Begränsa ner

Vad är Limit Down?

Limit down är en nedgång i priset på ett terminskontrakt eller en aktie som är tillräckligt stor för att utlösa handelsrestriktioner enligt börsregler. Gränser för hastigheten på marknadsprisrörelser, uppåt eller nedåt, syftar till att dämpa ovanlig volatilitet och att ge handlare tid att reagera på marknadsrörande nyheter, om några. Handelsbegränsningar som utlöses av extrema prisrörelser kallas ibland strömbrytare.

Limit down mäter nedgången från ett referenspris, vanligtvis men inte alltid föregående sessions stängningskurs. Gränsen ner uttrycks vanligtvis som en procentandel av referenspriset, men ibland i absoluta tal som ett dollarvärde.

Förstå Limit Down

Handelsbegränsningar inklusive begränsningsstopp är utformade för att begränsa självförstärkande fall och stigande marknadspriser baserat på beteendet hos andra marknadsaktörer och som svar på sena information.

När gränsen ned priset har nåtts, börjar handelsrestriktioner inträda. Dessa kan variera från ett handelsstopp så kort som fem minuter till ett som varar under resten av dagen. Vissa regler tillåter handel att fortsätta med limit ner som minimipris.

Begränsa terminsmarknaderna

London Metal Exchange antog en limit down-regel som begränsar handeln till en förinställd procentuell nedgång från den tidigare stängningskursen i mars 2022, som svar på volatil handel med nickelterminer.

CME Groups energiterminer kräver en två minuters handelspaus när marknaderna rör sig upp eller ner mer än 10% på en timme.

För timmer och jordbruksprodukter sätter CME Group gränsen som en förändring i dollartermer från avräkningspriset under föregående session. Gränserna återställs två gånger per år baserat på en procentandel av det genomsnittliga priset under en föregående 45-dagarsperiod.

Börsströmbrytare

Amerikanska aktiemarknader är föremål för handelsrestriktioner som utlöses av allvarliga dagliga nedgångar i S&P 500-index enligt följande:

• en nedgång på 7 % från föregående dags stängning före 15:25 Eastern Time initierar en 15-minuters handelspaus för alla aktier

• en nedgång på 13 % från föregående dags stängning före 15:25 ET kräver också en 15-minuters handelspaus i all aktiehandel

• en nedgång på 20 % från föregående dags stängning när som helst under handelsdagen stoppar handeln för resten av dagen

USA:s aktiemarknader stoppades i 15 minuter efter en 7%-ig nedgång inom S&P 500-indexet under dagen vid fyra tillfällen under den försäljning som utlöstes av covid-19-pandemin i mars 2020.

Begränsning för enskilda aktier

Den så kallade Limit Up-Limit Down-regeln, som har trätt i kraft sedan 2012, kräver att handeln börjar vara 5 till 10 minuter för aktier som upplever överdriven volatilitet.

För aktier som ingår i S&P 500- eller Russell 1000 - indexen och vissa börshandlade produkter startar handelspausen när kursen rör sig uppåt eller nedåt med minst 5 % från genomsnittskursen under den föregående femminutersperioden för värdepapper med pris över $3. För andra aktier som är prissatta över 3 USD är en rörelse på 10 % från samma referenskurs skäl för ett fem minuters stopp.

Limit Up-Limit Down-regeln och S&P 500-strömbrytarna antogs efter 2010 års "flash-krasch", som såg att S&P 500 sjönk med nästan 9 % vid de lägsta nivåerna inom dagen den 6 maj 2010.

Höjdpunkter

– Marknadsövergripande strömbrytare triggas av stora intradagsnedgångar i S&P 500-index.

• Restriktioner kan vara i form av handelsstopp som sträcker sig från fem minuter till resten av sessionen. De kan också tillåta handel att fortsätta till priser som inte är lägre än gränsen ner.

• Regeln Limit Up-Limit Down försöker dämpa plötsliga kursrörelser i enskilda aktier.

• Limit down är en nedgång i priset på ett terminskontrakt eller en aktie som är tillräcklig för att utlösa handelsrestriktioner.