Ordredrevet marked
Hvad er et ordredrevet marked?
Et ordredrevet marked er et finansielt marked, hvor alle købere og sælgere viser de priser, som de ønsker at købe eller sælge et bestemt værdipapir til, samt mængderne af værdipapiret, der ønskes købt eller solgt. Denne form for handelsmiljø er det modsatte af et tilbudsdrevet marked,. som kun viser bud og forespørgsler fra udpegede market makers og specialister for det specifikke værdipapir, der handles.
Forståelse af et ordredrevet marked
Ordredrevne markeder består af en konstant strøm af købs- og salgsordrer fra markedsdeltagere. Der er ingen udpegede likviditetsudbydere, og de to grundlæggende typer af ordrer er markedsordrer og limiterede ordrer. Til sammenligning giver udpegede market makers på et tilbudsdrevet marked bud og tilbud, som andre markedsdeltagere kan handle på.
Den største fordel ved at deltage i et ordredrevet marked er gennemsigtighed , da hele ordrebogen vises for investorer, der ønsker at få adgang til denne information. De fleste børser opkræver gebyrer for sådanne oplysninger.
På den anden side har et ordredrevet marked muligvis ikke samme grad af likviditet som et tilbudsdrevet marked, da specialister og market makers i sidstnævnte er nødt til at handle til deres offentliggjorte købs- og udbudspriser.
Børser som New York Stock Exchange og Nasdaq ses som hybridmarkeder - en kombination af både ordredrevne og kursdrevne markeder.
Hvordan informeret handel påvirker ordredrevne markeder
I ordredrevne miljøer, hvor handlende kan vælge mellem markedsordrer, som kræver likviditet, og limitordrer, som giver likviditet, kan informerede handelsaktiviteter faktisk give et boost til likviditeten.
En højere andel af informerede handlende forbedrer likviditeten som følge af bud-ask-spændet og markedets modstandsdygtighed. Oplyste forhandlere har dog ingen effekt på prispåvirkningen af ordrer. Sammenlignet med markedsordrer har limiterede ordrer en mindre prispåvirkning med en faktor på omkring fire.
Hvordan ordredrevne miljøer rangerer købs- og salgsordrer
Ordredrevne handelssystemer rangerer købs- og salgsordrer efter pris, og matcher de højest rangerende ordrer (hvis muligt) til minimumsordrebeløbet. Hvis der er en resterende mængde aktier, der skal købes eller sælges i en given ordre, vil handelssystemer matche ordren med den næsthøjest rangerede salgs- eller købsordre.
Den første regel i rækkefølgehierarkiet er prisprioritet efterfulgt af sekundære prioritetsregler, som bestemmer, hvordan ordrer til samme pris skal rangeres. Den første ordre, der ankommer til den bedste pris, har normalt prioritet frem for andre ordrer, selvom handelssystemer nogle gange handler viste mængder før skjulte mængder af samme pris.
Højdepunkter
Dette er det modsatte af et tilbudsdrevet marked, hvor handler bestemmes af market makers - forhandlere og specialister, der ønsker at udfylde ordrer fra deres lager eller matche dem med andre ordrer.
Ordredrevne markeder giver to grundlæggende typer ordrer: markedsordrer og limiterede ordrer.
I et ordredrevet marked er handler baseret på købers og sælgeres krav, med deres ønskede købs- og udbudspriser og antallet af aktier,. de ønsker at handle, fremvist.
Ordredrevne markeder ses som mindre likvide, men mere gennemsigtige end tilbudsdrevne markeder.
