Allgemeiner öffentlicher Vertrieb
Was ist eine allgemeine öffentliche Verteilung?
Im Finanzwesen bezieht sich der Begriff allgemeine öffentliche Verteilung auf den Prozess, durch den ein Privatunternehmen zu einem börsennotierten Unternehmen wird, indem es seine Anteile an die breite Öffentlichkeit verkauft. Dies steht im Gegensatz zu einem herkömmlichen öffentlichen Vertrieb, bei dem die Anteile überwiegend an institutionelle Anleger verkauft werden.
Wie allgemeine öffentliche Verteilungen funktionieren
Die Transaktion, bei der die Aktien eines Privatunternehmens zum ersten Mal öffentlich verkauft werden, wird als Börsengang (IPO) bezeichnet. Wenn der Börsengang den direkten Verkauf an einen großen Pool von Investoren beinhaltet, unabhängig davon, ob es sich um kleine Privatanleger oder große Fonds handelt, wird dieser Börsengang als allgemeine öffentliche Verteilung bezeichnet. Wenn sich der Börsengang andererseits hauptsächlich an große und anspruchsvolle Investoren wie Investmentbanken,. Hedgefonds und Pensionsfonds richtete, dann würde dies als herkömmlicher öffentlicher Vertrieb gelten.
Wenn Anleger Aktien über einen Börsengang kaufen, nehmen sie am sogenannten Primärmarkt teil. Auf dem Primärmarkt stammen die Wertpapiere, die Sie kaufen, direkt von dem Unternehmen, das sie ausgibt. Im Vergleich dazu kaufen Sie auf dem Sekundärmarkt Wertpapiere von anderen Eigentümern dieses Wertpapiers, die sie entweder zuvor vom Emittenten oder vollständig von einem anderen Eigentümer gekauft haben. Die überwiegende Mehrheit der Transaktionen, die stattfinden, werden auf dem Sekundärmarkt durchgeführt, was IPOs zu relativ seltenen und genau beobachteten Ereignissen macht.
Aus Sicht des Unternehmens gibt es viele mögliche Gründe für einen Börsengang. Zu Beginn möchten sie möglicherweise Mittel für die Expansion aufbringen, z. B. durch den Bau neuer Einrichtungen, die Einstellung neuer Mitarbeiter, die Finanzierung verstärkter Forschungs- und Entwicklungsinitiativen (F&E) oder sogar die Übernahme eines Konkurrenten. In diesem Fall würde der Börsengang eine Form der Eigenkapitalfinanzierung darstellen.
In anderen Fällen möchte ein Unternehmen möglicherweise einen Börsengang durchführen, um die Liquidität zu erhöhen, die seinen frühen Investoren zur Verfügung steht, von denen einige möglicherweise ihre Investition auszahlen möchten. Es können auch zusätzliche Vorteile bestehen, wie z. B. das erhöhte Ansehen, die Glaubwürdigkeit und die Kreditwürdigkeit,. die häufig mit börsennotierten Unternehmen verbunden sind.
Reales Beispiel einer allgemeinen öffentlichen Verteilung
Die XYZ Corporation ist ein bekanntes Technologieunternehmen, das darüber nachdenkt, wie es seine Expansionspläne am besten finanzieren kann. Die Manager sind der Ansicht, dass sie durch die Eröffnung neuer Niederlassungen im Ausland und die Einstellung neuer Mitarbeiter ihren Kundenstamm außerhalb der Vereinigten Staaten effektiv erweitern können. Darüber hinaus sehen sie Möglichkeiten, mehrere kleine Konkurrenten zu erwerben, von denen sie glauben, dass sie ihr Portfolio um geistiges Eigentum und Humanressourcen erweitern könnten.
In Anbetracht ihrer Möglichkeiten zur Mittelbeschaffung entscheidet sich XYZ für eine Eigenkapitalfinanzierung durch einen Börsengang. Um ihre Entscheidung abzuschließen, müssen sie sich zwischen einer allgemeinen öffentlichen Verteilung oder einer herkömmlichen öffentlichen Verteilung entscheiden. Bei ersteren wird wahrscheinlich ein größerer Prozentsatz ihrer ausgegebenen Aktien von Kleinanlegern gehalten, während letztere im Allgemeinen zu mehr institutionellem Besitz tendieren.
In der Praxis dürften die beiden unterschiedlichen Arten von IPOs jedoch mittel- und langfristig zu ähnlichen Ergebnissen führen. Denn sobald die Aktien auf dem Primärmarkt verkauft werden, werden die Anleger sie dann auf dem Sekundärmarkt untereinander handeln.
Angenommen, die Aktien werden an institutionelle Anleger ausgegeben, aber es gibt eine unbefriedigte Marktnachfrage von Privatanlegern. In diesem Szenario würde nichts diese Kleinanleger davon abhalten, Angebote zum Kauf dieser Aktien von den institutionellen Anlegern auf dem Sekundärmarkt zu machen.
Wenn die Anteile hauptsächlich an Privatanleger verkauft werden, die Nachfrage nach den Anteilen dann aber bei institutionellen Anlegern steigt, steht es Kleinanlegern ebenfalls frei, ihre Anteile zu verkaufen. Auf diese Weise sollte der Sekundärmarkt sicherstellen, dass die Aktien von XYZ letztendlich von den Eigentümern gehalten werden, die sie am höchsten schätzen, unabhängig davon, wer die Aktien beim Börsengang erhält.
Höhepunkte
Eine allgemeine öffentliche Verteilung ist der Prozess des erstmaligen Verkaufs von privat gehaltenen Aktien an öffentliche Aktionäre.
Es ermöglicht Unternehmen in Privatbesitz, an der Börse gehandelt zu werden, was ihnen helfen kann, Kapital zu beschaffen und Liquidität für ihre frühen Investoren zu generieren.
Nach dem Verkauf werden die neu ausgegebenen Aktien dann aktiv unter Investoren auf dem Sekundärmarkt gehandelt.
