Almen offentlig distribution

Hvad er en almindelig offentlig distribution?

Inden for finans refererer udtrykket almindelig offentlig distribution til den proces, hvorved en privat virksomhed bliver en børsnoteret virksomhed ved at sælge sine aktier til offentligheden som helhed. Dette er i modsætning til en konventionel offentlig distribution, hvor aktierne i vid udstrækning sælges til institutionelle investorer.

Hvordan generelle offentlige distributioner fungerer

Transaktionen, hvorved en privat virksomheds aktier sælges til offentligheden for første gang, er kendt som dens indledende offentlige udbud (IPO). Hvis børsnoteringen involverer direkte salg til en stor pulje af investorer, uanset om de er små detailinvestorer eller store fonde, så vil denne børsnotering blive omtalt som en generel offentlig distribution. Hvis børsnoteringen på den anden side primært henvendte sig til store og sofistikerede investorer - såsom investeringsbanker,. hedgefonde og pensionsfonde - så ville det blive betragtet som en konventionel offentlig distribution.

Når investorer køber aktier gennem en børsnotering, deltager de i det, der er kendt som det primære marked. På det primære marked kommer de værdipapirer, du køber, direkte fra den virksomhed, der udsteder dem. Til sammenligning er det sekundære marked et, hvor du køber værdipapirer fra andre ejere af det pågældende værdipapir, som enten tidligere har købt dem fra udstederen eller ellers helt købte dem fra en anden ejer. Langt de fleste transaktioner, der finder sted, sker på det sekundære marked, hvilket gør børsnoteringer relativt sjældne og nøje overvågede begivenheder.

Fra virksomhedens perspektiv er der mange potentielle grunde til at foretage en børsnotering. Til at begynde med ønsker de måske at rejse midler til ekspansion, såsom ved at bygge nye faciliteter, ansætte nye medarbejdere, finansiere øgede forsknings- og udviklingsinitiativer (FoU) eller endda erhverve en konkurrent. I dette tilfælde vil børsnoteringen repræsentere en form for egenkapitalfinansiering.

I andre tilfælde kan en virksomhed ønske at børsintroducere for at øge likviditeten til sine tidlige investorer, hvoraf nogle måske ønsker at udbetale deres investering. Yderligere fordele kan også eksistere, såsom den øgede prestige, troværdighed og kreditværdighed,. der ofte er forbundet med børsnoterede virksomheder.

Eksempel fra den virkelige verden på en offentlig distribution

XYZ Corporation er en fremtrædende teknologivirksomhed, der overvejer, hvordan man bedst kan finansiere sine ekspansionsplaner. Dets ledere føler, at de ved at åbne nye kontorer i udlandet og ansætte nye medarbejdere effektivt kan udvide deres kundebase uden for USA. Desuden ser de muligheder for at erhverve flere små konkurrenter, som de føler kunne tilføje intellektuel ejendom og menneskelige ressourcer til deres portefølje.

Ved at overveje deres muligheder for fundraising beslutter XYZ at vælge egenkapitalfinansiering gennem en børsnotering. For at afslutte deres beslutning skal de vælge mellem en almindelig offentlig distribution eller en konventionel offentlig distribution. I førstnævnte vil en større procentdel af deres udstedte aktier sandsynligvis blive ejet af detailinvestorer, hvorimod sidstnævnte generelt vil tendere mod mere institutionelt ejerskab.

I praksis vil de to forskellige typer børsnoteringer dog sandsynligvis føre til lignende resultater på mellemlang og lang sigt. Dette skyldes, at når aktierne er solgt på det primære marked, vil investorerne derefter handle dem indbyrdes på det sekundære marked.

Antag for eksempel, at aktierne er udstedt til institutionelle investorer, men der er udækket markedsefterspørgsel fra detailinvestorer. I det scenarie ville der ikke være noget, der forhindrede disse detailinvestorer i at give tilbud om at købe disse aktier fra de institutionelle investorer på det sekundære marked.

Ligeledes, hvis aktierne hovedsageligt sælges til detailinvestorer, men efterspørgslen efter aktierne stiger blandt institutionelle investorer, vil detailinvestorer være frie til at sælge deres aktier. På denne måde bør det sekundære marked sikre, at XYZ's aktier i sidste ende ejes af de ejere, der værdsætter det højest, uanset hvem der modtager aktierne i børsnoteringen.

Højdepunkter

• En generel offentlig distribution er processen med at sælge privatejede aktier til offentlige aktionærer for første gang.

• Det giver privatejede virksomheder mulighed for at blive børsnoteret, hvilket kan hjælpe dem med at rejse kapital og generere likviditet til deres tidlige investorer.

• Når de er solgt, handles de nyudstedte aktier derefter aktivt blandt investorer på det sekundære marked.