Disgorgement

Vad är disgorgement?

Disgorgement är den lagligt föreskrivna återbetalningen av illa vunna vinster som ålagts brottslingar av domstolar. Pengar som har tagits emot genom olagliga eller oetiska affärstransaktioner töms eller betalas tillbaka, ofta med ränta och/eller straffavgifter till dem som berörs av åtgärden.

Disgorgement är en civilrättslig åtgärd, snarare än en straffbar civil åtgärd. Det betyder att den försöker göra de som skadats hela snarare än att överdrivet straffa felgörare.

Förstå disgorgement

Individer eller företag som bryter mot Securities and Exchange Commissions (SEC) regler är vanligtvis skyldiga att betala både civilrättsliga penningböter och intrång. Intäkter från insiderhandel, förskingring eller olagliga handlingar enligt Foreign Corrupt Practices Act (FCPA) är föremål för disgorgement. I juni 2017 kom en enhällig dom från USA:s högsta domstol i fallet Kokesh v. SEC förtydligade att urladdning är en påföljd som är föremål för en femårig preskriptionstid.

Utslagningsbetalningar krävs dock inte bara av dem som bryter mot värdepappersreglerna. Alla som tjänar på olagliga eller oetiska aktiviteter kan vara civilt skyldiga att ta bort sina vinster. 2010 satte Lloyd Blankfein, VD för Goldman Sachs, en aggressiv fasad för att undvika en stämningsansökan från SEC för hans banks roll i att sälja ett komplext finansiellt instrument kopplat till subprime-lån till investerare. Det påstods att Goldman Sachs undanhöll betydande väsentliga upplysningar om arten av det finansiella instrumentet (känd som Abacus 2007-AC1) som de tryckte på sina intet ont anande kunder. Blankfein insåg kanske att hans bank skulle förlora i rättegången och bestämde sig för att göra upp med SEC och betalade rekordstora 550 miljoner dollar i utslagning och straffavgifter.

Privatiserande vinster vs. Sociala förluster

I efterdyningarna av finanskrisen sökte många ytterligare avsked från finansiella institutioner som var intimt involverade i att skapa krisen och från VD:ar, direktörer och andra chefer som ledde dem. Men dessa individer fick till slut " privatisera" sina vinster och "socialisera" (dvs dumpa på skattebetalarna) institutionernas förluster. Med vänner på höga placeringar kunde Blankfein, Jamie Dimon, John Thain, John Mack, Ken Lewis, Vikram Pandit och en massa andra åka iväg med sina mångmiljonbonusar.

Frasen privatisera vinster och socialisera förluster har ett antal synonymer, inklusive "socialism för de rika, kapitalism för de fattiga". En annan gillar det med citronsocialism. Det sistnämnda myntades i en text från New York Times från 1974 om New Yorks beslut att köpa två halvfärdiga kraftverk från det kämpande elbolaget ConEd för 500 miljoner dollar, med hjälp av skattebetalarnas dollar för att fördela kostnaderna för det förlorande företaget.

##Höjdpunkter

• I praktiken är det svårt att få till en rättvis och fullständig disgorgement, eftersom den institutionella strukturen uppmuntrar privatisering av vinster samtidigt som förluster socialiseras.

• Den här typen av civilrättsliga åtgärder som syftar till att förhindra orättvis berikning genomdrivs ofta av tillsynsorgan som SEC.

– Disgorgement är en lagstadga som syftar till att göra hela de som skadats ekonomiskt genom att återföra illa anskaffade medel från den som gör fel till de skadade parterna.