一般公共发行

什么是一般公共发行？

在金融领域，一般公开发行是指私人公司通过向公众出售其股份而成为上市公司的过程。这与传统的公开发行形成鲜明对比，在传统的公开发行中，股票主要出售给机构投资者。

一般公共发行版的工作原理

私人公司首次向公众出售股票的交易称为首次公开募股（IPO）。如果首次公开募股涉及直接向大量投资者出售，无论他们是小型散户投资者还是大型基金，那么该首次公开募股将被称为一般公开发行。另一方面，如果 IPO 主要迎合大型和成熟的投资者——例如投资银行、对冲基金和养老基金——那么这将被视为传统的公开发行。

当投资者通过 IPO 购买股票时，他们参与了所谓的一级市场。在一级市场，您购买的证券直接来自发行它们的公司。相比之下，二级市场是您从该证券的其他所有者那里购买证券的地方，这些所有者之前从发行人那里购买了证券，或者完全从另一个所有者那里购买了这些证券。绝大多数交易都是在二级市场进行的，这使得 IPO 相对罕见且受到密切关注。

从公司的角度来看，进行 IPO 的潜在原因有很多。首先，他们可能希望为扩张筹集资金，例如通过建造新设施、雇用新员工、资助增加的研发(R&D) 计划，甚至收购竞争对手。在这种情况下，首次公开募股将代表一种股权融资形式。

在其他情况下，公司可能希望进行首次公开募股以增加其早期投资者可用的流动性，其中一些人可能希望兑现他们的投资。还可能存在其他优势，例如通常与上市公司相关的声望、可信度和信誉度的提高。

一般公共分布的真实世界示例

XYZ Corporation 是一家著名的科技公司，它正在考虑如何最好地为其扩张计划提供资金。它的经理们认为，通过在国外开设新办事处并雇用新员工，他们可以有效地扩大他们在美国以外的客户群。此外，他们看到了收购几个小竞争对手的机会，他们认为这可以为他们的投资组合增加知识产权和人力资源。

在考虑筹资方案时，XYZ 决定选择通过 IPO 进行股权融资。为了最终确定他们的决定，他们必须在一般公开发行或传统公开发行之间做出决定。在前者中，散户投资者可能持有更大比例的已发行股票，而后者通常倾向于更多的机构所有权。

然而，在实践中，两种不同类型的 IPO 可能会导致相似的中长期结果。这是因为一旦股票在一级市场出售，投资者就会在二级市场相互交易。

例如，假设股票发行给机构投资者，但散户投资者的市场需求未得到满足。在这种情况下，没有什么能阻止这些散户投资者在二级市场上向机构投资者提出购买这些股票的要约。

同样，如果股票主要出售给散户投资者，但随后机构投资者对股票的需求上升，散户投资者将可以自由出售其股票。通过这种方式，二级市场应确保 XYZ 的股票最终由对其估值最高的所有者持有，无论谁在 IPO 中获得股票。

＃＃强调

一般公开发行是首次将私人持有的股票出售给公众股东的过程。
它允许私营公司上市，这可以帮助他们筹集资金并为其早期投资者创造流动性。
新发行的股份一经售出，便会在二级市场的投资者间活跃交易。