ekonomi, oavsett vad alla andra säger eller gör.

Värdeinvestering kräver flit och tålamod

Att uppskatta det verkliga inneboende värdet av en aktie involverar viss finansiell analys men involverar också en hel del subjektivitet – vilket ibland innebär att det kan vara mer av en konst än en vetenskap. Två olika investerare kan analysera exakt samma värderingsdata på ett företag och komma fram till olika beslut.

Vissa investerare, som bara tittar på befintliga finanser, sätter inte mycket tilltro till att uppskatta framtida tillväxt. Andra värdeinvesterare fokuserar främst på ett företags framtida tillväxtpotential och uppskattade kassaflöden. Och vissa gör båda: Noterade värdeinvesteringsguruen Warren Buffett och Peter Lynch, som drev Fidelity Investments Magellan Fund i flera år, är båda kända för att analysera bokslut och titta på värderingsmultiplar, för att identifiera fall där marknaden har prissatt aktier fel.

Trots olika tillvägagångssätt är den underliggande logiken för värdeinvesteringar att köpa tillgångar för mindre än de är värda för närvarande, behålla dem på lång sikt och vinst när de återgår till det inneboende värdet eller högre. Det ger inte omedelbar tillfredsställelse. Du kan inte förvänta dig att köpa en aktie för $50 på tisdag och sälja den för $100 på torsdag. Istället kan du behöva vänta flera år innan dina aktieinvesteringar lönar sig, och då och då kommer du att förlora pengar. Den goda nyheten är att för de flesta investerare beskattas långsiktiga kapitalvinster lägre än kortsiktiga investeringsvinster.

Som alla investeringsstrategier måste du ha tålamod och flit för att hålla fast vid din investeringsfilosofi. Vissa aktier kanske du vill köpa eftersom grunderna är sunda, men du får vänta om det är för dyrt. Du kommer att vilja köpa den aktie som är mest attraktivt prissatt i det ögonblicket, och om inga aktier uppfyller dina kriterier, måste du sitta och vänta och låta dina pengar stå stilla tills en möjlighet dyker upp.

Varför aktier blir undervärderade

Om du inte tror på hypotesen om effektiv marknad kan du identifiera orsaker till varför aktier kan handlas under sitt inneboende värde. Här är några faktorer som kan dra ner en akties pris och göra den undervärderad.

Marknadsrörelser och flockmentalitet

Ibland investerar människor irrationellt baserat på psykologiska fördomar snarare än marknadsgrunder. När en specifik akties pris stiger eller när den totala marknaden stiger, köper de. De ser att om de hade investerat för 12 veckor sedan kunde de ha tjänat 15 % vid det här laget, och de utvecklar en rädsla för att missa något.

Omvänt, när en akties pris faller eller när den totala marknaden sjunker, tvingar förlustaversion människor att sälja sina aktier. Så istället för att hålla sina förluster på papper och vänta på att marknaden ska ändra riktning accepterar de en viss förlust genom att sälja. Sådant investerarbeteende är så utbrett att det påverkar priserna på enskilda aktier, vilket förvärrar både uppåt- och nedåtgående marknadsrörelser och skapar överdrivna rörelser.

Marknadskrascher

När marknaden når en otrolig topp, resulterar det vanligtvis i en bubbla. Men eftersom nivåerna är ohållbara, hamnar investerare i panik, vilket leder till en massiv försäljning. Detta resulterar i en marknadskrasch. Det var vad som hände i början av 2000-talet med dotcom-bubblan, när värdena på teknikaktier sköt upp över vad företagen var värda. Vi såg samma sak hände när bostadsbubblan sprack och marknaden kraschade i mitten av 2000-talet.

Obemärkta och oglamorösa aktier

Se bortom det du hör i nyheterna. Du kan hitta riktigt bra investeringsmöjligheter i undervärderade aktier som kanske inte finns på folks radar som småbolag eller till och med utländska aktier. De flesta investerare vill vara med på nästa stora grej som en teknikstart i stället för en tråkig, etablerad tillverkare av kapitalvaror.

Till exempel är aktier som Meta (tidigare Facebook), Apple och Google mer benägna att påverkas av flockmentalitetsinvesteringar än konglomerat som Proctor & Gamble eller Johnson & Johnson.

