birleşme
Birleşme Nedir?
Birleşme, mevcut iki şirketi yeni bir şirkette birleştiren bir anlaşmadır. Birkaç birleşme türü vardır ve ayrıca şirketlerin birleşmeleri tamamlamasının birkaç nedeni vardır. Birleşme ve satın almalar (M&A) genellikle bir şirketin erişimini genişletmek, yeni segmentlere genişlemek veya pazar payı kazanmak için yapılır. Bütün bunlar hissedar değerini artırmak için yapılır. Çoğu zaman, bir birleşme sırasında, şirketlerin ek şirketler tarafından satın alınmasını veya birleşmelerini önlemek için alışveriş yapmama maddesi vardır.
Birleşme Nasıl Çalışır?
Birleşme, iki şirketin geniş ölçüde eşit şartlarda tek bir yeni tüzel kişilikte gönüllü olarak birleşmesidir. Birleşmeyi kabul eden firmalar büyüklük, müşteri ve operasyon ölçeği açısından kabaca eşittir. Bu nedenle bazen " eşitlerin birleşmesi " terimi kullanılmaktadır. Satın almalar, birleşmelerden farklı olarak veya genellikle isteğe bağlı değildir ve bir şirketin aktif olarak bir diğerini satın almasını içerir.
Birleşmeler en yaygın olarak pazar payı elde etmek, operasyon maliyetlerini azaltmak, yeni bölgelere genişlemek, ortak ürünleri birleştirmek, gelirleri artırmak ve karları artırmak için yapılır ve bunların tümü firmaların hissedarlarına fayda sağlamalıdır. Birleşmeden sonra, yeni şirketin hisseleri her iki orijinal işletmenin mevcut hissedarlarına dağıtılır.
Çok sayıda birleşme nedeniyle, yatırımcılara Virtus Investment Partners'ın Birleşme Fonu adı verilen birleşme anlaşmalarından kâr etme şansı veren bir yatırım fonu oluşturuldu. Fon, teklif fiyatı ile işlem fiyatı arasında kalan farkı veya tutarı yakalar. Birleşme veya devralma işlemini kamuya açıklayan şirketlere yatırım yapar. fon, kurulduğu 1989 yılından bu yana (3/31/2022 itibariyle) yıllık %5.8 oranında geri dönmüştür.
2022 için birleşme ve satın almaların toplam değeri 2,6 trilyon dolara yükseldi.
Birleşme Türleri
İlgili şirketlerin amacına bağlı olarak çeşitli birleşme türleri vardır. Aşağıda en yaygın birleşme türlerinden bazıları verilmiştir.
Holding
Bu, ilgisiz ticari faaliyetlerde bulunan iki veya daha fazla şirketin birleşmesidir. Firmalar farklı sektörlerde veya farklı coğrafi bölgelerde faaliyet gösterebilirler. Saf bir holding,. ortak hiçbir yanı olmayan iki firmayı içerir. Öte yandan, birbiriyle ilgisiz ticari faaliyetlerde bulunurken, birleşme yoluyla fiilen ürün veya pazar genişletmesi elde etmeye çalışan kuruluşlar arasında karma bir holding gerçekleşir.
Çakışan faktörlere sahip olmayan şirketler, yalnızca hissedarların serveti açısından mantıklıysa, yani şirketler değer, performans ve maliyet tasarruflarını artırmayı içeren sinerji yaratabilirse birleşecektir. Walt Disney Company, 1995 yılında American Broadcasting Company (ABC) ile birleştiğinde bir holding birleşmesi kuruldu.
###Yoğun
Türdeş birleşme,. Ürün Uzantısı birleşmesi olarak da bilinir. Bu tipte, aynı pazarda veya sektörde faaliyet gösteren iki veya daha fazla şirketin teknoloji, pazarlama, üretim süreçleri ve araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) gibi örtüşen faktörlerle bir araya gelmesidir. Bir şirketten yeni bir ürün hattı diğer şirketin mevcut bir ürün hattına eklendiğinde bir ürün genişletme birleşmesi sağlanır. Ürün genişletme kapsamında iki şirket birleştiğinde, daha büyük bir tüketici grubuna ve dolayısıyla daha büyük bir pazar payına erişebilirler. Türdeş birleşmeye bir örnek, Citigroup'un tamamlayıcı ürünlere sahip iki şirket olan Travellers Insurance ile 1998 birliğidir.
###Pazar Uzantısı
Bu tür birleşme, aynı ürünleri satan ancak farklı pazarlarda rekabet eden şirketler arasında gerçekleşir. Pazar genişletme birleşmesine katılan şirketler, daha büyük bir pazara ve dolayısıyla daha büyük bir müşteri tabanına erişmeye çalışırlar. Pazarlarını genişletmek için Eagle Bancshares ve RBC Centura 2002'de birleşti.
