存托凭证

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什么是存托凭证 (DR)？

存托凭证 (DR) 是由银行发行的可流通凭证，代表在当地证券交易所交易的外国公司的股份。存托凭证使投资者有机会持有外国股票，并为他们提供了在国际市场上交易的替代方案。

存托凭证，最初是一种实物凭证，允许投资者持有他国股权的股份。最常见的存托凭证类型之一是美国存托凭证 (ADR)，它自 1920 年代以来一直为公司、投资者和交易者提供全球投资机会。

了解存托凭证 (DR)

存托凭证允许投资者持有在外国交易所上市的公司股票。存托凭证避免了直接与外国市场的证券交易所进行交易的需要。相反，投资者与本国的主要金融机构进行交易，这通常会降低费用，并且比直接在国外市场购买股票要方便得多。

当一家外国上市公司想要在国外创建存托凭证时，它通常会聘请财务顾问来帮助其了解法规。公司通常还使用国内银行作为目标国家的托管人和经纪人，在公司所在国家的交易所（例如纽约证券交易所（NYSE））上市公司的股票。

美国存托凭证

在美国，投资者可以通过美国存托凭证 (ADR) 获得外国股票。 ADR 仅由美国银行针对在美国证券交易所（包括美国证券交易所 (AMEX) 、纽约证券交易所或纳斯达克）交易的外国股票发行。例如，当投资者购买美国存托凭证时，该凭证以美元列出，美国海外金融机构持有实际标的证券，而不是由全球机构持有。 ADR 是购买外国公司股票的好方法，同时赚取资本收益并可能获得支付股息，这是公司向股东支付的现金。资本收益和股息均以美元支付。

ADR 持有人不必使用外币进行交易，因为 ADR 以美元交易并通过美国结算系统进行清算。美国银行要求外国公司向他们提供详细的财务信息，与只在国际交易所进行交易的外国公司相比，投资者更容易评估公司的财务状况。

例如，ICICI Bank Ltd. 在印度上市，通常不向外国投资者提供。但是，ICICI 银行有一张由德意志银行发行的美国存托凭证，在纽约证券交易所交易，大多数美国投资者都可以使用它，从而为投资者提供更广泛的可用性。

[重要提示：您可以从我们关于 ADR 基础的深入教程中获得有关存托凭证的更多信息。]

全球存托凭证

全球存托凭证（GDR）、欧洲存托凭证和国际存托凭证的形式传播到全球其他地区。虽然 ADR 在美国国家证券交易所交易，但 GDR 通常在伦敦证券交易所等欧洲证券交易所上市。 ADR 和 GDR 通常以美元计价，但也可以以欧元计价。

GDR 的工作方式与 ADR 相同，只是相反。一家希望其股票在伦敦证券交易所上市的美国公司可以通过 GDR 实现这一目标。这家美国公司与伦敦存托银行签订了存托凭证协议。反过来，伦敦银行根据两国的监管合规性在英国发行股票。

存托凭证的优势

存托凭证对投资者具有吸引力，因为它们允许投资者分散其投资组合并购买外国公司的股票。多元化是一种投资策略，通过构建投资组合，使其包含多个行业的各种股票。使用存托凭证以及其他投资实现多元化，可以防止投资组合过于集中在一个控股或部门。

存托凭证为投资者提供相关股票的利益和权利，其中可能包括投票权、股息和开放投资者无法进入的市场。

存托凭证比在国外市场购买股票更方便，也更便宜。例如，ADR 有助于减少原本会在每笔交易中征收的管理和关税成本。

存托凭证帮助国际公司在全球范围内筹集资金并鼓励国际投资。

存托凭证的缺点

存托凭证的缺点之一是投资者可能会发现许多未在证券交易所上市，并且可能只有机构投资者进行交易。

存托凭证的其他潜在缺点包括流动性相对较低，这意味着买卖双方并不多，这可能导致入仓和平仓的延迟。在某些情况下，它们还可能伴随着大量的管理费用。

ADR 等存托凭证并不能消除其他国家相关股票的货币风险。例如，以欧元支付的股息在扣除转换费用和外国税后转换为美元。转换是根据存款协议进行的。汇率波动可能会影响股息支付的价值。

投资者仍然面临经济风险，因为外国公司所在的国家可能会经历经济衰退、银行倒闭或政治动荡。因此，存托凭证的价值将随着外国国家风险的增加而波动。

此外，参加没有公司支持的证券也存在风险。存托凭证可以随时撤回，待售股份和分配给投资者的收益的等待期可能较长。

＃＃强调

存托凭证允许投资者通过购买不同市场和经济体的公司股票来分散他们的投资组合。
存托凭证 (DR) 是代表在当地证券交易所交易的外国公司股份的可流通凭证。
存托凭证允许投资者持有外国公司的股权，而无需直接在外国市场进行交易。
存托凭证比直接在国外市场购买股票更方便、更便宜。