Dåliga nyheter

Även bra företag möter motgångar, såsom rättstvister och återkallelser. Men bara för att ett företag upplever en negativ händelse betyder det inte att företaget fortfarande inte är fundamentalt värdefullt eller att aktien inte kommer att studsa tillbaka. I andra fall kan det finnas ett segment eller en division som sätter stopp för ett företags lönsamhet. Men det kan förändras om företaget beslutar sig för att avyttra eller stänga den delen av verksamheten.

Analytiker har ingen bra meritlista för att förutsäga framtiden, och ändå får investerare ofta panik och säljer när ett företag tillkännager intäkter som är lägre än analytikernas förväntningar. Men värdeinvesterare som kan se bortom nedgraderingarna och negativa nyheter kan köpa aktier till djupare rabatter eftersom de kan känna igen ett företags långsiktiga värde.

Cykliskitet

Cykliskitet definieras som de fluktuationer som påverkar en verksamhet. Företag är inte immuna mot upp- och nedgångar i konjunkturcykeln, oavsett om det är säsongsvariationer och årstiden, eller konsumenternas attityder och stämningar. Allt detta kan påverka vinstnivåerna och priset på ett företags aktie, men det påverkar inte företagets värde på lång sikt.

Värdeinvesteringsstrategier

Nyckeln till att köpa en undervärderad aktie är att grundligt undersöka företaget och fatta sunt förnuftsbeslut. Värdeinvesteraren Christopher H. Browne rekommenderar att man frågar om ett företag sannolikt kommer att öka sina intäkter via följande metoder:

Höj priser på produkter

– Ökande försäljningssiffror

Minska utgifter
Att sälja av eller lägga ner olönsamma divisioner

Browne föreslår också att man studerar ett företags konkurrenter för att utvärdera dess framtida tillväxtutsikter. Men svaren på alla dessa frågor tenderar att vara spekulativa, utan några riktiga stödjande numeriska data. Enkelt uttryckt: Det finns ännu inga kvantitativa program som hjälper till att uppnå dessa svar, vilket gör investeringar i värdeaktier till något av ett stort gissningsspel. Av denna anledning rekommenderar Warren Buffett att endast investera i branscher som du personligen har arbetat i, eller vars konsumtionsvaror du är bekant med, som bilar, kläder, apparater och livsmedel.

En sak som investerare kan göra är att välja aktier i företag som säljer produkter och tjänster med hög efterfrågan. Även om det är svårt att förutsäga när innovativa nya produkter kommer att ta marknadsandelar, är det lätt att mäta hur länge ett företag har varit i branschen och studera hur det har anpassat sig till utmaningar över tid.

Insiderköp och försäljning

För våra ändamål är insiders företagets högre chefer och styrelseledamöter, plus eventuella aktieägare som äger minst 10 % av företagets aktier. Ett företags chefer och direktörer har unik kunskap om de företag de driver, så om de köper dess aktier är det rimligt att anta att företagets framtidsutsikter ser gynnsamma ut.

På samma sätt skulle investerare som äger minst 10% av ett företags aktier inte ha köpt så mycket om de inte såg vinstpotential. Omvänt, en försäljning av aktier av en insider pekar inte nödvändigtvis på dåliga nyheter om företagets förväntade resultat - insidern kan helt enkelt behöva pengar av ett antal personliga skäl. Icke desto mindre, om massförsäljningar sker av insiders, kan en sådan situation motivera ytterligare djupgående analys av orsaken bakom försäljningen.

Analysera resultatrapporter

Vid någon tidpunkt måste värdeinvesterare titta på ett företags ekonomi för att se hur det presterar och jämföra det med branschkollegor.

Finansiella rapporter presenterar ett företags årliga och kvartalsvisa resultat. Årsrapporten är SEC form 10-K, och kvartalsrapporten är SEC form 10-Q. Företag måste lämna in dessa rapporter till Securities and Exchange Commission (SEC). Du kan hitta dem på SEC-webbplatsen eller bolagets sida för investerarrelationer på deras webbplats.

Du kan lära dig mycket av ett företags årsredovisning. Den kommer att förklara de produkter och tjänster som erbjuds samt vart företaget är på väg.

