Obligationsmarknaden

Vad är obligationsmarknaden?

Obligationsmarknaden – ofta kallad skuldmarknaden, räntemarknaden eller kreditmarknaden – är det samlingsnamn som ges för alla affärer och emissioner av räntebärande värdepapper. Stater emitterar vanligtvis obligationer för att skaffa kapital för att betala ned skulder eller finansiera infrastrukturförbättringar.

Börsnoterade företag ger ut obligationer när de behöver finansiera affärsexpansionsprojekt eller upprätthålla pågående verksamhet.

##Förstå obligationsmarknaderna

Obligationsmarknaden är brett uppdelad i två olika silor: primärmarknaden och sekundärmarknaden. Den primära marknaden hänvisas ofta till som "nyemissionsmarknaden", där transaktioner strikt sker direkt mellan obligationsutgivarna och obligationsköparna. I huvudsak ger den primära marknaden skapandet av helt nya räntebärande värdepapper som inte tidigare har erbjudits allmänheten.

På andrahandsmarknaden köps och säljs sedan värdepapper som redan har sålts på primärmarknaden vid senare tillfällen. Investerare kan köpa dessa obligationer från en mäklare, som fungerar som en mellanhand mellan köpande och säljande parter. Dessa andrahandsmarknadsfrågor kan paketeras i form av pensionsfonder,. fonder och livförsäkringar – bland många andra produktstrukturer.

Obligationsinvesterare bör vara uppmärksamma på att skräpobligationer, samtidigt som de ger den högsta avkastningen, utgör de största riskerna för fallissemang.

##Obligationsmarknadernas historia

Obligationer har handlats mycket längre än aktier. Faktum är att lån som var överlåtbara eller överförbara till andra dök upp så tidigt som i det antika Mesopotamien där skulder uttryckta i spannmålsviktsenheter kunde växlas mellan gäldenärer. Faktum är att inspelad skuldinstruments historia tillbaka till 2400 f.Kr. till exempel via en lertavla som upptäcktes i Nippur, nutida Irak. Denna artefakt registrerar en garanti för betalning av spannmål och listade konsekvenser om skulden inte återbetalades.

Senare, under medeltiden, började regeringar ge ut statsskulder för att finansiera krig. Faktum är att Bank of England,. världens äldsta centralbank som fortfarande existerar, bildades för att samla in pengar för att återuppbygga den brittiska flottan på 1600-talet genom att ge ut obligationer. De första amerikanska statsobligationerna utfärdades också för att hjälpa till att finansiera militären, först i självständighetskriget från den brittiska kronan, och återigen i form av " frihetsobligationer " för att hjälpa till att samla in pengar för att bekämpa första världskriget.

Företagsobligationsmarknaden är också ganska gammal. Tidiga chartrade företag som det holländska ostindiska kompaniet (VOC) och Mississippi Company emitterade skuldebrev innan de emitterade aktier. Dessa obligationer, som den på bilden nedan, emitterades som "garantier" eller "garantier" och var handskrivna till obligationsinnehavaren.

Typer av obligationsmarknader

Den allmänna obligationsmarknaden kan segmenteras i följande obligationsklassificeringar, var och en med sin egen uppsättning attribut.

###Företagsobligationer

Företag utfärdar företagsobligationer för att samla in pengar av olika anledningar, som att finansiera nuvarande verksamhet, utöka produktlinjer eller öppna nya tillverkningsanläggningar. Företagsobligationer beskriver vanligtvis långfristiga skuldinstrument som ger en löptid på minst ett år.

Företagsobligationer klassificeras vanligtvis som antingen investment grade eller högavkastande (eller " skräp "). Denna kategorisering baseras på den kreditvärdering som tilldelats obligationen och dess emittent. En investment-grade är en rating som betyder en obligation av hög kvalitet som ger en relativt låg risk för fallissemang. Obligationsbetygsföretag som Standard & Poor's och Moody's använder olika design, bestående av de stora och små bokstäverna "A" och "B" för att identifiera en obligations kreditkvalitetsbetyg.

Skräpobligationer är obligationer som har en högre risk för fallissemang än de flesta obligationer utgivna av företag och stater. En obligation är en skuld eller ett löfte att betala investerare räntebetalningar tillsammans med avkastningen av investerad kapital i utbyte mot att köpa obligationen. Skräpobligationer representerar emitterade obligationer av företag som har det ekonomiskt kämpande och som har en hög risk att fallera eller inte betala sina räntebetalningar eller betala tillbaka kapitalbeloppet till investerare. Skräpobligationer kallas också högavkastande obligationer eftersom den högre avkastningen behövs för att kompensera risken för fallissemang. Dessa obligationer har kreditbetyg under BBB- från S&P, eller under Baa3 från Moody's.

