Generell offentlig distribusjon
Hva er en generell offentlig distribusjon?
I finans refererer begrepet generell offentlig distribusjon til prosessen der et privat selskap blir et børsnotert selskap ved å selge sine aksjer til allmennheten. Dette i motsetning til en konvensjonell offentlig distribusjon, hvor aksjene i stor grad selges til institusjonelle investorer.
Hvordan generelle offentlige distribusjoner fungerer
Transaksjonen der et privat selskaps aksjer selges til offentligheten for første gang er kjent som dets børsintroduksjon (IPO). Hvis børsnoteringen innebærer direkte salg til en stor gruppe investorer, uavhengig av om de er små detaljinvestorer eller store fond, vil den børsnoteringen bli referert til som en generell offentlig distribusjon. Hvis børsnoteringen på den annen side først og fremst henvendte seg til store og sofistikerte investorer – som investeringsbanker,. hedgefond og pensjonsfond – ville det bli betraktet som en konvensjonell offentlig distribusjon.
Når investorer kjøper aksjer gjennom en børsnotering, deltar de i det som er kjent som det primære markedet. I primærmarkedet kommer verdipapirene du kjøper direkte fra selskapet som utsteder dem. Til sammenligning er sekundærmarkedet et der du kjøper verdipapirer fra andre eiere av det verdipapiret som enten tidligere har kjøpt dem fra utstederen eller kjøpt dem helt fra en annen eier. De aller fleste transaksjoner som finner sted skjer i annenhåndsmarkedet, noe som gjør børsnoteringer relativt sjeldne og nøye overvåkede hendelser.
Fra selskapets perspektiv er det mange mulige grunner til å gjennomføre en børsnotering. Til å begynne med kan de ønske å skaffe midler til utvidelse, for eksempel ved å bygge nye fasiliteter, ansette nye ansatte, finansiere økte forsknings- og utviklingsinitiativer (FoU) eller til og med skaffe seg en konkurrent. I dette tilfellet vil børsnoteringen representere en form for egenkapitalfinansiering.
I andre tilfeller kan et selskap ønske å børsnotere for å øke likviditeten som er tilgjengelig for sine tidlige investorer, hvorav noen kan ønske å ta ut investeringen. Ytterligere fordeler kan også eksistere, slik som økt prestisje, troverdighet og kredittverdighet som ofte forbindes med børsnoterte selskaper.
Eksempel på en generell offentlig distribusjon i den virkelige verden
XYZ Corporation er et fremtredende teknologiselskap som vurderer hvordan de best kan finansiere utvidelsesplanene sine. Lederne føler at ved å åpne nye kontorer i utlandet og ansette nye ansatte, kan de effektivt utvide kundebasen utenfor USA. Dessuten ser de muligheter til å skaffe seg flere små konkurrenter de føler kan legge til åndsverk og menneskelige ressurser til porteføljen deres.
Ved å vurdere mulighetene deres for innsamling, bestemmer XYZ seg for å velge egenkapitalfinansiering gjennom en børsnotering. For å fullføre avgjørelsen må de velge mellom en generell offentlig distribusjon eller en konvensjonell offentlig distribusjon. I førstnevnte vil sannsynligvis en større prosentandel av deres utstedte aksjer eies av private investorer, mens sistnevnte generelt vil ha en tendens til mer institusjonelt eierskap.
I praksis vil imidlertid de to forskjellige typene børsnoteringer sannsynligvis føre til lignende resultater på mellomlang og lang sikt. Dette er fordi når aksjene er solgt i primærmarkedet, vil investorer deretter handle dem seg imellom i sekundærmarkedet.
Anta for eksempel at aksjene er utstedt til institusjonelle investorer, men det er udekket markedsetterspørsel fra detaljinvestorer. I det scenariet vil det ikke være noe som hindrer disse detaljinvestorene i å gi tilbud om å kjøpe disse aksjene fra institusjonelle investorer i annenhåndsmarkedet.
På samme måte, hvis aksjene selges hovedsakelig til private investorer, men etterspørselen etter aksjene øker blant institusjonelle investorer, vil detaljinvestorer stå fritt til å selge sine aksjer. På denne måten bør annenhåndsmarkedet sikre at XYZs aksjer til slutt holdes av de eierne som verdsetter den høyest, uavhengig av hvem som mottar aksjene i børsnoteringen.
##Høydepunkter
- En generell offentlig distribusjon er prosessen med å selge privateide aksjer til offentlige aksjonærer for første gang.
– Det lar privateide selskaper bli børsnoterte, noe som kan hjelpe dem med å skaffe kapital og generere likviditet til sine tidlige investorer.
– Når de er solgt, handles de nyutstedte aksjene aktivt blant investorer i annenhåndsmarkedet.
