Рынок, управляемый заказами

Что такое рынок, управляемый заказами?

Рынок, управляемый ордерами, — это финансовый рынок, на котором все покупатели и продавцы указывают цены, по которым они хотят купить или продать конкретную ценную бумагу, а также количество ценных бумаг, которые они хотят купить или продать. Такая торговая среда противоположна рынку, управляемому котировками , на котором отображаются только предложения и запросы определенных маркет-мейкеров и специалистов по конкретной торгуемой ценной бумаге.

Понимание рынка, управляемого заказами

Рынки, управляемые ордерами, состоят из постоянного потока ордеров на покупку и продажу от участников рынка. Назначенных поставщиков ликвидности нет, и два основных типа ордеров — это рыночные ордера и лимитные ордера. Для сравнения, на рынке, управляемом котировками, назначенные маркет-мейкеры предоставляют заявки и предложения, по которым могут торговать другие участники рынка.

Самым большим преимуществом участия в рынке, управляемом заказами, является прозрачность , поскольку вся книга заказов отображается для инвесторов, которые хотят получить доступ к этой информации. Большинство бирж взимают комиссию за такую информацию.

С другой стороны, рынок, управляемый ордерами, может не иметь такой же степени ликвидности,. как рынок, управляемый котировками, поскольку на последнем специалисты и маркет-мейкеры должны вести дела по объявленным им ценам покупки и продажи.

Фондовые биржи, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq, рассматриваются как гибридные рынки — сочетание рынков, ориентированных как на заказы, так и на котировки.

Как информированная торговля влияет на рынки, управляемые ордерами

В среде, управляемой ордерами, где трейдеры могут выбирать между рыночными ордерами, требующими ликвидности, и лимитными ордерами, обеспечивающими ликвидность, информированная торговая деятельность может фактически повысить ликвидность.

Более высокая доля информированных трейдеров улучшает ликвидность, о чем свидетельствует спред между спросом и предложением и устойчивость рынка. Однако информированные трейдеры не влияют на влияние ордеров на цену. По сравнению с рыночными ордерами лимитные ордера оказывают меньшее влияние на цену примерно в четыре раза.

Как среды, управляемые порядком, ранжируют заказы на покупку и продажу

Торговые системы, управляемые ордерами, ранжируют ордера на покупку и продажу в соответствии с ценой, сопоставляя ордера с наивысшим рейтингом (если возможно) при минимальной сумме ордера. Если есть оставшийся объем акций, который нужно купить или продать в заданном порядке, торговые системы сопоставят заказ со следующим ордером на продажу или покупку с наивысшим рейтингом.

Первым правилом в иерархии приоритета заказов является приоритет цены, за которым следуют вторичные правила приоритета, которые определяют, как ранжировать заказы с одинаковой ценой. Первый ордер с наилучшей ценой обычно имеет приоритет над другими ордерами, хотя иногда торговые системы торгуют отображаемыми количествами перед скрытыми количествами по той же цене.

Особенности

• Это противоположность рынку, управляемому котировками, на котором сделки определяются маркет-мейкерами — дилерами и специалистами, стремящимися выполнить ордера из своих запасов или сопоставить их с другими ордерами.

• Рынки, управляемые ордерами, предоставляют два основных типа ордеров: рыночные ордера и лимитные ордера.

• На рынке, управляемом заказами, сделки основаны на требованиях покупателей и продавцов, с их желаемыми ценами покупки и продажи и количеством акций,. которыми они хотят торговать, отображаемыми.

• Рынки, управляемые заказами, считаются менее ликвидными, но более прозрачными, чем рынки, управляемые котировками.