Hinterlegungsschein

Was ist ein Depositary Receipt (DR)?

Ein Depositary Receipt (DR) ist ein handelbares Zertifikat, das von einer Bank ausgegeben wird und Aktien eines ausländischen Unternehmens darstellt, die an einer lokalen Börse gehandelt werden. Der Hinterlegungsschein gibt Anlegern die Möglichkeit, Anteile an ausländischen Aktien zu halten und bietet ihnen eine Alternative zum Handel auf einem internationalen Markt.

Ein Hinterlegungsschein, der ursprünglich ein physisches Zertifikat war, ermöglicht es Anlegern, Anteile an Aktien anderer Länder zu halten. Eine der häufigsten Arten von DRs ist der American Depositary Receipt (ADR), der Unternehmen, Investoren und Händlern seit den 1920er Jahren globale Investitionsmöglichkeiten bietet.

Verstehen eines Hinterlegungsscheins (DR)

Ein Depositary Receipt ermöglicht es Anlegern, Anteile an Aktien von Unternehmen zu halten, die an Börsen im Ausland notiert sind. Ein Hinterlegungsschein vermeidet die Notwendigkeit, direkt mit der Börse auf dem ausländischen Markt zu handeln. Stattdessen handeln Anleger mit einem großen Finanzinstitut in ihrem Heimatland, was in der Regel die Gebühren senkt und weitaus bequemer ist, als Aktien direkt auf ausländischen Märkten zu kaufen.

Wenn ein im Ausland börsennotiertes Unternehmen eine Hinterlegungsscheine im Ausland erstellen möchte, beauftragt es in der Regel einen Finanzberater, der ihm bei der Navigation durch die Vorschriften hilft. Das Unternehmen nutzt in der Regel auch eine inländische Bank als Depotbank und einen Makler im Zielland, um Aktien des Unternehmens an einer Börse wie der New York Stock Exchange (NYSE) in dem Land zu notieren, in dem das Unternehmen seinen Sitz hat.

Amerikanische Hinterlegungsscheine

In den Vereinigten Staaten können Anleger über American Depositary Receipts (ADRs) Zugang zu ausländischen Aktien erhalten. ADRs werden nur von US-Banken für ausländische Aktien ausgegeben, die an einer US-Börse gehandelt werden, einschließlich der American Stock Exchange (AMEX),. NYSE oder Nasdaq. Wenn ein Anleger beispielsweise einen amerikanischen Depositary Receipt erwirbt, wird der Receipt in US-Dollar notiert, und ein US-Finanzinstitut im Ausland hält das eigentliche zugrunde liegende Wertpapier und nicht ein globales Institut. ADRs sind eine großartige Möglichkeit, Anteile an einem ausländischen Unternehmen zu kaufen und gleichzeitig Kapitalgewinne zu erzielen und möglicherweise Dividenden zu erhalten,. bei denen es sich um Barzahlungen der Unternehmen an die Aktionäre handelt. Sowohl Kapitalgewinne als auch Dividenden werden in US-Dollar gezahlt.

ADR-Inhaber müssen keine Transaktionen in Fremdwährungen tätigen, da ADRs in US-Dollar gehandelt und über US-Abwicklungssysteme abgewickelt werden. Die US-Banken verlangen, dass die ausländischen Unternehmen ihnen detaillierte Finanzinformationen zur Verfügung stellen, was es Anlegern erleichtert, die finanzielle Gesundheit des Unternehmens im Vergleich zu einem ausländischen Unternehmen zu beurteilen, das nur an internationalen Börsen handelt.

Beispielsweise ist die ICICI Bank Ltd. in Indien börsennotiert und normalerweise für ausländische Investoren nicht verfügbar. Die ICICI Bank verfügt jedoch über ein von der Deutschen Bank ausgestelltes amerikanisches Hinterlegungszertifikat, das an der NYSE gehandelt wird und auf das die meisten US-Anleger zugreifen können, wodurch es für Anleger viel breiter verfügbar ist.

[Wichtig: Weitere Informationen zu Hinterlegungsscheinen erhalten Sie in unserem ausführlichen Tutorial zu ADR-Grundlagen.]

Global Depositary Receipts

globalen Hinterlegungsscheinen (GDRs),. europäischen DRs und internationalen DRs in andere Teile der Welt verbreitet. Während ADRs an einer nationalen US-Börse gehandelt werden, sind GDRs üblicherweise an europäischen Börsen wie der London Stock Exchange notiert. Sowohl ADRs als auch GDRs lauten normalerweise auf US-Dollar, können aber auch auf Euro lauten.

