페어웨이 본드
ํ์ด์จ์ด ๋ณธ๋๋?
ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ์ฑ๊ถ์ ๊ธฐ์ด๊ฐ ๋๋ ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ต์ ์ด ์์ผ๋ฉฐ, ์ด๋ ๋ด์ฌ ์ง์ ๋๋ ๊ธฐ์ด ๊ธ๋ฆฌ ์ต์ ์ด ์ง์ ๋ ๋ฒ์ ๋ด์ ์์ ๋ ์ด์๋ฅผ ์ง๊ธํฉ๋๋ค. ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ๊ฐ์น๋ ์ฑ๊ถ์ ์ด์์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ์๋ช ๋์ ๋ฏธ๋ฆฌ ์ค์ ๋ ์ฑ๋ ๋ด์์ ์ ์ง๋ ๋ ์ต๋์ ๋๋ค.
ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ํ๋ ์ฑ๊ถ, ์ธ๋ฑ์ค ๋ฒ์ ๋ฉ๋ชจ, ๋ฒ์ ๋ฐ์ ๋ฉ๋ชจ ๋ฐ ์ธ๋ฑ์ค ํ๋กํฐ๋ฅผ ํฌํจํ ์ฌ๋ฌ ๋ค๋ฅธ ์ด๋ฆ์ผ๋ก๋ ๋ถ๋ฆด ์ ์์ต๋๋ค.
ํ์ด์จ์ด ๋ณธ๋ ์ดํดํ๊ธฐ
ํ์ด์จ์ด ๋ณธ๋์ ๋น์จ์ด ์ง์ ๋ ๋ฒ์ ๋ด์ ๋จธ๋ฌด๋ฅด๋ ํ ๋ณธ๋๋ ํ์ด์จ์ด์ ์๋ค๊ณ ๋งํ๋ฉฐ ๊ณจํ๋ ์์ ํ๊ฒ ํ๋ ์ดํ๋ ๊ฒ์ ์๋ฏธํฉ๋๋ค. ์ฑ๊ถ์ ์์ต๋ฅ ์ด ๊ท์ ๋ ๋ฒ์๋ฅผ ๋ฒ์ด๋๋ฉด ๋ฌํ(rough) ์ํ๋ผ๊ณ ํฉ๋๋ค.
๋ณธ๋์ ๋ํ ์ ๋ง์ ๊ณจํ ์ท๊ณผ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก ํ์ด์จ์ด์ ๋จ์ด์ง๋ฉด ๊ธ์ ์ ์ด์ง๋ง ๋ฌํ์ ๋จ์ด์ง๋ฉด ๋ถ์ ์ ์ธ ์ ๋ง์ ๋๋ค.
ํ์ด์จ์ด ๋ณธ๋์ ์ฅ์
ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ์ข ์ข ๋ณด์์ ์ธ ํฌ์์๋ค์ด ์ ํธํ๋๋ฐ, ์ด๋ค์ ์ฑ๊ถ์ด ๋ณด์ ๋๋ ๊ธฐ๊ฐ ๋์ ์ต์ ์ด ์ผ์ ๋ฒ์ ๋ด์์ ์ ์ง๋ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋ฏฟ์ ๋ ์์ต๋ฅ ์ ๊ทน๋ํํ๊ธฐ ์ํด ์ฆ๊ถ์ ์ ํํฉ๋๋ค. ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ ํฌ์์ ๋ ํน์ ์ฆ๊ถ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๋๋ ทํ ์์น ๋๋ ํ๋ฝ ์ถ์ธ๋ฅผ ํ์ฑํ์ง ์๊ณ ๋ฒ์ ๋ด์์ ๊ฑฐ๋๋ ๋ ๋ฐ์ ํ๋ ํก๋ณด ์์ฅ ์์ ๊ฐ์ฅ ํฐ ์ด์ต์ ์ป์ ์ ์์ต๋๋ค .
ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ๋ํ ๊ฐ๊น์ด ์ฅ๋์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ธ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ ํฌ์์๋ค ์ฌ์ด์์ ์ธ๊ธฐ ์๋ ์ ํ์ด ๋ ์ ์์ต๋๋ค. ๋ง์ ํฌ์์๋ค์ ์ ์ฌ์ ์ผ๋ก ๋ ๋์ ์ด์จ์ ๊ธฐ๊ฐ ๋์ ์ฑ๊ถ ์์ฅ์ ํผํ๋ ๊ฒฝํฅ์ด ์์ต๋๋ค. ์๋ํ๋ฉด ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋ ๋๊ฒ ์์ง์ผ ๊ฒฝ์ฐ ํ์ฌ์ ๋ ๋ฎ์ ์ฟ ํฐ ์ ๊ฐํ๋ ๊ฒ์ ์ํ์ง ์๊ธฐ ๋๋ฌธ ์ ๋๋ค. ๋ค๋ง, ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ ํฌ์์๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์์ด ์์๋๋ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ผ์ ๋ฒ์์ ๋จธ๋ฌผ๊ฑฐ๋ ์ผ์ ๋ฒ์์ ๋จธ๋ฌด๋ฅผ ์ฑ๊ถ์ ๋งค์ ํด ๋ฐ์ํ๋ ๋์ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ํ์ฉํ ์ ์๋ค.
์ต์ ์ ๊ฒฝ์ฐ, ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ๋ด์ฌ ์ง์ ๋๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ต์ ์ด ๋ฒ์๋ฅผ ๋ฒ์ด๋๊ฑฐ๋ "๊ฑฐ์น" ์ํ๋ก ์ ์ง๋๋๋ผ๋ ์ฆ๊ถ์ ์๋ช ๋์ ํฌ์์๋ ์ฌ์ ํ ๋ง๊ธฐ ์ ์ฑ๊ถ์ ์๊ธ ๋ฐํ์ ๊ธฐ๋ํ ์ ์์ต๋๋ค.