Analysera finansiella rapporter

Ett företags balansräkning ger en stor bild av företagets ekonomiska ställning. Balansräkningen består av två sektioner, en lista över bolagets tillgångar och en annan med dess skulder och eget kapital. Tillgångssektionen är uppdelad i ett företags likvida medel; investeringar; kundfordringar eller pengar från kunder, varulager och anläggningstillgångar såsom anläggningar och utrustning.

I skuldavsnittet listas företagets leverantörsskulder eller skulder, upplupna skulder,. kortfristiga skulder och långfristiga skulder. Eget kapitalsektionen speglar hur mycket pengar som är investerade i bolaget, hur många aktier som är utestående och hur mycket bolaget har i balanserade vinstmedel. Balanserade vinstmedel är en typ av sparkonto som håller de ackumulerade vinsterna från företaget. Balanserade vinstmedel används för att betala utdelningar, till exempel, och anses vara ett tecken på ett sunt och lönsamt företag.

Resultaträkningen berättar hur mycket intäkter som genereras, företagets utgifter och vinster . Om du tittar på årsresultaträkningen snarare än en kvartalsrapport kommer du att få en bättre uppfattning om företagets övergripande ställning eftersom många företag upplever fluktuationer i försäljningsvolym under året.

Studier har konsekvent funnit att värdeaktier överträffar tillväxtaktier och marknaden som helhet på lång sikt.

Värdeinvestering i soffpotatis

Det är möjligt att bli en värdeinvesterare utan att någonsin läsa en 10-K. Investering i soffpotatis är en passiv strategi för att köpa och hålla ett fåtal investeringsinstrument som någon annan redan har gjort investeringsanalysen för – dvs. fonder eller börshandlade fonder. När det gäller värdeinvesteringar skulle dessa fonder vara de som följer värdestrategin och köper värdeaktier - eller spåra rörelserna från högprofilerade värdeinvesterare, som Warren Buffett.

Investerare kan köpa aktier i hans holdingbolag, Berkshire Hathaway, som äger eller har ett intresse i dussintals företag som Oracle of Omaha har undersökt och utvärderat.

Risker med värdeinvestering

Som med alla investeringsstrategier finns risken för förlust med värdeinvesteringar trots att det är en strategi med låg till medelrisk. Nedan belyser vi några av dessa risker och varför förluster kan uppstå.

Siffrorna är viktiga

Många investerare använder bokslut när de fattar värdeinvesteringsbeslut. Så om du förlitar dig på din egen analys, se till att du har den mest uppdaterade informationen och att dina beräkningar är korrekta. Om inte, kan du göra en dålig investering eller gå miste om en bra. Om du ännu inte är säker på din förmåga att läsa och analysera finansiella rapporter och rapporter, fortsätt att studera dessa ämnen och gör inga affärer förrän du verkligen är redo.

En strategi är att läsa fotnoterna. Dessa är anteckningarna i Form 10-K eller Form 10-Q som förklarar ett företags finansiella rapporter mer detaljerat. Noterna följer uttalandena och förklarar bolagets redovisningsmetoder och utvecklar redovisade resultat. Om fotnoterna är obegripliga eller informationen de presenterar verkar orimlig, har du en bättre uppfattning om huruvida du ska föra aktien vidare.

Extraordinära vinster eller förluster

Det finns några incidenter som kan dyka upp på ett företags resultaträkning som bör betraktas som undantag eller extraordinära. Dessa ligger i allmänhet utanför företagets kontroll och kallas extraordinär post —vinst eller extraordinär post —förlust. Några exempel inkluderar stämningar, omstrukturering eller till och med en naturkatastrof. Om du utesluter dessa från din analys kan du förmodligen få en känsla av företagets framtida prestation.

Tänk dock kritiskt på dessa saker och använd ditt omdöme. Om ett företag har ett mönster att rapportera samma extraordinära post år efter år, kanske det inte är för extraordinärt. Dessutom, om det blir oväntade förluster år efter år kan detta vara ett tecken på att företaget har ekonomiska problem. Extraordinära föremål ska vara ovanliga och återkommande. Se också upp för ett mönster av avskrivningar.

