Auftragsgesteuerter Markt
Was ist ein auftragsgesteuerter Markt?
Ein auftragsgesteuerter Markt ist ein Finanzmarkt, auf dem alle Käufer und Verkäufer die Preise anzeigen, zu denen sie ein bestimmtes Wertpapier kaufen oder verkaufen möchten, sowie die Beträge des Wertpapiers, die gekauft oder verkauft werden sollen. Diese Art von Handelsumgebung ist das Gegenteil eines notierungsgesteuerten Marktes,. der nur Gebote und Nachfragen von designierten Market Makern und Spezialisten für das spezifische gehandelte Wertpapier anzeigt.
Einen auftragsgesteuerten Markt verstehen
Auftragsgesteuerte Märkte bestehen aus einem konstanten Strom von Kauf- und Verkaufsaufträgen von Marktteilnehmern. Es gibt keine ausgewiesenen Liquiditätsanbieter, und die beiden Grundarten von Aufträgen sind Market Orders und Limit Orders. Im Vergleich dazu stellen in einem kursgesteuerten Markt bestimmte Market Maker Gebote und Angebote bereit, mit denen andere Marktteilnehmer handeln können.
Der größte Vorteil der Teilnahme an einem auftragsgesteuerten Markt ist die Transparenz , da das gesamte Auftragsbuch für Anleger angezeigt wird, die auf diese Informationen zugreifen möchten. Die meisten Börsen erheben Gebühren für solche Informationen.
Andererseits verfügt ein auftragsgesteuerter Markt möglicherweise nicht über das gleiche Maß an Liquidität wie ein kursgesteuerter Markt, da die Spezialisten und Market Maker in letzterem Geschäfte zu ihren veröffentlichten Geld- und Briefkursen tätigen müssen.
Börsen wie die New York Stock Exchange und die Nasdaq gelten als hybride Märkte – eine Kombination aus auftragsgesteuerten und kursgesteuerten Märkten.
Wie sich informierter Handel auf auftragsgesteuerte Märkte auswirkt
In auftragsgesteuerten Umgebungen, in denen Händler zwischen Marktaufträgen, die Liquidität erfordern, und Limitaufträgen, die Liquidität bereitstellen, wählen können, können fundierte Handelsaktivitäten die Liquidität tatsächlich steigern.
Ein höherer Anteil an informierten Händlern verbessert die Liquidität, gemessen an der Geld-Brief-Spanne und der Widerstandsfähigkeit des Marktes. Auf die Kursauswirkung von Orders haben informierte Trader jedoch keinen Einfluss. Im Vergleich zu Market Orders haben Limit Orders einen um den Faktor vier geringeren Preiseinfluss.
Wie auftragsgesteuerte Umgebungen Kauf- und Verkaufsaufträge ordnen
Ordergesteuerte Handelssysteme ordnen Kauf- und Verkaufsorders nach Preis, wobei die höchstrangigen Orders (wenn möglich) mit dem Mindestorderbetrag übereinstimmen. Wenn in einer bestimmten Order ein Restvolumen an Aktien zu kaufen oder zu verkaufen ist, werden die Handelssysteme die Order mit der nächsthöheren Verkaufs- oder Kauforder abgleichen.
Die erste Regel in der Rangordnungshierarchie ist die Preispriorität, gefolgt von sekundären Rangordnungsregeln, die bestimmen, wie Aufträge mit demselben Preis eingestuft werden. Die erste Order mit dem besten Preis hat normalerweise Vorrang vor anderen Orders, obwohl Handelssysteme manchmal angezeigte Mengen vor versteckten Mengen desselben Preises handeln.
Höhepunkte
Dies ist das Gegenteil eines kursgesteuerten Marktes, in dem Trades von Market Makern bestimmt werden – Händlern und Spezialisten, die Aufträge aus ihrem Bestand ausführen oder sie mit anderen Aufträgen abgleichen möchten.
Ordergesteuerte Märkte bieten zwei grundlegende Arten von Orders: Market Orders und Limit Orders.
In einem auftragsgesteuerten Markt basiert der Handel auf den Anforderungen von Käufern und Verkäufern, wobei ihre gewünschten Geld- und Briefkurse und die Anzahl der Aktien,. die sie handeln möchten, angezeigt werden.
Auftragsgesteuerte Märkte gelten als weniger liquide, aber transparenter als kursgesteuerte Märkte.
