Börskraschen 1987
Vad var börskraschen 1987?
Börskraschen 1987 var en snabb och allvarlig nedgång i amerikanska aktiekurser som inträffade under flera dagar i slutet av oktober 1987. Medan kraschen uppstod i USA, påverkade händelsen alla andra större aktiemarknader i världen.
Under de fem åren som ledde fram till kraschen 1987 hade Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) mer än tredubblats. Den 19 oktober 1987 – känd som Black Monday – sjönk DJIA med 508 poäng, eller med 22,6 %. Fram till denna punkt i historien var detta den största procentuella nedgången på en dag. Kraschen väckte rädsla för utökad ekonomisk instabilitet runt om i världen
Efter denna krasch ingrep Federal Reserve och börserna genom att installera mekanismer som kallas " kretsbrytare ", utformade för att bromsa framtida fall och stoppa handel när aktier faller för långt eller för snabbt .
Förstå börskraschen 1987
Efter fem dagar av intensifierade nedgångar på aktiemarknaden nådde säljtrycket en topp den 19 oktober 1987, även känd som Black Monday. Branta prisnedgångar skapades som ett resultat av betydande försäljning; den totala handelsvolymen var så stor att de datoriserade handelssystemen inte kunde bearbeta dem. Vissa order lämnades ouppfyllda i över en timme, och dessa orderobalanser hindrade investerare från att upptäcka det verkliga priset på aktier.
Ökade fientligheter i Persiska viken, en rädsla för högre räntor, en femårig tjurmarknad utan en betydande korrigering och införandet av datoriserad handel har alla nämnts som potentiella orsaker till kraschen. Det fanns också djupare ekonomiska faktorer som kan ha varit skyldiga.
Under Plaza Accord från 1985 ingick Federal Reserve en överenskommelse med centralbankerna i G-5-länderna – Frankrike, Tyskland, Storbritannien och Japan – om att depreciera den amerikanska dollarn på internationella valutamarknader för att kontrollera den växande USA handelsunderskott. I början av 1987 hade det målet uppnåtts; gapet mellan USA:s export och import hade planat ut, vilket hjälpte amerikanska exportörer och bidrog till den amerikanska börsboomen i mitten av 1980-talet.
Under de fem åren före oktober 1987 mer än tredubblades DJIA i värde, vilket skapade överdrivna värderingsnivåer och en övervärderad aktiemarknad. Plaza-överenskommelsen ersattes av Louvren-överenskommelsen i februari 1987. Under Louvr-avtalet kom G-5-länderna överens om att stabilisera växelkurserna kring denna nya handelsbalans.
I USA stramade Federal Reserve penningpolitiken under det nya Louvre-avtalet för att stoppa trycket nedåt på dollarn under tidsperioden fram till kraschen. Som ett resultat av denna sammandragande penningpolitik rasade tillväxten i den amerikanska penningmängden från januari till september, räntorna steg och aktiekurserna började falla i slutet av tredje kvartalet 1987 .
Rollen för programhandel och automatisering
Börskraschen 1987 avslöjade vilken roll finansiell och teknisk innovation spelar för ökad marknadsvolatilitet. Vid automatisk handel, även kallad programhandel,. tas det mänskliga beslutsfattandet ur ekvationen, och köp- eller säljorder genereras automatiskt baserat på prisnivåerna för benchmarkindex eller specifika aktier. Fram till kraschen tenderade de använda modellerna att ge stark positiv feedback, vilket genererade fler köporder när priserna steg och fler säljorder när priserna började falla.
Efter kraschen implementerade börserna strömbrytaresregler och andra försiktighetsåtgärder som bromsar effekterna av oegentligheter i handeln. Detta ger marknaderna mer tid att korrigera liknande problem i framtiden. Till exempel, om aktier steg med ens 7% idag, skulle handeln avbrytas i 15 minuter .
Även om programhandel förklarar en del av kraschens karakteristiska branthet (och den överdrivna prisuppgången under den föregående högkonjunkturen), utfördes den stora majoriteten av affärerna vid tidpunkten för kraschen fortfarande genom en långsam process, vilket ofta krävde flera telefonsamtal och interaktioner mellan människor.
Med den ökade datoriseringen av marknaderna idag, inklusive tillkomsten av högfrekvenshandel (HFT),. behandlas affärer ofta på millisekunder. Som ett resultat av otroligt snabba återkopplingsslingor mellan algoritmerna, kan försäljningstrycket öka inom några ögonblick, och stora förluster kan upplevas i processen.
Höjdpunkter
Börskraschen 1987 var en kraftig nedgång i amerikanska aktiekurser under några dagar i oktober 1987; förutom att påverka den amerikanska aktiemarknaden, observerades dess återverkningar även på andra stora världsbörser.
Det spekuleras också i att de datorprogramdrivna handelsmodellerna på Wall Street bidrog både till att aktiekurserna steg till övervärderade nivåer före kraschen och till den branta nedgången.
Det spekuleras i att rötterna till börskraschen 1987 låg i en serie monetära och utrikeshandelsavtal – särskilt Plaza Accord och Louvre Accord – som implementerades för att depreciera den amerikanska dollarn och justera handelsunderskotten .