Ignorerar brister i kvotanalys

Tidigare avsnitt i denna handledning har diskuterat beräkningen av olika finansiella nyckeltal som hjälper investerare att diagnostisera ett företags ekonomiska hälsa. Det finns inte bara ett sätt att fastställa finansiella nyckeltal, vilket kan vara ganska problematiskt. Följande kan påverka hur kvoterna kan tolkas:

Förhållanden kan bestämmas med hjälp av siffror före skatt eller efter skatt.
Vissa nyckeltal ger inte korrekta resultat men leder till uppskattningar.

– Beroende på hur begreppet vinst definieras kan ett företags vinst per aktie (EPS) skilja sig åt.

Att jämföra olika företag efter deras nyckeltal – även om nyckeltalen är desamma – kan vara svårt eftersom företag har olika redovisningspraxis.

Köper övervärderade aktier

Att betala för mycket för en aktie är en av de största riskerna för värdeinvesterare. Du kan riskera att förlora delar av eller hela dina pengar om du betalar för mycket. Detsamma gäller om du köper en aktie nära dess verkliga marknadsvärde. Att köpa en aktie som är undervärderad innebär att din risk att förlora pengar minskar, även när företaget inte går bra.

Kom ihåg att en av de grundläggande principerna för värdeinvesteringar är att bygga en säkerhetsmarginal i alla dina investeringar. Detta innebär att man köper aktier till ett pris på cirka två tredjedelar eller mindre av deras inneboende värde. Värdeinvesterare vill riskera så lite kapital som möjligt i potentiellt övervärderade tillgångar, så de försöker att inte betala för mycket för investeringar.

Diversifierar inte

Konventionell investeringsvisdom säger att investeringar i enskilda aktier kan vara en högriskstrategi. Istället lär vi oss att investera i flera aktier eller aktieindex så att vi har exponering mot en mängd olika företag och ekonomiska sektorer. Vissa värdeinvesterare tror dock att du kan ha en diversifierad portfölj även om du bara äger ett litet antal aktier, så länge du väljer aktier som representerar olika branscher och olika sektorer av ekonomin. Värdeinvesterare och investeringschef Christopher H. Browne rekommenderar att du äger minst 10 aktier i sin "Little Book of Value Investing." Enligt Benjamin Graham,. en berömd värdeinvesterare, bör du titta på att välja 10 till 30 aktier om du vill diversifiera dina innehav.

En annan uppsättning experter säger dock annorlunda. Om du vill få stor avkastning, försök att bara välja några få aktier, enligt författarna till den andra upplagan av "Value Investing for Dummies." De säger att att ha fler aktier i din portfölj förmodligen kommer att leda till en genomsnittlig avkastning. Naturligtvis förutsätter detta råd att du är bra på att välja vinnare, vilket kanske inte är fallet, särskilt om du är en nybörjare som investerar i värde.

Lyssna på dina känslor

Det är svårt att ignorera dina känslor när du fattar investeringsbeslut. Även om du kan inta en fristående, kritisk ståndpunkt när du utvärderar siffror, kan rädsla och spänning smyga sig på när det är dags att faktiskt använda en del av dina surt förvärvade besparingar för att köpa en aktie. Ännu viktigare, när du har köpt aktien kan du bli frestad att sälja den om priset faller. Tänk på att poängen med värdeinvestering är att motstå frestelsen att få panik och följa med i flocken. Så fall inte i fällan att köpa när aktiekurserna stiger och sälja när de faller. Sådant beteende kommer att utplåna din avkastning. (Att spela efter ledaren i investeringar kan snabbt bli ett farligt spel.

Exempel på en värdeinvestering

Värdeinvesterare försöker dra nytta av marknadsöverreaktioner som vanligtvis kommer från utgivningen av en kvartalsvis resultatrapport. Som ett historiskt verkligt exempel, den 4 maj 2016 släppte Fitbit sin resultatrapport för första kvartalet 2016 och såg en kraftig nedgång i handel efter timmar. Efter att upploppet var över förlorade företaget nästan 19 % av sitt värde. Men även om stora sänkningar av ett företags aktiekurs inte är ovanliga efter publiceringen av en resultatrapport, uppfyllde Fitbit inte bara analytikerförväntningarna för kvartalet utan till och med ökade guidningen för 2016.

Företaget tjänade 505,4 miljoner USD i intäkter för första kvartalet 2016, en ökning med mer än 50 % jämfört med samma tidsperiod från för ett år sedan. Vidare räknar Fitbit med att generera mellan 565 miljoner dollar och 585 miljoner dollar under andra kvartalet 2016, vilket är över de 531 miljoner dollar som prognostiserats av analytiker.

