Likviditet
Vad Àr finansiell likviditet?
Inom fysiken avser likviditet ett Àmnes förmÄga att flöda, vilket Àr en beskrivning som Àven fungerar bra pÄ aktiemarknaden. Finansiell likviditet har allt att göra med en tillgÄngs förmÄga att omvandlas till en annan tillgÄng samtidigt som dess inneboende vÀrde bibehÄlls. TillgÄngar som Àr svÄrare att sÀlja anses vara mindre likvida eller illikvida. Den tillgÄng som Àr mest likvid, och dÀrmed lÀttast att överföra, Àr kontanter. Faktum Àr att den grundlÀggande innebörden av "likvidera" Àr att omvandla nÄgot till kontanter.
Ett sÀtt att förstÄ likviditet Àr att undersöka vid vilken svÄrighetsgrad en transaktion kan genomföras. De enklaste transaktionerna, som Àr kontanttransaktioner, Àr ocksÄ mycket likvida.
Ta för ett annat exempel att sÀlja materiella föremÄl pÄ en onlinemarknad, som eBay. En t-shirt kommer med största sannolikhet att sÀlja snabbare Àn en veterancykel, eller en ny bil eller till och med ett hus, eftersom dessa transaktioner Àr mer komplexa och dyrare. Du skulle vÀl inte betala för en bil med t-shirts? Den transaktionen skulle vara ganska svÄr att bearbeta. IstÀllet skulle du vilja anvÀnda kontanter.
Vad Àr likviditet pÄ aktiemarknaden?
LÄt oss nu tillÀmpa dessa begrepp pÄ aktiemarknaden. En aktie anses vara likvid nÀr dess aktier kan köpas - och sÀljas - snabbt med minimal pÄverkan pÄ dess marknadspris. Stora bolag som handlas pÄ de stora börserna anses vara likvida: De handlas i höga volymer, sÄ priset per aktie som en köpare gör (vilket kallas bud) Àr mycket nÀra priset a sÀljaren kommer att acceptera (kÀnd som frÄgan).
Mindre bolag,. som handlas pÄ mindre börser mer sÀllan Àn bolag med större bolag, har vanligtvis högre likviditetsrisk. Det betyder att priset per aktie som en köpare erbjuder kan vara mycket annorlunda Àn det pris en sÀljare kommer att acceptera. Detta Àr kÀnt som en större spridning. NÀr dessa typer av aktier bevittnar en ökning i efterfrÄgan kan de ocksÄ uppleva en hel del volatilitet.
Aktielikviditetsindikatorer
Den enkla regeln om utbud och efterfrÄgan hjÀlper till att bestÀmma en akties likviditet. Aktier som Àr likvida har tillrÀckligt med efterfrÄgan och tillgÄng pÄ aktier, vilket gör att köp- och sÀljtransaktioner kan ske smidigt.
Investerare bör ta hÀnsyn till aktiens bud-försÀljningsspread, som Àr skillnaden mellan det noterade priset och dess omedelbara köppris. Detta Àr en avgift som betalas av köparen och den utgör en viktig del av den totala transaktionskostnaden.
Hur mycket kommer en investerare att behöva betala? Det finns ingen "genomsnittlig" spridning av bud-förfrÄgan, men det Àr bra att notera att det finns en partiskhet mot aktier med större bolag, som tenderar att ha lÀgre spreadar Àn aktier med mindre bolag. Konceptuellt sett, om din investeringsstrategi inkluderade 100 % omsÀttning per Är, vilket innebÀr att du sÄlde 100 % av aktierna i din portfölj och ersatte dem med 100 % nya, om du fick bud-förfrÄgan-spreadar pÄ bara 50 punkter, skulle det innebÀr att du skulle behöva betala 1% enbart i handelskostnader! SÄ var försiktig.
Volym Àr en annan indikator pÄ likviditet. Högre handelsvolym innebÀr att det finns ett större marknadsintresse för en viss aktie, vilket ger högre likviditet.
Vad Àr bokföringslikviditet?
NĂ€r analytiker karakteriserar likviditet undersöker inte bara vad som hĂ€nder pĂ„ handelsgolven; snarare tar de en djup titt in i ett företags redovisningspraxis, ner till dess balansrĂ€kning, sĂ„ att de kan se hur lĂ€tt det kan betala av sina skulder och andra finansiella Ă„taganden â vanligtvis de som förfaller inom en tidsram pĂ„ ett Ă„r â som samt att se hur mycket pengar den har till hands. Detta Ă€r kĂ€nt som kassaflöde.
Det finns tre nyckeltal som analytiker anvÀnder för att mÀta ett företags likviditet.
Current Ratio: detta berÀknas genom att ta antalet omsÀttningstillgÄngar och dividera det med antalet kortfristiga skulder. Summan bör vara större Àn 1, vilket betyder att företagets tillgÄngar Àr större Àn dess skulder.
Quick Ratio: denna berÀkning Àr summan av kontanter, kundfordringar och aktier dividerat med skulder. Det inkluderar allt utom inventarier, eftersom de Àr svÄrast att avveckla.
Operating Cash Flow Ratio: denna berÀkning Àr ett mÄtt pÄ kortsiktig likviditet och tar hÀnsyn till kassa dividerat med skulder. En hög siffra hÀr Àr bÀttre, eftersom det betyder bÀttre ekonomisk hÀlsa (dvs företaget kan tÀcka sina skulder flera gÄnger om).
Ăr marknadslikviditeten bra eller dĂ„lig?
Det finns bara fördelar med marknadens likviditet. Faktum Àr att de finansiella marknaderna behöver likviditet för att sÀkerstÀlla att handlare kan öppna och stÀnga sina positioner effektivt och Ätnjuta snÀvare bud-ask-spreadar. För att uttrycka det enkelt, marknadslikviditet sÀnker faktiskt investeringskostnaden.
