Allmän offentlig distribution

Vad är en allmän offentlig distribution?

Inom finans hänvisar termen allmän offentlig distribution till den process genom vilken ett privat företag blir ett börsnoterat företag genom att sälja sina aktier till allmänheten. Detta till skillnad från en konventionell offentlig distribution, där aktierna till stor del säljs till institutionella investerare.

Hur allmänna offentliga distributioner fungerar

Transaktionen där ett privat företags aktier säljs till allmänheten för första gången kallas dess börsintroduktion (IPO). Om börsintroduktionen innebär direkt försäljning till en stor pool av investerare, oavsett om de är små privata investerare eller stora fonder, så skulle den börsintroduktionen hänvisas till som en allmän offentlig distribution. Om å andra sidan börsintroduktionen i första hand riktade sig till stora och sofistikerade investerare – såsom investeringsbanker,. hedgefonder och pensionsfonder – skulle det betraktas som en konventionell offentlig distribution.

När investerare köper aktier genom en börsintroduktion deltar de i vad som kallas den primära marknaden. På den primära marknaden kommer de värdepapper du köper direkt från företaget som ger ut dem. Som jämförelse är den sekundära marknaden en där du köper värdepapper från andra ägare av det värdepapperet som antingen tidigare köpt dem från emittenten eller helt och hållet köpt dem från en annan ägare. De allra flesta transaktioner som äger rum görs på andrahandsmarknaden, vilket gör börsintroduktioner relativt sällsynta och noggrant bevakade händelser.

Ur företagets perspektiv finns det många potentiella skäl att genomföra en börsintroduktion. Till att börja med kan de vilja samla in pengar för expansion, till exempel genom att bygga nya anläggningar, anställa nya medarbetare, finansiera ökad forskning och utveckling (FoU) eller till och med skaffa en konkurrent. I detta fall skulle börsintroduktionen representera en form av aktiefinansiering.

I andra fall kan ett företag vilja börsintroduceras för att öka den tillgängliga likviditeten för sina tidiga investerare, av vilka några kanske vill ta ut sin investering. Ytterligare fördelar kan också finnas, såsom den ökade prestige, trovärdighet och kreditvärdighet som ofta förknippas med börsnoterade företag.

Exempel på en allmän offentlig distribution

XYZ Corporation är ett framstående teknikföretag som överväger hur man bäst finansierar sina expansionsplaner. Dess chefer känner att de genom att öppna nya kontor utomlands och anställa nya medarbetare effektivt kan utöka sin kundbas utanför USA. Dessutom ser de möjligheter att förvärva flera små konkurrenter som de tror kan lägga till immateriella rättigheter och mänskliga resurser till sin portfölj.

När man överväger sina alternativ för insamling, beslutar XYZ att välja aktiefinansiering genom en börsintroduktion. För att slutföra sitt beslut måste de välja mellan en allmän offentlig distribution eller en konventionell offentlig distribution. I de förra kommer sannolikt en större andel av deras emitterade aktier att innehas av icke-professionella investerare, medan de senare i allmänhet tenderar mot mer institutionellt ägande.

I praktiken kommer dock de två olika typerna av börsintroduktioner sannolikt att leda till liknande resultat på medellång och lång sikt. Detta beror på att när aktierna säljs på den primära marknaden, kommer investerare att handla dem sinsemellan på den sekundära marknaden.

Anta till exempel att aktierna är emitterade till institutionella investerare men det finns en otillfredsställd efterfrågan på marknaden från privata investerare. I det scenariot skulle det inte finnas något som hindrar dessa icke-professionella investerare från att ge erbjudanden om att köpa dessa aktier från institutionella investerare på sekundärmarknaden.

På samma sätt, om aktierna säljs mestadels till icke-professionella investerare, men efterfrågan på aktierna sedan ökar bland institutionella investerare, kommer icke-professionella investerare att vara fria att sälja sina aktier. På detta sätt bör sekundärmarknaden säkerställa att XYZ:s aktier i slutändan innehas av de ägare som värderar dem högst, oavsett vem som får aktierna i börsintroduktionen.

##Höjdpunkter

• En allmän offentlig distribution är processen att sälja privata aktier till offentliga aktieägare för första gången.

– Det tillåter privatägda företag att bli börsnoterade, vilket kan hjälpa dem att skaffa kapital och generera likviditet till sina tidiga investerare.

– När de sålts handlas de nyemitterade aktierna sedan aktivt bland investerare på andrahandsmarknaden.