球道键

什么是球道键？

Fairway债券具有浮动利率或债券基础利率期权，当嵌入指数或基础利率期权保持在指定范围内时支付利息。当债券的指数利率在债券的生命周期内保持在其预设通道内时，公平债券的价值达到最大值。

球道债券也可以用其他几个名称来指代，包括走廊债券、指数范围票据、范围应计票据和指数浮动票据。

只要球道债券的利率保持在指定范围内，就称该债券在球道内，这是一个高尔夫隐喻，意味着在比赛中安全。如果债券的收益率超出其规定范围，则称其处于未加工状态。

与高尔夫击球类似，如果落在球道上，则债券的前景被认为是积极的，但如果落在长草区，则前景是负面的。

Fairway债券通常受到保守投资者的青睐，当他们认为在持有债券的时间段内期权将保持在一定范围内时，他们会选择证券以期最大化收益。 Fairway 债券的投资者可能在横向市场中获利最多，这种情况发生在特定证券的价格在一个范围内交易而没有形成任何明显的上升或下降趋势时。

当利率预计在不久的将来上升时，Fairway 债券也可能成为投资者的热门选择。许多投资者倾向于在利率可能较高的时期回避债券市场，因为如果利率确实走高，他们不希望被锁定在当前较低的票面利率中。但是，即使包括预期的加息，球道债券的投资者也可以通过购买利率保持在或落在预定范围内的债券来利用更高的利率。

在最坏的情况下，即使 Fairway 债券的嵌入指数或利率期权在证券的整个生命周期内仍然超出范围或处于“粗糙”状态，投资者仍然可以期望债券在到期时获得本金回报。

Fairway 债券通常带有短期浮动利率或利率期权。浮动利率随市场的其余部分或指数一起上下波动。它也可以称为可变利率，因为它可以在债务期限内变化。这就是为什么球道债券通常也被称为指数浮动债券。

利率期权是一种金融衍生工具，允许持有人从利率变化中受益。它类似于股票期权，可以是看跌期权或看涨期权。通常情况下，走势会遵循一个基础基准利率，例如10 年期国债收益率。

＃＃强调

＃＃常问问题

浮动利率票据(FRN) 或“浮动利率”有助于投资者利用近期利率上升的机会。

Fairway 债券具有与 FRN 类似的一些特征，但受基础利率指数变动的预设范围的限制。因此，Fairway 债券最适合相信利率在债券到期期间将保持相对稳定的投资者。

所有债券都是债务工具，包括 Fairway 债券和其他浮动利率票据。结果，债券的发行人实际上是从债券持有人（他们成为债权人）那里获得贷款。