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페어웨이 본드

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ํŽ˜์–ด์›จ์ด ๋ณธ๋“œ๋ž€?

ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ์€ ์ฑ„๊ถŒ์˜ ๊ธฐ์ดˆ๊ฐ€ ๋˜๋Š” ๋ณ€๋™ ๊ธˆ๋ฆฌ ์˜ต์…˜์ด ์žˆ์œผ๋ฉฐ, ์ด๋Š” ๋‚ด์žฌ ์ง€์ˆ˜ ๋˜๋Š” ๊ธฐ์ดˆ ๊ธˆ๋ฆฌ ์˜ต์…˜์ด ์ง€์ •๋œ ๋ฒ”์œ„ ๋‚ด์— ์žˆ์„ ๋•Œ ์ด์ž๋ฅผ ์ง€๊ธ‰ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ์˜ ๊ฐ€์น˜๋Š” ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์ด์ž์œจ์ด ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์ˆ˜๋ช… ๋™์•ˆ ๋ฏธ๋ฆฌ ์„ค์ •๋œ ์ฑ„๋„ ๋‚ด์—์„œ ์œ ์ง€๋  ๋•Œ ์ตœ๋Œ€์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ์€ ํšŒ๋ž‘ ์ฑ„๊ถŒ, ์ธ๋ฑ์Šค ๋ฒ”์œ„ ๋ฉ”๋ชจ, ๋ฒ”์œ„ ๋ฐœ์ƒ ๋ฉ”๋ชจ ๋ฐ ์ธ๋ฑ์Šค ํ”Œ๋กœํ„ฐ๋ฅผ ํฌํ•จํ•œ ์—ฌ๋Ÿฌ ๋‹ค๋ฅธ ์ด๋ฆ„์œผ๋กœ๋„ ๋ถˆ๋ฆด ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

ํŽ˜์–ด์›จ์ด ๋ณธ๋“œ ์ดํ•ดํ•˜๊ธฐ

ํŽ˜์–ด์›จ์ด ๋ณธ๋“œ์˜ ๋น„์œจ์ด ์ง€์ •๋œ ๋ฒ”์œ„ ๋‚ด์— ๋จธ๋ฌด๋ฅด๋Š” ํ•œ ๋ณธ๋“œ๋Š” ํŽ˜์–ด์›จ์ด์— ์žˆ๋‹ค๊ณ  ๋งํ•˜๋ฉฐ ๊ณจํ”„๋Š” ์•ˆ์ „ํ•˜๊ฒŒ ํ”Œ๋ ˆ์ดํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์„ ์˜๋ฏธํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์ˆ˜์ต๋ฅ  ์ด ๊ทœ์ •๋œ ๋ฒ”์œ„๋ฅผ ๋ฒ—์–ด๋‚˜๋ฉด ๋Ÿฌํ”„(rough) ์ƒํƒœ๋ผ๊ณ  ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๋ณธ๋“œ์— ๋Œ€ํ•œ ์ „๋ง์€ ๊ณจํ”„ ์ƒท๊ณผ ๋งˆ์ฐฌ๊ฐ€์ง€๋กœ ํŽ˜์–ด์›จ์ด์— ๋–จ์–ด์ง€๋ฉด ๊ธ์ •์ ์ด์ง€๋งŒ ๋Ÿฌํ”„์— ๋–จ์–ด์ง€๋ฉด ๋ถ€์ •์ ์ธ ์ „๋ง์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

ํŽ˜์–ด์›จ์ด ๋ณธ๋“œ์˜ ์žฅ์ 

ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ์€ ์ข…์ข… ๋ณด์ˆ˜์ ์ธ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์ด ์„ ํ˜ธํ•˜๋Š”๋ฐ, ์ด๋“ค์€ ์ฑ„๊ถŒ์ด ๋ณด์œ ๋˜๋Š” ๊ธฐ๊ฐ„ ๋™์•ˆ ์˜ต์…˜์ด ์ผ์ • ๋ฒ”์œ„ ๋‚ด์—์„œ ์œ ์ง€๋  ๊ฒƒ์ด๋ผ๊ณ  ๋ฏฟ์„ ๋•Œ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ๊ทน๋Œ€ํ™”ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ฆ๊ถŒ์„ ์„ ํƒํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ ํˆฌ์ž์ž ๋Š” ํŠน์ • ์ฆ๊ถŒ์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ๋šœ๋ ทํ•œ ์ƒ์Šน ๋˜๋Š” ํ•˜๋ฝ ์ถ”์„ธ๋ฅผ ํ˜•์„ฑํ•˜์ง€ ์•Š๊ณ  ๋ฒ”์œ„ ๋‚ด์—์„œ ๊ฑฐ๋ž˜๋  ๋•Œ ๋ฐœ์ƒ ํ•˜๋Š” ํšก๋ณด ์‹œ์žฅ ์—์„œ ๊ฐ€์žฅ ํฐ ์ด์ต์„ ์–ป์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค .

ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ์€ ๋˜ํ•œ ๊ฐ€๊นŒ์šด ์žฅ๋ž˜์— ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ธ์ƒ๋  ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์˜ˆ์ƒ๋˜๋Š” ํˆฌ์ž์ž๋“ค ์‚ฌ์ด์—์„œ ์ธ๊ธฐ ์žˆ๋Š” ์„ ํƒ์ด ๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋งŽ์€ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ์ž ์žฌ์ ์œผ๋กœ ๋” ๋†’์€ ์ด์œจ์˜ ๊ธฐ๊ฐ„ ๋™์•ˆ ์ฑ„๊ถŒ ์‹œ์žฅ์„ ํ”ผํ•˜๋Š” ๊ฒฝํ–ฅ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์™œ๋ƒํ•˜๋ฉด ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋” ๋†’๊ฒŒ ์›€์ง์ผ ๊ฒฝ์šฐ ํ˜„์žฌ์˜ ๋” ๋‚ฎ์€ ์ฟ ํฐ ์— ๊ฐ‡ํžˆ๋Š” ๊ฒƒ์„ ์›ํ•˜์ง€ ์•Š๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ค๋งŒ, ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ๊ธˆ๋ฆฌ ์ธ์ƒ์ด ์˜ˆ์ƒ๋˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ์—๋„ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ผ์ • ๋ฒ”์œ„์— ๋จธ๋ฌผ๊ฑฐ๋‚˜ ์ผ์ • ๋ฒ”์œ„์— ๋จธ๋ฌด๋ฅผ ์ฑ„๊ถŒ์„ ๋งค์ž…ํ•ด ๋ฐœ์ƒํ•˜๋Š” ๋†’์€ ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ํ™œ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค.

์ตœ์•…์˜ ๊ฒฝ์šฐ, ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ์˜ ๋‚ด์žฌ ์ง€์ˆ˜ ๋˜๋Š” ๊ธˆ๋ฆฌ ์˜ต์…˜์ด ๋ฒ”์œ„๋ฅผ ๋ฒ—์–ด๋‚˜๊ฑฐ๋‚˜ "๊ฑฐ์นœ" ์ƒํƒœ๋กœ ์œ ์ง€๋˜๋”๋ผ๋„ ์ฆ๊ถŒ์˜ ์ˆ˜๋ช… ๋™์•ˆ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์—ฌ์ „ํžˆ ๋งŒ๊ธฐ ์‹œ ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์›๊ธˆ ๋ฐ˜ํ™˜์„ ๊ธฐ๋Œ€ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋ณ€๋™๊ธˆ๋ฆฌ ๋Œ€ ๊ธˆ๋ฆฌ ์˜ต์…˜

ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ์€ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๋‹จ๊ธฐ ๋ณ€๋™ ๊ธˆ๋ฆฌ ๋˜๋Š” ๊ธˆ๋ฆฌ ์˜ต์…˜์„ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋ณ€๋™ ๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” ์‹œ์žฅ์˜ ๋‚˜๋จธ์ง€ ๋ถ€๋ถ„์ด๋‚˜ ์ง€์ˆ˜์™€ ํ•จ๊ป˜ ์œ„์•„๋ž˜๋กœ ์›€์ง์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ฑ„๋ฌด ๊ธฐ๊ฐ„์— ๋”ฐ๋ผ ๋ณ€๋™ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋ณ€๋™ ์ด์ž์œจ์ด๋ผ๊ณ ๋„ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๊ฒƒ์ด ํŽ˜์–ด์›จ์ด ๋ณธ๋“œ๊ฐ€ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์ธ๋ฑ์Šค ํ”Œ๋กœํ„ฐ(index floater)๋กœ ์•Œ๋ ค์ง„ ์ด์œ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ด์ž์œจ ์˜ต์…˜์€ ๋ณด์œ ์ž๊ฐ€ ์ด์ž์œจ์˜ ๋ณ€ํ™”๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ์ด์ต์„ ์–ป์„ ์ˆ˜ ์žˆ๋„๋ก ํ•˜๋Š” ๊ธˆ์œต ํŒŒ์ƒ์ƒํ’ˆ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Š” ์ฃผ์‹ ์˜ต์…˜๊ณผ ์œ ์‚ฌํ•˜๋ฉฐ ํ’‹ ๋˜๋Š” ์ฝœ์ด ๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์›€์ง์ž„์€ 10๋…„ ๋งŒ๊ธฐ ๊ตญ์ฑ„ ์ˆ˜์ต๋ฅ ๊ณผ ๊ฐ™์€ ๊ธฐ๋ณธ ๋ฒค์น˜๋งˆํฌ ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ๋”ฐ๋ฆ…๋‹ˆ๋‹ค.

##ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ธ์ƒ๋  ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์˜ˆ์ƒ๋˜๋Š” ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ์„ ์„ ํƒํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ๊ฐ€ ๋งŽ์ง€๋งŒ ๊ฐ€๊นŒ์šด ์žฅ๋ž˜์— ๊ทธ ๋น„์œจ์€ ๋ฏธ๋ฏธํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ธ๋ฑ์Šค ์ฑ„๋„์ด ๊ณจํ”„ ์ฝ”์Šค์˜ ํŽ˜์–ด์›จ์ด์ธ ์Šค์œ„ํŠธ ์ŠคํŒŸ๊ณผ ์œ ์‚ฌํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— "ํŽ˜์–ด์›จ์ด" ๋ณธ๋“œ๋ผ๊ณ  ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ํŽ˜์–ด์›จ์ด๋ณธ๋“œ๋Š” ๋‚ด์žฌ์ง€์ˆ˜๋‚˜ ๊ธฐ์ดˆ๊ธˆ๋ฆฌ ์˜ต์…˜์ด ๋ฏธ๋ฆฌ ์ •ํ•ด์ง„ ๋ฒ”์œ„์— ๋จธ๋ฌด๋ฅผ ๋•Œ ์ด์ž๋ฅผ ์ง€๊ธ‰ํ•˜๋Š” ์ฑ„๊ถŒ์ด๋‹ค.

  • ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ์€ ํšŒ๋ž‘ ์ฑ„๊ถŒ, ์ง€์ˆ˜ ๋ฒ”์œ„ ์ฑ„๊ถŒ, ๋ฒ”์œ„ ๋ฐœ์ƒ ์ฑ„๊ถŒ ๋“ฑ ์—ฌ๋Ÿฌ ๋‹ค๋ฅธ ์ด๋ฆ„์œผ๋กœ๋„ ๋ถˆ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ์€ ๋ณด์ˆ˜์ ์ธ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์ด ์„ ํ˜ธํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ๊ฐ€ ๋งŽ์œผ๋ฉฐ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๋‹จ๊ธฐ ๋ณ€๋™ ์ด์ž๋ฅผ ์ˆ˜๋ฐ˜ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

##์ž์ฃผํ•˜๋Š” ์งˆ๋ฌธ

๋ณ€๋™๊ธˆ๋ฆฌ ์ฑ„๊ถŒ์€ ์–ธ์ œ ๋งค์ˆ˜ํ•ด์•ผ ํ•˜๋‚˜์š”?

๋ณ€๋™ ๊ธˆ๋ฆฌ์ฑ„ ( FRN) ๋˜๋Š” " ํ”Œ๋กœํ„ฐ "๋Š” ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ๋‹จ๊ธฐ์ ์œผ๋กœ ๊ธˆ๋ฆฌ ์ธ์ƒ์„ ์ด์šฉํ•˜๋Š” ๋ฐ ์œ ์šฉํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์–ธ์ œ ํŽ˜์–ด์›จ์ด ๋ณธ๋“œ๋ฅผ ์‚ฌ์•ผ ํ•˜๋‚˜์š”?

ํŽ˜์–ด์›จ์ด ๋ณธ๋“œ๋Š” FRN๊ณผ ์œ ์‚ฌํ•œ ๋ช‡ ๊ฐ€์ง€ ๊ธฐ๋Šฅ์„ ๊ฐ€์ง€๊ณ  ์žˆ์ง€๋งŒ ๊ธฐ๋ณธ ๊ธˆ๋ฆฌ ์ง€์ˆ˜์˜ ์›€์ง์ž„์—์„œ ๋ฏธ๋ฆฌ ์„ค์ •๋œ ๋ฒ”์œ„์— ์˜ํ•ด ์ œํ•œ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ฒฐ๊ณผ์ ์œผ๋กœ ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ์€ ์ด์ž์œจ์ด ์ฑ„๊ถŒ์˜ ๋งŒ๊ธฐ ๋™์•ˆ ๋น„๊ต์  ์•ˆ์ •์ ์œผ๋กœ ์œ ์ง€๋  ๊ฒƒ์ด๋ผ๊ณ  ๋ฏฟ๋Š” ํˆฌ์ž์ž์—๊ฒŒ ๊ฐ€์žฅ ์ ํ•ฉํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

ํŽ˜์–ด์›จ์ด ๋ณธ๋“œ๋Š” ๋Œ€์ถœ์ธ๊ฐ€์š”?

๋ชจ๋“  ์ฑ„๊ถŒ์€ ํŽ˜์–ด์›จ์ด ์ฑ„๊ถŒ ๋ฐ ๊ธฐํƒ€ ๋ณ€๋™๊ธˆ๋ฆฌ ์ฑ„๊ถŒ์„ ํฌํ•จํ•œ ์ฑ„๋ฌด ์ƒํ’ˆ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ ๊ฒฐ๊ณผ, ์ฑ„๊ถŒ ๋ฐœํ–‰์ž๋Š” ์‚ฌ์‹ค์ƒ ์ฑ„๊ถŒ ๋ณด์œ ์ž(์ฑ„๊ถŒ์ž๊ฐ€ ๋จ)๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ๋Œ€์ถœ์„ ๋ฐ›๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.