前优惠券

什么是前优惠券？

前息票是一种债券或优先股，在购买或出售时不包括利息支付或股息。在知道投资者不会从债券中收到下一次付息的情况下，出售或购买前息债券。购买债券时应考虑未支付利息并相应折现。

Ex-coupon 也称为 ex-interest，可以与交易除息的股票进行比较。

了解前优惠券

债券持有人支付息票的期限在债券发行时披露。一些债券每年支付利息，另一些则每半年、每季度或每月支付一次。票面利息支付给记录在案的债券持有人。如果投资者在最后一次付息和下一次付息之间的某个时间购买债券，她/他将获得利息，因为她/他将成为记录的债券持有人。在此期间将贷记给买方的利息金额称为应计利息。

然而，由于买方并未赚取在此期间应计的所有利息，他/她必须向债券卖方支付卖方在出售债券之前赚取的部分利息。

前优惠券日期

前优惠券日期可以定义为如果买方要收到即将到来的优惠券，交易必须发生的日期。前息票日期是债券开始交易的第一天，没有附上息票。如果在前息票日或之后购买债务证券，卖方保留收取下次到期利息的权利，债券不包含息票。因此，投资者必须在除息日之前买入或卖出资产，才能获得与其挂钩的息票。

Ex-Coupon 示例

例如，假设债券有固定票息，每半年支付一次，分别在每年的 6 月 1 日和 12 月 1 日。如果债券持有人在 10 月 1 日卖出该债券，买方将在下一个预定票息日 12 月 1 日收到票息付款。在这种情况下，买方必须向卖方支付 6 月 1 日至 10 月 1 日的应计利息。该利息是嵌入的在债券的购买价格中。

Ex-Coupon vs. Cum-Coupon

债券的购买价格可以采取两种形式——附息和前息。在美国，债券总是以 cum-coupon 的形式进行交易，即以票面形式进行交易。债券交易兼息票的价格被称为全价或脏价，即约定的购买价格加上应计利息。

美国以外的一些债券市场交易前息票，即没有息票。这些债券的购买者只需支付债券的约定购买价格（净价）并放弃下一次付息。卖方在出售后收取并保留下一笔利息，因为她/他在该日期登记为债券持有人。但是，由于买方将在一小部分票息期内拥有债券，因此卖方必须向他支付在该短期内产生的利息。

＃＃强调

前息票是指在没有预期利息或息票支付的情况下进行交易的固定收益证券。
因此，前息票债券以折扣价出售，以弥补错过的现金流。
美国的大多数债券都以附息形式进行交易，并以“肮脏的价格”报价，而欧洲债券市场传统上以“清廉价格”的报价进行前息票交易。