Lien de fairway

Qu'est-ce qu'une obligation de fairway ?

Une obligation équitable a un taux d' intérêt flottant ou une option sur taux d'intérêt sous-jacente à l'obligation, qui paie des intérêts lorsque l'indice intégré ou l'option sur taux d'intérêt sous-jacent reste dans une fourchette spécifiée. La valeur d'une obligation équitable est à son maximum lorsque le taux d'intérêt sur lequel l'obligation est indexée reste dans son canal préétabli pendant toute la durée de vie de l'obligation.

Une obligation fairway peut également être désignée par plusieurs autres noms, notamment obligation corridor, note de gamme d'indices, note de cumul de gamme et flotteur d'indice.

Comprendre les obligations Fairway

Tant que le taux de l'obligation du fairway reste dans la fourchette spécifiée, l'obligation est dite dans le fairway, une métaphore du golf signifiant en toute sécurité en jeu. Si le rendement de l'obligation tombe en dehors de sa fourchette prescrite, on dit qu'elle est à l'état brut.

Les perspectives d'une obligation, semblable à un coup de golf, sont considérées comme positives si elles atterrissent dans le fairway, mais les perspectives sont négatives si elles atterrissent à l'état brut.

Avantages d'une liaison de parcours

Les obligations équitables sont souvent préférées par les investisseurs conservateurs, qui choisissent les titres dans l'espoir de maximiser leur rendement lorsqu'ils pensent que l'option restera dans une certaine fourchette pendant la période de détention des obligations. Les investisseurs en obligations équitables peuvent tirer le meilleur parti d'un marché latéral,. qui se produit lorsque le prix d'un titre donné se négocie dans une fourchette sans former de tendance distincte à la hausse ou à la baisse.

Les obligations équitables peuvent également être un choix populaire parmi les investisseurs lorsque les taux d'intérêt devraient augmenter dans un proche avenir. De nombreux investisseurs ont tendance à se détourner du marché obligataire pendant les périodes de taux d'intérêt potentiellement plus élevés, car ils ne veulent pas être enfermés dans les coupons inférieurs actuels si les taux augmentent. Cependant, les investisseurs en obligations équitables peuvent profiter des taux d'intérêt plus élevés au fur et à mesure qu'ils se produisent en achetant des obligations dont le taux restera ou atterrira dans la fourchette prédéterminée même si la hausse attendue est incluse.

Au pire, même si l'indice intégré ou l'option de taux d'intérêt d'une obligation fairway reste hors de portée, ou dans "le brut", pendant la durée de vie du titre, un investisseur peut toujours s'attendre à un rendement du principal de l'obligation à son échéance.

Taux d'intérêt flottant contre option de taux d'intérêt

Les obligations équitables comportent généralement un intérêt variable à court terme ou une option sur taux d'intérêt. Un taux d'intérêt flottant monte et descend avec le reste du marché ou avec un indice. Il peut également être appelé taux d'intérêt variable car il peut varier pendant la durée de la dette. C'est pourquoi les obligations fairway sont également connues sous le nom de flottants indiciels.

Une option sur taux d'intérêt est un dérivé financier qui permet à son détenteur de bénéficier des variations des taux d'intérêt. Il est similaire à une option sur actions et peut être soit un put, soit un call. En règle générale, le mouvement suit un taux de référence sous-jacent, tel que le rendement du bon du Trésor à 10 ans.

Points forts

• Les investisseurs optent souvent pour les obligations équitables lorsque les taux d'intérêt devraient augmenter, mais seulement légèrement, dans un avenir proche.

• On l'appelle une obligation « fairway » car le canal d'indice s'apparente au fairway d'un parcours de golf : le sweet spot.

• Une obligation équitable est un type d'obligation qui paie des intérêts lorsque son indice intégré ou son option de taux d'intérêt sous-jacente reste dans une fourchette prédéfinie.

• Les obligations Fairway portent également plusieurs autres noms, notamment les obligations corridor, les notes de gamme d'indices et les notes de régularisation de gamme.

• Les obligations équitables sont souvent préférées par les investisseurs prudents et portent généralement un intérêt flottant à court terme.

FAQ

Quand dois-je acheter un billet à taux variable ?

Une note à taux variable (FRN), ou « flotteur », est utile pour les investisseurs afin de profiter de la hausse des taux d'intérêt à court terme.

Quand dois-je acheter un Fairway Bond ?

Une obligation équitable présente certaines caractéristiques similaires à une FRN, mais est limitée par une fourchette prédéfinie dans les mouvements de l'indice de taux d'intérêt sous-jacent. Par conséquent, une obligation équitable convient mieux à un investisseur qui estime que les taux d'intérêt resteront relativement stables pendant la durée de l'obligation.

Une obligation Fairway est-elle un prêt ?

Toutes les obligations sont des titres de créance, y compris les obligations équitables et autres billets à taux variable. En conséquence, l'émetteur de l'obligation reçoit en fait un prêt des obligataires (qui deviennent les créanciers).