Vad Àr illikviditetspremien?
Hur stor likviditeten Àn kan vara för marknaderna finns det vissa, sÀrskilt lÄngsiktiga, investeringsinstrument som gynnas av bristande likviditet. Pensionsplaner och försÀkringsbolag ser till att kapitalisera pÄ riskpremierna förknippade med illikvida tillgÄngar som fastigheter, jordbruksmark, etc. som har lÄnga löptider samt erbjuder incitament (dvs. rÀnta) för ökad risk. Detta Àr kÀnt som en illikviditetspremie.
Vilka Àr nÄgra verkliga exempel pÄ marknadslikviditet?
Banker spelar en viktig roll i bÄde redovisning och marknadslikviditet, av tvÄ huvudsakliga skÀl:
Banker lÄnar ut kontanter till företag samtidigt som de har sina tillgÄngar (som sÀkerhet), och
De Àger bÄde kort- och lÄngfristiga tillgÄngar som kan omvandlas till kontanter.
Likviditet Àr en process som banker mÄste hantera dagligen och de Àr föremÄl för krav frÄn regeringen som syftar till att förhindra en likviditetskris. Faktum Àr att efter finanskrisen 2008 skapade Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) en regel som krÀvde att stora banker skulle upprÀtthÄlla en miniminivÄ av kortsiktig finansiering och dÀrmed minska likviditetsrisken.
Hur bidrar Fed till marknadens likviditet?
Federal Reserve i mars 2020 en serie finanspolitiska stimulanser genom att köpa tillbaka biljoner dollar av amerikanska statsobligationer i ett försök att öka marknadens likviditet och undvika recession. Detta var kÀnt som kvantitativa lÀttnader. NÀr inflationen steg 2021 meddelade Fed att den skulle börja trappa ned sina Äterköp och höjde rÀntorna i mars 2022. Hela vÀrlden vÀntar pÄ vad som kommer att hÀnda hÀrnÀst.
Höjdpunkter
â Kontanter Ă€r den mest likvida av tillgĂ„ngar, medan materiella tillgĂ„ngar Ă€r mindre likvida. De tvĂ„ huvudtyperna av likviditet inkluderar marknadslikviditet och redovisningslikviditet.
Likviditet avser den lÀtthet med vilken en tillgÄng, eller ett vÀrdepapper, kan omvandlas till fÀrdiga kontanter utan att pÄverka dess marknadspris.
Aktuella, snabba och kassaförhÄllanden anvÀnds oftast för att mÀta likviditet.
Vanliga frÄgor
Vilka Àr de mest likvida tillgÄngarna eller vÀrdepapperen?
Kontanter Àr den mest likvida tillgÄngen följt av likvida medel, som Àr saker som penningmarknader, CD-skivor eller tidsinsÀttningar. OmsÀttbara vÀrdepapper som aktier och obligationer noterade pÄ börser Àr ofta mycket likvida och kan sÀljas snabbt via en mÀklare. Guldmynt och vissa samlarföremÄl kan ocksÄ lÀtt sÀljas för kontanter.
Vad Àr nÄgra illikvida tillgÄngar eller vÀrdepapper?
VÀrdepapper som handlas över disk (OTC) som vissa komplexa derivat Àr ofta ganska illikvida. För privatpersoner Àr ett hem, en timeshare eller en bil alla nÄgot illikvida eftersom det kan ta flera veckor till mÄnader att hitta en köpare, och flera veckor till att slutföra transaktionen och ta emot betalning. Dessutom tenderar mÀklararvoden att vara ganska höga (t.ex. 5-7 % i genomsnitt för en mÀklare).
Varför Àr vissa aktier mer flytande Àn andra?
De mest likvida aktierna tenderar att vara de med stort intresse frÄn olika marknadsaktörer och stor daglig transaktionsvolym. SÄdana aktier kommer ocksÄ att locka ett större antal marknadsgaranter som upprÀtthÄller en stramare dubbelsidig marknad. Illikvida aktier har bredare köp- och sÀljspreadar och mindre marknadsdjup. Dessa namn tenderar att vara mindre kÀnda, har lÀgre handelsvolym och har ofta ocksÄ lÀgre marknadsvÀrde och volatilitet. SÄledes kommer aktien för en stor multinationell bank att tendera att vara mer likvid Àn för en liten regional bank.
Varför Àr likviditet viktig?
Om marknaderna inte Ă€r likvida blir det svĂ„rt att sĂ€lja eller omvandla tillgĂ„ngar eller vĂ€rdepapper till kontanter. Du kan till exempel Ă€ga ett mycket sĂ€llsynt och vĂ€rdefullt familjearv vĂ€rderat till $150 000. Men om det inte finns nĂ„gon marknad (dvs. inga köpare) för ditt objekt Ă€r det irrelevant eftersom ingen kommer att betala nĂ„gonstans i nĂ€rheten av dess bedömda vĂ€rde â det Ă€r mycket illikvid. Det kan till och med krĂ€vas att man anlitar ett auktionshus för att agera som mĂ€klare och spĂ„ra potentiellt intresserade parter, vilket kommer att ta tid och medföra kostnader. Likvida tillgĂ„ngar kan dock enkelt och snabbt sĂ€ljas för sitt fulla vĂ€rde och med lĂ„g kostnad. Företag mĂ„ste ocksĂ„ ha tillrĂ€ckligt med likvida tillgĂ„ngar för att tĂ€cka sina kortsiktiga förpliktelser som rĂ€kningar eller löner, annars stĂ„r de inför en likviditetskris som kan leda till konkurs.