entinen kuponki
Mikä on entinen kuponki?
Ex-kuponki on joukkovelkakirjalaina tai etuoikeutettu osake, joka ei sisällä korkomaksua tai osinkoa ostettaessa tai myytäessä. Joukkovelkakirjalaina, joka on kuponkivapaa, myydään tai ostetaan tietäen, että sijoittaja ei saa seuraavaa kuponkimaksua joukkovelkakirjalainasta. Lainaa ostettaessa tulee ottaa huomioon koronmaksun puute ja diskontata sen mukaisesti.
Ex-kuponkia kutsutaan myös ex-koroksi, ja sitä voidaan verrata osakkeisiin, joilla käydään kauppaa ilman osinkoa.
Entisen kupongin ymmärtäminen
Ajanjakso, jolloin kuponkimaksut maksetaan joukkovelkakirjalainan haltijoille, julkistetaan joukkovelkakirjalainassa liikkeeseenlaskuhetkellä. Jotkut joukkovelkakirjat maksavat korkoa vuosittain, toiset puolivuosittain, neljännesvuosittain tai kuukausittain. Kupongin korko maksetaan arvopaperinhaltijalle. Jos sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan joskus viimeisen kuponkimaksun ja seuraavan kuponkimaksun välillä, hän saa koron, koska hän on talletuslaina. Tänä ajanjaksona ostajalle hyvitettävää koron määrää kutsutaan kertyneeksi koroksi.
Koska ostaja ei kuitenkaan ansaitse kaikkea tämän ajanjakson aikana kertynyttä korkoa, hänen on maksettava joukkovelkakirjalainan myyjälle se osa korosta, jonka myyjä ansaitsi ennen joukkovelkakirjalainan myyntiä.
Entinen kuponkipäivämäärä
Kuponkipäivä voidaan määritellä päivämääräksi, johon mennessä kaupan on tapahduttava, jos ostaja haluaa saada tulevan kuponki. Kuponkipäivä on ensimmäinen päivä, jolloin joukkovelkakirjalla alkaa käydä kauppaa ilman siihen liitettyä kuponkia. Jos velkapaperi ostetaan kuponkipäivänä tai sen jälkeen, myyjällä on oikeus saada seuraava erääntyvä korko, eikä lainaan sisälly kuponkia. Siksi sijoittajan on ostettava tai myytävä omaisuus ennen kuponkikoron päivämäärää saadakseen sen siihen liitetyllä kupongilla.
Esimerkki entisestä kupongista
Oletetaan esimerkiksi, että joukkovelkakirjalainalla on kiinteä kuponki, joka maksetaan puolivuosittain 1. kesäkuuta ja 1. joulukuuta joka vuosi. Jos joukkovelkakirjalainan haltija myy tämän joukkovelkakirjalainan 1. lokakuuta, ostaja saa kuponkimaksun seuraavana suunniteltuna kuponkipäivänä, 1. joulukuuta. Tällöin ostajan on maksettava myyjälle 1. kesäkuuta - 1. lokakuuta kertynyt korko. Tämä korko on upotettu joukkovelkakirjalainan ostohinnassa.
Entinen kuponki vs. Cum kuponki
Joukkovelkakirjalainan ostohinta voi olla kahdessa muodossa - cum-coupon ja ex-kuponki. Yhdysvalloissa joukkovelkakirjoilla käydään aina kauppaa cum-coupon, eli kupongin kanssa. Joukkovelkakirjakaupan kupongin hintaa kutsutaan täydeksi tai likaiseksi hinnaksi,. joka on sovittu ostohinta plus kertynyt korko.
Joillakin markkinoilla on joukkovelkakirjalainoja Yhdysvaltain ulkopuolella ilman kuponkia eli ilman kuponkia. Näiden joukkovelkakirjojen ostajat maksavat lainasta vain sovitun ostohinnan ( puhdas hinta ) ja luopuvat seuraavasta kuponkimaksusta. Myyjä kerää ja pitää seuraavan myynnin jälkeen erääntyvän koron, koska hän on kyseisenä päivänä rekisteröitynyt joukkovelkakirjalainan haltijaksi. Koska ostaja kuitenkin omistaa joukkovelkakirjalainan pienen osan kuponkijaksosta, myyjän on maksettava hänelle tämän lyhyen ajanjakson aikana kertynyt korko.
##Kohokohdat
Ex-kuponki viittaa kiinteätuottoiseen arvopaperiin, jolla käydään kauppaa ilman odotettuja korkoja tai kuponkimaksuja.
Tämän seurauksena kuponkittomia joukkovelkakirjoja myydään alennuksella korvaamaan menetetyt kassavirrat.
Useimmat USA:n joukkovelkakirjat käyvät kauppaa kuponkikorkoilla ja ne noteerataan "likaisella hinnalla", kun taas Euroopan joukkovelkakirjamarkkinat käyvät perinteisesti kauppaa kuponista "puhtaalla hinnalla".
