Marché axé sur les commandes
Qu'est-ce qu'un marché piloté par les commandes ?
Un marché piloté par les ordres est un marché financier où tous les acheteurs et vendeurs affichent les prix auxquels ils souhaitent acheter ou vendre un titre particulier, ainsi que les montants du titre qu'ils souhaitent acheter ou vendre. Ce type d'environnement de négociation est à l'opposé d'un marché axé sur les cotations,. qui n'affiche que les offres et les demandes des teneurs de marché et des spécialistes désignés pour le titre spécifique qui est négocié.
Comprendre un marché axé sur les commandes
Les marchés axés sur les ordres consistent en un flux constant d'ordres d'achat et de vente provenant des acteurs du marché. Il n'y a pas de fournisseurs de liquidités désignés et les deux types d'ordres de base sont les ordres au marché et les ordres à cours limité. En comparaison, dans un marché axé sur les cotations, les teneurs de marché désignés fournissent des offres et des offres sur lesquelles d'autres participants au marché peuvent négocier.
Le plus grand avantage de participer à un marché axé sur les ordres est la transparence puisque l'intégralité du carnet d'ordres est affiché pour les investisseurs qui souhaitent accéder à ces informations. La plupart des échanges facturent des frais pour ces informations.
D'un autre côté, un marché axé sur les ordres peut ne pas avoir le même degré de liquidité qu'un marché axé sur les cotations, puisque les spécialistes et les teneurs de marché de ce dernier doivent effectuer des transactions à leurs cours acheteur et vendeur affichés.
Les bourses comme la Bourse de New York et le Nasdaq sont considérées comme des marchés hybrides, une combinaison de marchés axés sur les ordres et sur les cotations.
Comment le trading informé affecte les marchés axés sur les ordres
Dans les environnements axés sur les ordres, où les traders peuvent choisir entre les ordres au marché, qui nécessitent de la liquidité, et les ordres à cours limité, qui fournissent de la liquidité, les activités de trading informées peuvent en fait stimuler la liquidité.
Une part plus élevée de traders informés améliore la liquidité, comme en témoigne l'écart acheteur-vendeur et la résilience du marché. Cependant, les commerçants informés n'ont aucun effet sur l'impact des ordres sur les prix. Par rapport aux ordres au marché, les ordres limités ont un impact sur les prix inférieur d'un facteur d'environ quatre.
Comment les environnements pilotés par les commandes classent les commandes d'achat et de vente
Les systèmes de négociation axés sur les ordres classent les ordres d'achat et de vente en fonction du prix, en faisant correspondre les ordres les mieux classés (si possible) au montant minimum de commande. S'il reste un volume d'actions à acheter ou à vendre dans un ordre donné, les systèmes de négociation associeront l'ordre à l'ordre de vente ou d'achat suivant le mieux classé.
La première règle dans la hiérarchie de priorité des commandes est la priorité des prix, suivie des règles de priorité secondaires, qui déterminent comment classer les commandes du même prix. Le premier ordre qui arrive au meilleur prix a généralement priorité sur les autres ordres, bien que parfois les systèmes de trading négocient les quantités affichées avant les quantités cachées du même prix.
Points forts
C'est l'opposé d'un marché axé sur les cotations, dans lequel les transactions sont déterminées par des teneurs de marché - des concessionnaires et des spécialistes cherchant à exécuter des commandes à partir de leur inventaire ou à les faire correspondre à d'autres commandes.
Les marchés pilotés par les ordres proposent deux types d'ordres de base : les ordres au marché et les ordres à cours limité.
Dans un marché axé sur les ordres, les transactions sont basées sur les exigences des acheteurs et des vendeurs, avec leurs prix acheteur et vendeur souhaités et le nombre d' actions qu'ils souhaitent négocier affichés.
Les marchés axés sur les ordres sont considérés comme moins liquides, mais plus transparents que les marchés axés sur les cotations.
