Orderdriven marknad
Vad är en orderdriven marknad?
En orderdriven marknad är en finansiell marknad där alla köpare och säljare visar de priser till vilka de vill köpa eller sälja ett visst värdepapper, samt beloppen av det värdepapper som önskas köpas eller säljas. Denna typ av handelsmiljö är motsatsen till en kursdriven marknad,. som endast visar bud och förfrågningar från utsedda marknadsgaranter och specialister för det specifika värdepapper som handlas.
Förstå en orderdriven marknad
Orderdrivna marknader består av ett konstant flöde av köp- och säljorder från marknadsaktörer. Det finns inga utsedda likviditetsleverantörer, och de två grundläggande typerna av order är marknadsorder och limitorder. Som jämförelse, på en kursdriven marknad, tillhandahåller utsedda marknadsgaranter bud och erbjudanden som andra marknadsaktörer kan handla på.
Den största fördelen med att delta på en orderdriven marknad är transparens eftersom hela orderboken visas för investerare som vill ha tillgång till denna information. De flesta börser tar ut avgifter för sådan information.
Å andra sidan kanske en orderdriven marknad inte har samma grad av likviditet som en offertdriven marknad, eftersom specialisterna och market makers på den senare måste göra affärer till sina angivna köp- och säljpriser.
Börser som New York Stock Exchange och Nasdaq ses som hybridmarknader – en kombination av både orderdrivna och kursdrivna marknader.
Hur Informed Trading påverkar orderdrivna marknader
I orderdrivna miljöer, där handlare kan välja mellan marknadsorder, som kräver likviditet, och limitorder, som ger likviditet, kan informerade handelsaktiviteter faktiskt ge en boost till likviditeten.
En högre andel av informerade handlare förbättrar likviditeten tack vare bud-ask-spreaden och marknadens motståndskraft. Informerade handlare har dock ingen effekt på prispåverkan av order. Jämfört med marknadsorder har limitorder en mindre prispåverkan med en faktor på cirka fyra.
Hur orderdrivna miljöer rangordnar köp- och säljorder
Orderdrivna handelssystem rangordnar köp- och säljorder efter pris, och matchar de högst rankade orderna (om möjligt) till lägsta orderbelopp. Om det finns en återstående volym aktier som ska köpas eller säljas i en given order, kommer handelssystemen att matcha ordern med den näst högst rankade sälj- eller köpordern.
Den första regeln i ordningshierarkin är prisprioritet, följt av sekundära prioritetsregler, som bestämmer hur beställningar med samma pris ska rangordnas. Den första ordern som kommer fram till det bästa priset har vanligtvis prioritet framför andra order, även om handelssystem ibland handlar visade kvantiteter före dolda kvantiteter av samma pris.
Höjdpunkter
– Det här är motsatsen till en offertdriven marknad, där affärer bestäms av marknadsgaranter – återförsäljare och specialister som vill fylla order från sitt lager eller matcha dem med andra order.
- Orderdrivna marknader tillhandahåller två grundläggande typer av order: marknadsorder och limitorder.
– På en orderdriven marknad baseras affärer på köpares och säljares krav, med önskade köp- och säljkurser och antalet aktier de vill handla uppvisat.
– Orderdrivna marknader ses som mindre likvida, men mer transparenta än offertdrivna marknader.
