频道填充

什么是频道填充？

渠道填充是公司用来夸大其销售和收益数据的一种欺骗性商业做法，通过故意向其分销渠道中的零售商发送比他们能够向公众销售的产品更多的产品。渠道填充通常会在季度末或年末之前进行，以便管理层担心对他们的薪酬造成不良后果，可以“制造他们的数字”。

渠道填充是指公司沿分销渠道向分销商和零售商运送的商品数量超过最终用户在合理时间内可能购买的数量的做法。这通常通过提供丰厚的激励措施来实现，包括大幅折扣、回扣和延长付款期限，以说服分销商和零售商购买超出其当前需求的数量。

通常，分销商保留退回任何未售出的库存的权利，这会引起对最终销售是否实际发生的质疑。美国证券交易委员会(SEC)不赞成“填充”分销渠道，这是公司用来加速收入确认以达到短期收入和盈利目标的一种做法，因此会误导投资者。

通过渠道填充，分销商暂时增加特定时期的销售数字和相关的利润措施。这一活动还导致应收账款人为增加。然而，由于无法出售多余的产品，零售商会将多余的商品而不是现金退回给分销商，分销商必须重新调整其应收账款（如果它遵守 GAAP 程序）并最终调整其底线。

换句话说，填充总是赶上公司，因为它无法以填充的速度维持销售。渠道充塞不仅限于批发和零售行业；它可以发生在工业部门、高科技行业和制药行业。 Valeant Pharmaceuticals 是一家公司在 2016 年因渠道填充而被判有罪的一个令人震惊的例子。

还对汽车行业进行了渠道填充指控，该行业向经销商发送的新车数量超过了需求保证，以夸大销售数据。

这种欺诈行为通常是为了达到薪酬目标或提高股票价值或防止其在季度或年度业绩公布时下跌。

2004 年 8 月，制药公司 Bristol-Meyers Squibb（纽约证券交易所代码：BMY）同意支付 1.5 亿美元，以和解美国证券交易委员会提起的渠道填充诉讼。

法庭文件显示以下内容：

两年来，百时美施贵宝欺骗市场，使其相信其财务预测和市场预期达到了预期，而事实上，该公司主要通过渠道填充和操纵性会计手段来实现其数据。为了让百时美施贵宝对其违规行为负责，并阻止百时美施贵宝和其他上市公司参与类似计划，严厉制裁是必要的。

Bristol-Myers 夸大了业绩，主要是通过在每个季度末将其分销渠道中的库存过剩，通过提前向批发商销售药品来满足其目标。由于其渠道填充，百时美施贵宝大大低估了其应计的回扣，因为 Medicaid 及其某些主要供应商，其批发商的客户从这些批发商那里购买了大量药品。

除了支付数百万美元的罚款外，003 年 3 月，百时美施贵宝还重述了财务报表，并披露了其渠道填充活动和不当会计。

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