ex-kupong

Vad är ex-kupong?

Ex-kupong är en obligation eller preferensaktie som inte inkluderar räntebetalning eller utdelning vid köp eller försäljning. En obligation som är ex kupong säljs eller köps med vetskapen om att investeraren inte kommer att få nästa kupongbetalning från obligationen. Bristen på räntebetalningar bör beaktas vid köp av obligationen och diskonteras därefter.

Ex-kupong kallas också ex-ränta och kan jämföras med en aktie som handlas ex-dividend.

Förstå ex-kupong

Perioden då kupongbetalningar görs till obligationsinnehavare anges i obligationsavtalen vid tidpunkten för emissionen. Vissa obligationer betalar räntebetalningar årligen, andra gör det halvårsvis, kvartalsvis eller månadsvis. Kupongräntan betalas till den registrerade obligationsinnehavaren. Om en investerare köper en obligation någon gång mellan den senaste kupongbetalningen och nästa kupongbetalning, kommer han/hon att få räntan eftersom han/hon kommer att vara den registrerade obligationsinnehavaren. Räntebeloppet under denna period som kommer att krediteras köparen kallas upplupen ränta.

Men eftersom köparen inte tjänar hela den ränta som uppstått under denna period, måste han/hon betala obligationssäljaren den del av räntan som säljaren tjänade innan han sålde obligationen.

Ex-kupongdatum

Ex-kupongdatumet kan definieras som det datum då handeln måste ske om köparen ska få den kommande kupongen. Ex-kupongdatumet är den första dagen då obligationen börjar handlas utan att kupongen är kopplad till den. Om skuldebrevet köps på eller efter ex-kupongdagen, behåller säljaren rätten att få nästa förfallna räntebetalning och ingen kupong ingår i obligationen. Därför måste investeraren köpa eller sälja tillgången före ex-kupongdatumet för att få den med en kupong kopplad till den.

Exempel på ex-kupong

Anta till exempel att en obligation har en fast kupong som ska betalas halvårsvis den 1 juni och 1 december varje år. Om en obligationsinnehavare säljer denna obligation den 1 oktober får köparen kupongbetalningen på nästa planerade kupongdatum, den 1 december. I detta fall måste köparen betala säljaren den ränta som uppstått från 1 juni till 1 oktober. Denna ränta är inbäddad i köpeskillingen för obligationen.

Ex-kupong vs. Cum kupong

Köpeskillingen för obligationen kan ha två former – cum-kupong och ex-kupong. I USA handlas obligationer alltid cum-kupong, det vill säga med kupong. Priset för en obligationshandel med kupong benämns det fulla eller smutsiga priset,. vilket är den överenskomna köpeskillingen plus upplupen ränta.

Vissa marknader obligationer utanför den amerikanska handeln ex-kupong det vill säga utan kupongen. Köpare av dessa obligationer betalar endast den överenskomna köpeskillingen för obligationen ( rentpriset ) och avstår från nästa kupongbetalning. Säljaren samlar in och behåller nästa ränta som ska betalas efter försäljningen eftersom han/hon är registrerad som innehavare av obligationen den dagen. Men eftersom köparen kommer att äga obligationen under en liten del av kupongperioden, måste säljaren betala honom den ränta som uppstår under den korta perioden.

##Höjdpunkter

• Ex-kupong avser ett räntepapper som handlas utan förväntade räntor eller kupongbetalningar.

– Som ett resultat säljs ex-kupongobligationer till underpris för att kompensera för de uteblivna kassaflödena.

• De flesta obligationer i USA handlas cum-kupong och noteras med ett "smutsigt pris", medan obligationsmarknaderna i Europa traditionellt handlar utan kupong med ett "rent pris".