Trading Curb

Vad är en handelsbrist?

En handelsbegränsning, även kallad " strömbrytare ", är ett tillfälligt stopp av handeln så att överdriven volatilitet kan tyglas och ordningen återställas.

När ett sådant stopp utlöses, sägs marknaderna vara " kantar ".

Förstå handelskanter

Styrt av Securities and Exchange Commissions (SEC) regel 80B, är en handelsbegränsning en tillfällig begränsning av handel med ett visst värdepapper eller marknad, utformat för att minska överdriven volatilitet. Handelsbegränsningar implementerades först efter börskraschen den 19 oktober 1987 (känd som " Black Monday "), eftersom programhandel ansågs vara den primära orsaken till nedgången. Regeln ändrades 2013 som svar på den så kallade Flash-kraschen den 6 maj 2010.

Syftet med handel med trottoarkanter är att låta marknaden hämta andan när den skakas av extrem volatilitet. Tillfälliga handelsstopp ger marknadsaktörerna tid att fundera över hur de vill reagera på stora och oväntade rörelser av marknadsindex eller enskilda värdepapper när trottoarkanterna lyfts. Strömbrytarna gäller för alla aktier,. optioner och terminer på amerikanska börser.

Vissa analytiker tror att handelsbegränsningar är störande och håller marknaden artificiellt volatil eftersom de får order att byggas på gränsnivån och minskar likviditeten. Kritiker av strömbrytare hävdar att om marknaden fick röra sig fritt, utan några stopp, skulle de sätta sig in i en mer konsekvent jämvikt.

Trottoarkanter i nivåer

S &P 500 Index fungerar som referensindex för dagliga beräkningar av tre brytpunkter (nivå 1, 2 och 3) som skulle orsaka handelsstopp.

• Nivå 1 är en 7% nedgång från föregående dags stängning av S&P 500 Index, vilket kommer att resultera i ett 15-minuters handelsstopp; men om minskningen på 7 % inträffar inom 35 minuter efter marknadens stängning, kommer inget stopp att införas.

• Nivå 2 är en minskning på 13 % som också kommer att orsaka ett stopp på 15 minuter; på samma sätt skulle det inte finnas något stopp i handeln om nedgången på 13 % inträffar inom 35 minuter efter marknadens stängning.

• Nivå 3 är en nedgång på 20 % som kommer att resultera i börsens stängning under resten av dagen.

Enligt nuvarande regler träder ett handelsstopp för ett enskilt värdepapper i kraft om det sker en förändring på 10 % i värdet på ett värdepapper som är medlem i S&P 500 Index, Russell 1000 Index eller QQQ ETF ( börshandlad fond). ) inom en tidsram på fem minuter, 30 % förändring i värdet på ett värdepapper vars pris är lika med eller högre än 1 USD per aktie, och 50 % förändring i värdet på ett värdepapper vars pris är mindre än 1 USD per aktie.

För enskilda värdepapper kan handelsbegränsningar utlösas om kursen ökar eller minskar. Däremot utlöses strömbrytare som relaterar till breda marknadsindex endast baserat på nedåtgående prisrörelser.

Historia om handel med trottoarkanter

Den 19 oktober 1987, känd som Black Monday, kraschade många värdepappersmarknader över hela världen, vilket skapade en sorts dominoeffekt. I USA kraschade Dow Jones Industrial Average (DJIA) – ett index som fungerar som en allmän indikator på tillståndet på aktiemarknaden och ekonomin som helhet – med 508 poäng (vilket var 22,61 %).

I kölvattnet av denna krasch samlade dåvarande president Ronald Reagan en expertkommitté. Reagan gav dem i uppdrag att komma med riktlinjer och gränser för att förhindra en total marknadskrasch igen. Kommittén, kallad Brady Commission, fastställde att orsaken till kraschen var bristande kommunikation på grund av en snabb marknad, vilket ledde till förvirring bland handlare och marknadens fria fall.

För att lösa detta problem inrättade de en anordning som kallas en strömbrytare, eller en trottoarkant, som skulle stoppa handeln när marknaden drabbades av en viss förlustvolym. Detta tillfälliga handelsstopp var utformat för att ge handlarna utrymme att kommunicera med varandra. Den ursprungliga avsikten med strömbrytaren var inte att förhindra dramatiska svängningar på marknaden utan att ge tid för denna kommunikation.

Sedan dess har andra handelsbegränsningar införts och har kommit in och ur bruk, inklusive ett program för handelsbegränsningar som varade i fem dagar i november 2007.

Höjdpunkter

• En handelsbegränsning är en tillfällig åtgärd som stoppar handeln; trottoarkanter är avsedda att minimera panikförsäljning på amerikanska börser.

• S&P 500 Index används för de dagliga beräkningarna av tre handelsbegränsningsnivåer som skulle orsaka handelsstopp om de nås.

• Trading curbs implementerades först efter Black Monday-börskraschen den 19 oktober 1987, för att hjälpa till att minimera negativa återkopplingsslingor och måttlig volatilitet inom dagen.