Birleşme, iki şirketin geniş ölçüde eşit şartlarda gönüllü olarak yeni bir tüzel kişilik oluşturmasıdır.
###Yatay
Aynı sektörde faaliyet gösteren şirketler arasında yatay birleşme gerçekleşir. Birleşme, tipik olarak, aynı ürün veya hizmetleri sunan iki veya daha fazla rakip arasındaki konsolidasyonun bir parçasıdır. Bu tür birleşmeler, daha az firmaya sahip endüstrilerde yaygındır ve amaç, daha az sayıda şirket arasındaki rekabet daha yüksek olma eğiliminde olduğundan , daha büyük pazar payı ve ölçek ekonomileri ile daha büyük bir iş yaratmaktır. Daimler-Benz ve Chrysler'in 1998'deki birleşmesi yatay bir birleşme olarak kabul edilir.
###Dikey
dikey birleşme denir . Dikey birleşme, aynı endüstrinin tedarik zinciri içinde farklı seviyelerde faaliyet gösteren iki şirketin faaliyetlerini birleştirmesi durumunda ortaya çıkar . Bu tür birleşmeler, bir veya daha fazla tedarik şirketi ile birleşmeden kaynaklanan maliyet düşürme yoluyla elde edilen sinerjileri artırmak için yapılır. Dikey birleşmenin en iyi bilinen örneklerinden biri, internet sağlayıcısı America Online'ın (AOL) medya holdingi Time Warner ile birleştiği 2000 yılında gerçekleşti.
Birleşme Örnekleri
Anheuser-Busch InBev (BUD), birleşmelerin nasıl çalıştığının ve şirketleri nasıl birleştirdiğinin bir örneğidir. Şirket, bira pazarındaki çoklu birleşme, konsolidasyon ve pazar genişlemelerinin sonucudur. Adı yeni şirket olan Anheuser-Busch InBev, üç büyük uluslararası içecek şirketinin birleşmesi sonucu ortaya çıktı: Interbrew (Belçika), Ambev (Brezilya) ve Anheuser-Busch (Amerika Birleşik Devletleri).
Ambev, dünyanın en büyük üç ve beş numaralı bira üreticisini birleştiren Interbrew ile birleşti. Ambev ve Anheuser-Busch birleştiğinde, dünyanın bir numaralı ve en büyük iki bira üreticisini birleştirdi. Bu örnek, endüstri konsolidasyonu olduğu için hem yatay birleşmeyi hem de pazar genişlemesini temsil eder, aynı zamanda birleşik şirketin tüm markalarının uluslararası erişimini genişletir.
Tarihteki en büyük birleşmelerin her biri 100 milyar doları aştı. 2000 yılında Vodafone, Mannesmann'ı 181 milyar dolara satın alarak dünyanın en büyük mobil telekomünikasyon şirketini kurdu. 2000 yılında, AOL ve Time Warner, şimdiye kadarki en büyük floplardan biri olarak kabul edilen 164 milyar dolarlık bir anlaşmada dikey olarak birleşti. 2014 yılında Verizon Communications, Vodafone'un Vodafone Wireless'taki %45 hissesini 130 milyar dolara satın aldı.
##Öne çıkanlar
Beş ana birleşme türü, holding, türdeş, pazar genişlemesi, yatay ve dikeydir.
Birleşmeler, şirketlerin erişimlerini genişletmeleri, yeni segmentlere yayılmaları veya pazar payı kazanmaları için bir yoldur.
Birleşme, iki şirketin geniş ölçüde eşit şartlarda tek bir yeni tüzel kişilikte gönüllü olarak birleşmesidir.
##SSS
Ters Birleşme Nedir?
Ters devralma (RTO) olarak da bilinen ters birleşme, özel bir şirketin halka açık bir şirketi satın almasıdır. New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE), 2006 yılında Archipelago Holdings ile ters birleşmeyi tamamladı.
SPAC Birleşmesi Nedir?
Özel amaçlı satın alma şirketi (SPAC) birleşmesi, genellikle, halka açık bir SPAC, bir işletme şirketi satın almak için sermayeyi artırmak için kamu piyasalarını kullandığında gerçekleşir. İşletme şirketi bir SPAC ile birleşir ve halka açık bir şirket haline gelir.
Yatay Birleşme Nedir?
Yatay birleşme, rakip şirketlerin birleşmesidir - aynı ürünleri veya hizmetleri satan şirketler. T-Mobile ve Sprint birleşmesi yatay birleşmeye bir örnektir. Bu arada dikey birleşme, AT&T ve Time Warner kombinasyonu gibi farklı ürünlere sahip şirketlerin birleşmesidir.
