Ripieno del canale

Che cos'è il riempimento del canale?

Il channel stuffing è una pratica commerciale ingannevole utilizzata da un'azienda per gonfiare le sue vendite e i suoi guadagni inviando deliberatamente i rivenditori lungo il suo canale di distribuzione più prodotti di quelli che sono in grado di vendere al pubblico. Il riempimento del canale in genere avverrebbe appena prima della fine del trimestre o della fine dell'anno in modo che la direzione, timorosa di conseguenze negative per la loro compensazione, possa "fare i propri numeri".

Come funziona il Channel Stuffing

Il riempimento del canale si riferisce alla pratica di un'azienda che spedisce più merci a distributori e rivenditori lungo il canale di distribuzione di quanto è probabile che gli utenti finali acquistino in un periodo di tempo ragionevole. Questo di solito si ottiene offrendo incentivi redditizi, inclusi forti sconti, sconti e termini di pagamento dilazionati, per convincere distributori e rivenditori ad acquistare quantità in eccesso rispetto alle loro attuali esigenze.

Di solito, i distributori si riservano il diritto di restituire qualsiasi inventario invenduto che mette in dubbio se si sia effettivamente verificata una vendita finale. Il "riempimento" del canale di distribuzione è disapprovato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) come pratica utilizzata dalle aziende per accelerare il riconoscimento dei ricavi per raggiungere obiettivi di ricavi e guadagni a breve termine e, come tale, fuorviante per gli investitori.

Con il riempimento del canale, i distributori aumentano temporaneamente i dati di vendita e le relative misure di profitto per un determinato periodo. Questa attività provoca anche un aumento artificiale dei crediti. Tuttavia, incapaci di vendere i prodotti in eccesso, i rivenditori rispediranno i beni in eccedenza invece dei contanti al distributore, che quindi dovrà riaggiustare i suoi crediti (se aderisce alla procedura GAAP) e, in definitiva, i suoi profitti.

In altre parole, il ripieno raggiunge sempre l'azienda, perché non può mantenere le vendite alla velocità con cui sta ripieno. Il riempimento del canale non si limita al commercio all'ingrosso e al dettaglio; può avere luogo nel settore industriale, nell'industria high tech e anche nell'industria farmaceutica. Valeant Pharmaceuticals è un esempio eclatante di azienda dichiarata colpevole nel 2016 di channel stuffing.

Sono state mosse accuse di ripieno di canale anche contro l'industria automobilistica, che invia ai concessionari un numero eccessivo di auto nuove rispetto a quanto richiesto dai warrant per gonfiare i dati di vendita.

Questa pratica fraudolenta viene solitamente attuata nel tentativo di raggiungere gli obiettivi di compensazione o di aumentare il valore del titolo o di prevenirne la caduta al momento della pubblicazione dei risultati trimestrali o annuali.

Un esempio di ripieno del canale

Nell'agosto del 2004, la società farmaceutica Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) ha accettato di pagare 150 milioni di dollari per risolvere una causa di riempimento del canale da parte della SEC .

Gli atti del tribunale rivelano quanto segue:

Per due anni Bristol-Myers ha ingannato il mercato facendogli credere di soddisfare le sue proiezioni finanziarie e le aspettative del mercato, quando, in realtà, l'azienda stava facendo i suoi numeri principalmente attraverso dispositivi di contabilità manipolativa e di riempimento dei canali. Sono necessarie severe sanzioni per ritenere Bristol-Myers responsabile della sua condotta violativa e dissuadere Bristol-Myers e altre società pubbliche dall'impegnarsi in schemi simili .

Bristol-Myers ha gonfiato i suoi risultati principalmente riempiendo i suoi canali di distribuzione di scorte in eccesso verso la fine di ogni trimestre in quantità sufficienti per raggiungere i suoi obiettivi, effettuando le vendite farmaceutiche ai suoi grossisti prima della domanda. Come risultato del suo riempimento del canale, Bristol-Myers ha sostanzialmente sottovalutato i suoi stanziamenti per gli sconti dovuti a Medicaid e ad alcuni dei suoi principali fornitori, clienti dei suoi grossisti che hanno acquistato grandi quantità di prodotti farmaceutici da quei grossisti.

Oltre a pagare la sua multa multimilionaria, nel marzo 003, Bristol-Myers ha riformulato i rendiconti finanziari precedenti e ha rivelato le sue attività di riempimento dei canali e contabilità impropria .

Mette in risalto

• Il riempimento del canale si riferisce alla pratica di un'azienda che spedisce più merci a distributori e rivenditori lungo il canale di distribuzione di quanto è probabile che gli utenti finali acquistino in un periodo di tempo ragionevole.

• Mediante il riempimento del canale, i distributori aumentano temporaneamente i dati di vendita e le relative misure di profitto per un determinato periodo.

• I regolatori disapprovano la pratica e la considerano ingannevole. In alcuni casi, è possibile avviare un'azione legale nei confronti della società incriminata.