Investor's wiki

Наполнение каналов

Наполнение каналов

Что такое заполнение каналов?

Наполнение каналов — это обманчивая деловая практика, используемая компанией для завышения показателей продаж и доходов путем преднамеренной отправки розничным торговцам по своим каналам сбыта большего количества товаров, чем они могут продать населению. Заполнение каналов обычно происходит незадолго до конца квартала или года, чтобы руководство, опасающееся плохих последствий для своего вознаграждения, могло «сделать свои цифры».

Как работает заполнение каналов

Наполнение канала относится к практике, когда компания поставляет дистрибьюторам и розничным торговцам больше товаров по каналу распределения, чем конечные пользователи могут купить за разумный период времени. Обычно это достигается путем предложения выгодных стимулов, включая большие скидки, скидки и расширенные условия оплаты, чтобы убедить дистрибьюторов и розничных продавцов покупать в количествах, превышающих их текущие потребности.

Обычно дистрибьюторы сохраняют за собой право вернуть любой непроданный инвентарь, который ставит под сомнение факт окончательной продажи. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не одобряет «наполнение» канала сбыта как практику, используемую компаниями для ускорения признания выручки для достижения краткосрочных целей по выручке и прибыли и, как таковую, вводящую в заблуждение инвесторов.

Путем заполнения каналов дистрибьюторы временно увеличивают показатели продаж и связанные с ними показатели прибыли за определенный период. Эта деятельность также вызывает искусственное увеличение дебиторской задолженности. Однако, не имея возможности продать излишки товаров, розничные продавцы будут отправлять излишки товаров вместо наличных денег дистрибьютору, который затем должен скорректировать свою дебиторскую задолженность (если он придерживается процедуры GAAP) и, в конечном итоге, свою прибыль.

Другими словами, наполнение всегда догоняет компанию, потому что она не может поддерживать продажи на том уровне, на котором набивается. Наполнение канала не ограничивается оптовой и розничной торговлей; это может иметь место в промышленном секторе, индустрии высоких технологий и фармацевтической промышленности. Valeant Pharmaceuticals — вопиющий пример компании, признанной виновной в 2016 году в наполнении каналов.

Обвинения в переполнении каналов также были выдвинуты против автомобильной промышленности, которая отправляет в дилерские центры слишком много новых автомобилей, чем требуется, чтобы завышать показатели продаж.

Эта мошенническая практика обычно осуществляется в попытке достичь целей вознаграждения или повысить стоимость акций или предотвратить ее падение после публикации квартальных или годовых результатов.

Пример заполнения каналов

В августе 2004 года фармацевтическая компания Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) согласилась заплатить 150 миллионов долларов, чтобы урегулировать иск Комиссии по ценным бумагам и биржам .

Судебные документы свидетельствуют о следующем:

В течение двух лет Bristol-Myers обманывала рынок, заставляя его поверить в то, что она оправдывает свои финансовые прогнозы и ожидания рынка, тогда как на самом деле компания делала свои цифры в основном за счет набивки каналов и манипулятивных приемов учета. Строгие санкции необходимы, чтобы привлечь Bristol-Myers к ответственности за свои нарушения и удержать Bristol-Myers и другие публичные компании от участия в подобных схемах .

Bristol-Myers завышала свои результаты главным образом за счет того, что в конце каждого квартала наполняла свои каналы сбыта излишними товарными запасами в количествах, достаточных для достижения поставленных целей, за счет опережающего спроса фармацевтических продаж своим оптовикам. В результате наполнения каналов Bristol-Myers существенно занизила свои начисления по скидкам, причитающимся Medicaid и некоторым ее основным поставщикам, клиентам ее оптовиков, которые закупали большие количества фармацевтической продукции у этих оптовиков.

В дополнение к уплате многомиллионного штрафа в марте 2003 года Bristol-Myers пересмотрела свои финансовые отчеты и раскрыла свою деятельность по набивке каналов и неправильный учет .

Особенности

  • Наполнение каналов относится к практике, когда компания поставляет больше товаров дистрибьюторам и розничным торговцам по каналу распределения, чем конечные пользователи могут купить за разумный период времени.

  • Путем заполнения каналов дистрибьюторы временно увеличивают показатели продаж и связанные с ними показатели прибыли за определенный период.

  • Регуляторы не одобряют эту практику и считают ее обманчивой. В некоторых случаях на компанию-нарушителя может быть подан судебный иск.