###Statsobligationer

Nationellt emitterade statsobligationer (eller statsobligationer ) lockar köpare genom att betala ut det nominella värdet som anges på obligationscertifikatet, på den överenskomna förfallodagen,. samtidigt som de utfärdar periodiska räntebetalningar längs vägen. Denna egenskap gör statsobligationer attraktiva för konservativa investerare. Eftersom statsskulder stöds av en regering som kan beskatta sina medborgare eller skriva ut pengar för att täcka betalningarna, anses dessa vara den minst riskfyllda typen av obligationer i allmänhet.

I USA är statsobligationer kända som statsobligationer och är den i särklass mest aktiva och likvida obligationsmarknaden idag. En statsskuldväxel ( T-Bill ) är en kortfristig amerikansk statsskuld som backas upp av finansdepartementet med en löptid på ett år eller mindre. En statsobligation ( T-note ) är ett omsättbart amerikanskt statsskuldpapper med en fast ränta och en löptid mellan ett och 10 år. Statsobligationer ( T-obligationer ) är statliga skuldpapper utgivna av den amerikanska federala regeringen som har en löptid längre än 20 år.

Kommunalobligationer

Kommunala obligationer – vanligtvis förkortade som "muni" obligationer – är lokalt utgivna av stater, städer, specialdistrikt, allmännyttiga distrikt, skoldistrikt, offentligt ägda flygplatser och hamnar och andra statligt ägda enheter som försöker samla in pengar till finansiera olika projekt.

Kommunala obligationer är vanligtvis skattefria på federal nivå och kan också vara skattebefriade på statliga eller lokala skattenivåer, vilket gör dem attraktiva för kvalificerade skattemedvetna investerare.

Munis finns i två huvudtyper. En allmän skyldighetsobligation (GO) utfärdas av statliga enheter och stöds inte av intäkter från ett specifikt projekt, till exempel en vägtull. Vissa GO-obligationer backas upp av särskilda fastighetsskatter ; övriga betalas från allmänna fonder. En intäktsobligation säkrar istället kapital- och räntebetalningar genom emittenten eller försäljning, bränsle, hotellbeläggning eller andra skatter. När en kommun är en emittent av obligationer står en tredje part för ränta och amorteringar .

Obligationer med hypotekslån (MBS)

MBS- emissioner, som består av poolade inteckningar i fastigheter,. är låsta genom pantsättning av särskilda säkerheter. Investeraren som köper ett inteckningsskyddat värdepapper lånar i huvudsak ut pengar till bostadsköpare genom sina långivare. Dessa betalar vanligtvis månads-, kvartals- eller halvårsränta.

MBS är en typ av tillgångsstödd säkerhet (ABS). Som blev ytterst uppenbart i nedsmältningen av subprime-inteckningar 2007-2008, är en inteckningsskyddad säkerhet bara lika bra som de inteckningar som backar upp den.

Emerging Market Bonds

Dessa är obligationer utgivna av stater och företag i tillväxtekonomier, dessa obligationer ger mycket större tillväxtmöjligheter, men också större risk än inhemska eller utvecklade obligationsmarknader.

Under större delen av 1900-talet emitterade länder med tillväxtekonomier endast periodvis obligationer. På 1980-talet började dock dåvarande finansminister Nicholas Brady ett program för att hjälpa globala ekonomier att omstrukturera sina skulder via obligationsemissioner, mestadels denominerade i amerikanska dollar. Många länder i Latinamerika emitterade dessa så kallade Brady - obligationer under de kommande två decennierna, vilket markerade en uppgång i emissionen av lån från tillväxtmarknader. Idag emitteras obligationer i utvecklingsländer och av företag i dessa länder över hela världen, inklusive från Asien, Latinamerika, Östeuropa, Afrika och Mellanöstern.

Riskerna med att investera i obligationer på tillväxtmarknader inkluderar standardriskerna som följer med alla skuldemissioner,. såsom variablerna för emittentens ekonomiska eller finansiella resultat och emittentens förmåga att uppfylla betalningsåtaganden. Dessa risker är dock förhöjda på grund av utvecklingsländernas potentiella politiska och ekonomiska volatilitet. Även om tillväxtländer totalt sett har tagit stora framsteg för att begränsa landrisker eller suveräna risker,. är det obestridligt att risken för socioekonomisk instabilitet är större i dessa länder än i utvecklade länder, särskilt USA

Tillväxtmarknader utgör också andra gränsöverskridande risker, inklusive växelkursfluktuationer och valutadevalveringar. Om en obligation är emitterad i en lokal valuta kan kursen på dollarn mot den valutan positivt eller negativt påverka din avkastning. När den lokala valutan är stark jämfört med dollarn kommer din avkastning att påverkas positivt, medan en svag lokal valuta påverkar växelkursen negativt och påverkar avkastningen negativt.

Obligationsindex

Precis som S&P 500 och Russell-indexen spårar aktier,. spårar och mäter stora obligationsindex som Bloomberg Aggregate Bond Index,. Merrill Lynch Domestic Master och Citigroup US Broad Investment-Grade Bond Index, företagsobligationsportföljens prestation. Många obligationsindex är medlemmar i bredare index som mäter prestanda för globala obligationsportföljer.

