Rellenado del canal

¿Qué es el relleno de canales?

Channel stuffing es una práctica comercial engañosa utilizada por una empresa para inflar sus cifras de ventas y ganancias al enviar deliberadamente a los minoristas a lo largo de su canal de distribución más productos de los que pueden vender al público. Por lo general, el relleno del canal se llevaría a cabo justo antes del final del trimestre o del año para que la gerencia, temerosa de las malas consecuencias para su compensación, pueda "hacer sus números".

Cómo funciona el relleno de canales

Channel stuffing se refiere a la práctica de una empresa que envía más bienes a los distribuidores y minoristas a lo largo del canal de distribución de lo que los usuarios finales probablemente comprarán en un período de tiempo razonable. Esto generalmente se logra ofreciendo incentivos lucrativos, incluidos grandes descuentos, rebajas y plazos de pago extendidos, para persuadir a los distribuidores y minoristas de comprar cantidades superiores a sus necesidades actuales.

Por lo general, los distribuidores se reservan el derecho de devolver cualquier inventario no vendido que cuestione si realmente se ha producido una venta final. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) desaprueba el "relleno" del canal de distribución como una práctica utilizada por las empresas para acelerar el reconocimiento de ingresos para alcanzar los objetivos de ingresos y ganancias a corto plazo y, como tal, engañar a los inversores.

Mediante el relleno de canales, los distribuidores aumentan temporalmente las cifras de ventas y las medidas de ganancias relacionadas durante un período en particular. Esta actividad también provoca un aumento artificial de las cuentas por cobrar. Sin embargo, al no poder vender el exceso de productos, los minoristas devolverán los bienes excedentes en lugar de efectivo al distribuidor, quien luego debe reajustar sus cuentas por cobrar (si se adhiere al procedimiento GAAP) y, en última instancia, su resultado final.

En otras palabras, el relleno siempre alcanza a la empresa, porque no puede mantener las ventas al ritmo al que está rellenando. El relleno de canal no se limita al comercio mayorista y minorista; puede tener lugar en el sector industrial, la industria de alta tecnología y la industria farmacéutica también. Valeant Pharmaceuticals es un ejemplo atroz de una empresa declarada culpable en 2016 de relleno de canal.

También se han presentado acusaciones de embutición de canales contra la industria automotriz, que envía demasiados autos nuevos a los concesionarios de los que garantiza la demanda para inflar las cifras de ventas.

Esta práctica fraudulenta generalmente se realiza en un intento de alcanzar objetivos de compensación o aumentar el valor de la acción o evitar su caída con la publicación de los resultados trimestrales o anuales.

Un ejemplo de relleno de canales

En agosto de 2004, la empresa farmacéutica Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) acordó pagar 150 millones de dólares para resolver una demanda por relleno de canales de la SEC .

Los documentos judiciales revelan lo siguiente:

Durante dos años, Bristol-Myers engañó al mercado haciéndole creer que estaba cumpliendo con sus proyecciones financieras y expectativas del mercado, cuando, de hecho, la empresa estaba haciendo sus números principalmente a través de dispositivos contables manipuladores y rellenos de canales. Se necesitan sanciones severas para responsabilizar a Bristol-Myers por su conducta infractora y disuadir a Bristol-Myers y otras empresas públicas de participar en esquemas similares .

Bristol-Myers infló sus resultados principalmente llenando sus canales de distribución con un exceso de inventario cerca del final de cada trimestre en cantidades suficientes para cumplir sus objetivos realizando ventas farmacéuticas a sus mayoristas antes de la demanda. Como resultado de su saturación de canales, Bristol-Myers subestimó considerablemente sus devengos por reembolsos adeudados a Medicaid y algunos de sus proveedores principales, clientes de sus mayoristas que compraron grandes cantidades de productos farmacéuticos de esos mayoristas.

Además de pagar su multa multimillonaria, en marzo de 2003, Bristol-Myers reformuló los estados financieros anteriores y reveló sus actividades de relleno de canales y su contabilidad incorrecta .

Reflejos

• Channel stuffing se refiere a la práctica de una empresa que envía más bienes a los distribuidores y minoristas a lo largo del canal de distribución de lo que los usuarios finales probablemente comprarán en un período de tiempo razonable.

• Mediante el relleno de canales, los distribuidores aumentan temporalmente las cifras de ventas y las medidas de ganancias relacionadas durante un período en particular.

• Los reguladores desaprueban la práctica y la consideran engañosa. En algunos casos, se pueden emprender acciones legales contra la empresa infractora.