Ein GDR funktioniert genauso wie ein ADR, nur umgekehrt. Ein in den USA ansässiges Unternehmen, das möchte, dass seine Aktien an der Londoner Börse notiert werden, kann dies über einen GDR erreichen. Das in den USA ansässige Unternehmen schließt mit der Londoner Depotbank eine Hinterlegungsscheinvereinbarung ab. Im Gegenzug gibt die Londoner Bank Aktien in Großbritannien aus, basierend auf der Einhaltung der Vorschriften für beide Länder.

Vorteile von Hinterlegungsscheinen

Hinterlegungsscheine können für Anleger attraktiv sein, da sie es Anlegern ermöglichen, ihre Portfolios zu diversifizieren und Anteile an ausländischen Unternehmen zu erwerben. Diversifikation ist eine Anlagestrategie, bei der ein Portfolio so aufgebaut wird, dass es eine Vielzahl von Aktien aus mehreren Branchen enthält. Die Diversifizierung mithilfe von Hinterlegungsscheinen zusammen mit anderen Anlagen verhindert, dass ein Portfolio zu stark auf eine Position oder einen Sektor konzentriert ist.

Hinterlegungsscheine bieten Anlegern die Vorteile und Rechte der zugrunde liegenden Aktien, die Stimmrechte und Dividenden umfassen können, und öffnen Märkte, zu denen Anleger sonst keinen Zugang hätten.

Hinterlegungsscheine sind bequemer und kostengünstiger als der Kauf von Aktien auf ausländischen Märkten. ADRs tragen beispielsweise dazu bei, die Verwaltungs- und Zollkosten zu reduzieren, die sonst bei jeder Transaktion erhoben würden.

Hinterlegungsscheine helfen internationalen Unternehmen, weltweit Kapital zu beschaffen und internationale Investitionen zu fördern.

Nachteile von Hinterlegungsscheinen

Einer der Nachteile von Hinterlegungsscheinen besteht darin, dass Anleger möglicherweise feststellen, dass viele nicht an einer Börse notiert sind und möglicherweise nur von institutionellen Anlegern gehandelt werden.

Weitere potenzielle Nachteile von Hinterlegungsscheinen sind ihre relativ geringe Liquidität,. was bedeutet, dass es nicht viele Käufer und Verkäufer gibt, was zu Verzögerungen beim Ein- und Ausstieg aus einer Position führen kann. In einigen Fällen können sie auch mit erheblichen Verwaltungsgebühren verbunden sein.

Hinterlegungsscheine wie ADRs eliminieren das Währungsrisiko für die zugrunde liegenden Aktien in einem anderen Land nicht. Beispielsweise werden Dividendenzahlungen in Euro abzüglich Umrechnungskosten und ausländischer Steuern in US-Dollar umgerechnet. Die Umrechnung erfolgt gemäß Hinterlegungsvereinbarung. Schwankungen des Wechselkurses könnten sich auf den Wert der Dividendenzahlung auswirken.

Anleger haben immer noch wirtschaftliche Risiken, da das Land, in dem sich das ausländische Unternehmen befindet, eine Rezession, Bankenpleiten oder politische Umwälzungen erleben könnte. Infolgedessen würde der Wert der Hinterlegungsscheine zusammen mit erhöhten Risiken im Ausland schwanken.

Außerdem bestehen Risiken bei begleitenden Wertpapieren, die nicht von einem Unternehmen abgesichert sind. Die Hinterlegungsscheine können jederzeit zurückgezogen werden, und die Wartezeit für den Verkauf der Anteile und die Ausschüttung der Erlöse an die Anleger kann lang sein.

Höhepunkte

Hinterlegungsscheine ermöglichen es Anlegern, ihre Portfolios zu diversifizieren, indem sie Aktien von Unternehmen in verschiedenen Märkten und Volkswirtschaften kaufen.
Ein Depositary Receipt (DR) ist ein begebbares Zertifikat, das Aktien eines ausländischen Unternehmens darstellt, die an einer lokalen Börse gehandelt werden.
Hinterlegungsscheine ermöglichen es Anlegern, Aktien ausländischer Unternehmen zu halten, ohne direkt auf einem ausländischen Markt handeln zu müssen.
Hinterlegungsscheine sind bequemer und kostengünstiger als der direkte Kauf von Aktien auf ausländischen Märkten.