Bloomberg (tidigare Lehman Brothers) Government/Corporate Bond Index, även känt som "Agg",. är ett viktigt marknadsviktat jämförelseindex. Liksom andra jämförelseindex ger det investerare en standard mot vilken de kan utvärdera resultatet för en fond eller ett värdepapper. Som namnet antyder inkluderar detta index både stats- och företagsobligationer. Indexet består av företagslåneinstrument av investeringsgrad med emissioner högre än 100 miljoner USD och löptider på ett år eller mer. Indexet är ett jämförelseindex för totalavkastning för många obligationsfonder och ETF:er.

Obligationsmarknad vs. aktiemarknad

Obligationer skiljer sig från aktier på flera sätt. Obligationer representerar skuldfinansiering, medan aktier aktiefinansiering. Obligationer är en form av kredit där låntagaren (dvs obligationsutgivaren) ska betala tillbaka obligationens ägares kapital plus ytterligare ränta på vägen. Aktier berättigar inte aktieägaren till någon avkastning av kapital och ska inte heller betala ränta (eller utdelning). På grund av de rättsliga skydden och garantierna i en obligation som anger återbetalning till fordringsägarna, är obligationer vanligtvis mindre riskfyllda än aktier och ger därför lägre förväntad avkastning än aktier. Aktier är till sin natur mer riskfyllda än obligationer och har därför en större potential för större vinster eller större förluster.

Både aktie- och obligationsmarknaderna tenderar att vara mycket aktiva och likvida. Obligationspriser tenderar dock att vara mycket känsliga för ränteförändringar, med deras priser som varierar omvänt till ränterörelser. Aktiekurserna är å andra sidan mer känsliga för förändringar i framtida lönsamhet och tillväxtpotential.

För investerare utan direkt tillgång till obligationsmarknader kan du fortfarande få tillgång till obligationer genom obligationsfokuserade fonder och ETF:er.

Fördelar och nackdelar med obligationsmarknaden

De flesta finansiella experter rekommenderar att en väldiversifierad portfölj har en viss allokering till obligationsmarknaden. Obligationer är mångfaldiga, likvida och har lägre volatilitet än aktier, men ger också generellt lägre avkastning över tid och medför kredit- och ränterisk. Att äga för många obligationer kan därför vara alltför konservativt över långa tidshorisonter.

Som allt annat i livet, och särskilt inom finans, har obligationer både för- och nackdelar:

TTT

Vanliga frågor om obligationsmarknaden

Vad är obligationsmarknaden och hur fungerar den?

Obligationsmarknaden avser i stort sett köp och försäljning av olika skuldinstrument emitterade av en mängd olika enheter. Företag och stater ger ut obligationer för att skaffa skuldkapital för att finansiera verksamheten eller söka tillväxtmöjligheter. I gengäld lovar de att återbetala det ursprungliga investeringsbeloppet plus ränta. Mekaniken för att köpa och sälja obligationer fungerar på samma sätt som aktier eller andra omsättbara tillgångar, där bud matchas med erbjudanden.

Är obligationer en bra investering?

Liksom alla investeringar måste den förväntade avkastningen av en obligation vägas mot dess risk. Ju mer riskfylld emittenten är, desto högre avkastning kommer investerare att kräva. Skräpobligationer betalar därför högre räntor men löper också större risk för fallissemang. Amerikanska statsobligationer betalar mycket låga räntor, men har praktiskt taget noll risk.

Är obligationer en säker investering?

Obligationer tenderar att vara stabila placeringar med lägre risk som ger möjlighet till både ränteintäkter och prisstegring. Det rekommenderas att en diversifierad portfölj har en viss allokering till obligationer, med större vikt till obligationer när ens tidshorisont förkortas.

Kan du förlora pengar på obligationsmarknaden?

Ja. Även om det inte är lika riskabelt som aktier, fluktuerar obligationspriserna i genomsnitt och kan gå ner. Om räntorna stiger, till exempel, kommer priset på även en högt rankad obligation att sjunka. Känsligheten hos en obligations pris för ränteförändringar kallas dess duration. En obligation kommer också att förlora avsevärt värde om dess emittent fallerar eller går i konkurs, vilket innebär att den inte längre kan återbetala den initiala investeringen i sin helhet eller räntan.

##Höjdpunkter

• Obligationsmarknaden beskriver i stora drag en marknadsplats där investerare köper räntebärande värdepapper som släpps ut på marknaden av antingen statliga enheter eller företag.

• Företag utfärdar obligationer för att skaffa det kapital som behövs för att upprätthålla verksamheten, utöka sina produktlinjer eller öppna nya platser.

• Nationella regeringar använder i allmänhet intäkterna från obligationer för att finansiera förbättringar av infrastrukturen och betala ned skulder.

– Obligationer tenderar att vara mindre volatila och mer konservativa än aktieinvesteringar, men har också lägre förväntad avkastning.

• Obligationer emitteras antingen på den primära marknaden, som rullar ut nya skulder, eller på den sekundära marknaden, där investerare kan köpa befintliga skulder via mäklare eller andra tredje parter.