Företaget ser ut att vara starkt och växande. Men eftersom Fitbit investerade mycket i forsknings- och utvecklingskostnader under årets första kvartal, sjönk vinsten per aktie (EPS) jämfört med för ett år sedan. Detta är alla genomsnittliga investerare som behövs för att hoppa på Fitbit och sälja tillräckligt många aktier för att få priset att sjunka. Men en värdeinvesterare tittar på grunderna i Fitbit och förstår att det är ett undervärderat värdepapper som potentiellt kan öka i framtiden.

Poängen

Värdeinvestering är en långsiktig strategi. Warren Buffett, till exempel, köper aktier med avsikten att hålla dem nästan på obestämd tid. Han sa en gång: "Jag försöker aldrig tjäna pengar på aktiemarknaden. Jag köper under antagandet att de kunde stänga marknaden nästa dag och inte öppna den igen på fem år.” Du kommer förmodligen att vilja sälja dina aktier när det är dags att göra ett större köp eller gå i pension, men genom att hålla en mängd olika aktier och upprätthålla en långsiktig utsikt kan du sälja dina aktier endast när deras pris överstiger deras verkliga marknadsvärde ( och priset du betalade för dem).

Höjdpunkter

Värdeinvestering är en investeringsstrategi som innebär att man väljer aktier som verkar handlas för mindre än deras inneboende eller bokförda värde.

– Värdeinvesterare tar aktivt ut aktier de tror att aktiemarknaden underskattar.

– Värdeinvesterare använder finansiell analys, följer inte flocken och är långsiktiga investerare av kvalitetsföretag.

Vanliga frågor

Vad är vanliga värdeinvesteringsmått?

Tillsammans med att analysera ett företags pris-till-vinst-förhållande, som kan illustrera hur dyrt ett företag är i förhållande till dess resultat, inkluderar vanliga mätvärden pris-till-bokförhållandet, som jämför ett företags aktiekurs med dess bokförda värde (P/ BV) per aktie. Viktigt, detta belyser skillnaden mellan ett företags bokförda värde och dess marknadsvärde. AB/V på 1 skulle indikera att ett företags marknadsvärde handlas till bokfört värde. Fritt kassaflöde (FCF) är en annan, som visar de pengar som ett företag har till hands efter att utgifter och investeringar har redovisats. Slutligen tittar skuldsättningsgraden (D/E) på i vilken utsträckning ett företags tillgångar finansieras av skulder.

Vad är en värdeinvestering?

Värdeinvestering är en investeringsfilosofi som innebär att man köper tillgångar till en rabatt i förhållande till deras inneboende värde. Detta är också känt som en säkerhetsmarginal. Benjamin Graham, känd som värdeinvesteringarnas fader, etablerade först denna term med sin landmärkebok, The Intelligent Investor, 1949. Anmärkningsvärda förespråkare för värdeinvesterare inkluderar Warren Buffett, Seth Klarman, Mohnish Pabrai och Joel Greenblatt.

Vem är Mr. Market?

Först myntades av Benjamin Graham, "Mr. Market” representerar en hypotetisk investerare som är benägen till skarpa humörsvängningar av rädsla, apati och eufori. "Herr. Market” representerar konsekvenserna av att känslomässigt reagera på aktiemarknaden, snarare än rationellt eller med fundamental analys. Som en arketyp för hennes beteende, "Mr. Market” talar om de prisfluktuationer som är inneboende på marknader, och de känslor som kan påverka dessa på extrema skalor, som girighet och rädsla.

Vad är ett exempel på värdeinvestering?

Sunt förnuft och grundläggande analys ligger till grund för många av principerna för värdeinvestering. Säkerhetsmarginalen, som är rabatten som en aktie handlas till jämfört med dess inneboende värde, är en ledande princip. Grundläggande mätvärden, såsom förhållandet mellan pris och vinst (PE), illustrerar till exempel företagets resultat i förhållande till deras pris. En värdeinvesterare kan investera i ett företag med en låg PE-kvot eftersom det ger en barometer för att avgöra om ett företag är undervärderat eller övervärderat.