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ต์
ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋จ๊ธฐ ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ๋๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ต์ ์ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค. ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ๋ ์์ฅ์ ๋๋จธ์ง ๋ถ๋ถ์ด๋ ์ง์์ ํจ๊ป ์์๋๋ก ์์ง์ ๋๋ค. ์ฑ๋ฌด ๊ธฐ๊ฐ์ ๋ฐ๋ผ ๋ณ๋ํ ์ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ณ๋ ์ด์์จ์ด๋ผ๊ณ ๋ ํฉ๋๋ค. ์ด๊ฒ์ด ํ์ด์จ์ด ๋ณธ๋๊ฐ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ธ๋ฑ์ค ํ๋กํฐ(index floater)๋ก ์๋ ค์ง ์ด์ ์ ๋๋ค.
์ด์์จ ์ต์ ์ ๋ณด์ ์๊ฐ ์ด์์จ์ ๋ณํ๋ก๋ถํฐ ์ด์ต์ ์ป์ ์ ์๋๋ก ํ๋ ๊ธ์ต ํ์์ํ ์ ๋๋ค. ์ด๋ ์ฃผ์ ์ต์ ๊ณผ ์ ์ฌํ๋ฉฐ ํ ๋๋ ์ฝ์ด ๋ ์ ์์ต๋๋ค. ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์์ง์์ 10๋ ๋ง๊ธฐ ๊ตญ์ฑ ์์ต๋ฅ ๊ณผ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋ณธ ๋ฒค์น๋งํฌ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ฐ๋ฆ ๋๋ค.
##ํ์ด๋ผ์ดํธ
ํฌ์์๋ค์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ธ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ์ ํํ๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง์ง๋ง ๊ฐ๊น์ด ์ฅ๋์ ๊ทธ ๋น์จ์ ๋ฏธ๋ฏธํฉ๋๋ค.
์ธ๋ฑ์ค ์ฑ๋์ด ๊ณจํ ์ฝ์ค์ ํ์ด์จ์ด์ธ ์ค์ํธ ์คํ๊ณผ ์ ์ฌํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ "ํ์ด์จ์ด" ๋ณธ๋๋ผ๊ณ ํฉ๋๋ค.
ํ์ด์จ์ด๋ณธ๋๋ ๋ด์ฌ์ง์๋ ๊ธฐ์ด๊ธ๋ฆฌ ์ต์ ์ด ๋ฏธ๋ฆฌ ์ ํด์ง ๋ฒ์์ ๋จธ๋ฌด๋ฅผ ๋ ์ด์๋ฅผ ์ง๊ธํ๋ ์ฑ๊ถ์ด๋ค.
ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ํ๋ ์ฑ๊ถ, ์ง์ ๋ฒ์ ์ฑ๊ถ, ๋ฒ์ ๋ฐ์ ์ฑ๊ถ ๋ฑ ์ฌ๋ฌ ๋ค๋ฅธ ์ด๋ฆ์ผ๋ก๋ ๋ถ๋ฆฝ๋๋ค.
ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ๋ณด์์ ์ธ ํฌ์์๋ค์ด ์ ํธํ๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง์ผ๋ฉฐ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋จ๊ธฐ ๋ณ๋ ์ด์๋ฅผ ์๋ฐํฉ๋๋ค.
##์์ฃผํ๋ ์ง๋ฌธ
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ์ฑ๊ถ์ ์ธ์ ๋งค์ํด์ผ ํ๋์?
๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ์ฑ ( FRN) ๋๋ " ํ๋กํฐ "๋ ํฌ์์๊ฐ ๋จ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์์ ์ด์ฉํ๋ ๋ฐ ์ ์ฉํฉ๋๋ค.
์ธ์ ํ์ด์จ์ด ๋ณธ๋๋ฅผ ์ฌ์ผ ํ๋์?
ํ์ด์จ์ด ๋ณธ๋๋ FRN๊ณผ ์ ์ฌํ ๋ช ๊ฐ์ง ๊ธฐ๋ฅ์ ๊ฐ์ง๊ณ ์์ง๋ง ๊ธฐ๋ณธ ๊ธ๋ฆฌ ์ง์์ ์์ง์์์ ๋ฏธ๋ฆฌ ์ค์ ๋ ๋ฒ์์ ์ํด ์ ํ๋ฉ๋๋ค. ๊ฒฐ๊ณผ์ ์ผ๋ก ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ์ด์์จ์ด ์ฑ๊ถ์ ๋ง๊ธฐ ๋์ ๋น๊ต์ ์์ ์ ์ผ๋ก ์ ์ง๋ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋ฏฟ๋ ํฌ์์์๊ฒ ๊ฐ์ฅ ์ ํฉํฉ๋๋ค.
ํ์ด์จ์ด ๋ณธ๋๋ ๋์ถ์ธ๊ฐ์?
๋ชจ๋ ์ฑ๊ถ์ ํ์ด์จ์ด ์ฑ๊ถ ๋ฐ ๊ธฐํ ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ์ฑ๊ถ์ ํฌํจํ ์ฑ๋ฌด ์ํ์ ๋๋ค. ๊ทธ ๊ฒฐ๊ณผ, ์ฑ๊ถ ๋ฐํ์๋ ์ฌ์ค์ ์ฑ๊ถ ๋ณด์ ์(์ฑ๊ถ์๊ฐ ๋จ)๋ก๋ถํฐ ๋์ถ์ ๋ฐ๊ณ ์์ต๋๋ค.