Yleinen julkinen jakelu
Mikä on yleinen julkinen jakelu?
Rahoituksessa yleisellä julkisella jakelulla tarkoitetaan prosessia, jossa yksityisestä yrityksestä tulee julkisesti noteerattu yhtiö myymällä osakkeitaan suurelle yleisölle. Tämä poikkeaa perinteisestä julkisesta jakelusta, jossa osakkeet myydään suurelta osin institutionaalisille sijoittajille.
Kuinka yleiset julkiset jakelut toimivat
Kauppa, jossa yksityisen yrityksen osakkeita myydään yleisölle ensimmäistä kertaa, tunnetaan sen ensimmäisenä julkisena tarjouksena (IPO). Jos listautumisannissa myydään suoraan suurelle sijoittajajoukolle riippumatta siitä, ovatko he pieniä vähittäissijoittajia vai suuria rahastoja, tätä listaamista kutsutaan yleiseksi julkiseksi jakeluksi. Jos toisaalta listautumisanti palvelisi ensisijaisesti suuria ja kehittyneitä sijoittajia - kuten investointipankkeja,. hedge-rahastoja ja eläkerahastoja -, sitä pidettäisiin tavanomaisena julkisena jakeluna.
Kun sijoittajat ostavat osakkeita listautumisannin kautta, he osallistuvat niin sanotuille ensisijaisille markkinoille. Ensimarkkinoilla ostamasi arvopaperit tulevat suoraan niitä liikkeeseen laskevalta yritykseltä. Vertailun vuoksi jälkimarkkinat ovat sellaisia, joissa ostat arvopapereita muilta kyseisen arvopaperin omistajilta, jotka joko ostivat ne aiemmin liikkeeseenlaskijalta tai muuten kokonaan toiselta omistajalta. Suurin osa tapahtuvista transaktioista tehdään jälkimarkkinoilla, mikä tekee listautumisista suhteellisen harvinaisia ja tarkasti seurattuja tapahtumia.
Yrityksen näkökulmasta listautumiselle on monia mahdollisia syitä. Aluksi he saattavat haluta kerätä varoja laajentumista varten, kuten rakentamalla uusia toimitiloja, palkkaamalla uusia työntekijöitä, rahoittamalla lisääntyviä tutkimus- ja kehityshankkeita (T&K) tai jopa hankkimalla kilpailijan. Tässä tapauksessa listautumisanti edustaisi eräänlaista oman pääoman ehtoista rahoitusta.
Muissa tapauksissa yritys saattaa haluta listautua listalle lisätäkseen varhaisten sijoittajiensa käytettävissä olevaa likviditeettiä,. joista jotkut saattavat haluta lunastaa sijoituksensa. Muita etuja voi myös olla, kuten lisääntynyt arvovalta, uskottavuus ja luottokelpoisuus,. joka usein liittyy julkisesti noteerattuihin yrityksiin.
Tosimaailman esimerkki yleisestä julkisesta jakelusta
XYZ Corporation on merkittävä teknologiayritys, joka pohtii, miten parhaiten rahoittaa laajentumissuunnitelmansa. Sen johtajat kokevat, että avaamalla uusia toimipisteitä ulkomaille ja palkkaamalla uusia työntekijöitä he voivat laajentaa asiakaskuntaansa tehokkaasti Yhdysvaltojen ulkopuolelle. Lisäksi he näkevät mahdollisuuksia hankkia useita pieniä kilpailijoita, jotka heidän mielestään voisivat lisätä henkistä omaisuutta ja henkilöresursseja portfolioonsa.
Harkiessaan vaihtoehtojaan varainhankinnassa XYZ päättää valita osakerahoituksen listautumisannin kautta. Päätöksensä tekemiseksi heidän on päätettävä yleisen julkisen jakelun vai perinteisen julkisen jakelun välillä. Ensiksi mainitussa suurin osa niiden liikkeeseen lasketuista osakkeista on todennäköisesti yksityissijoittajien hallussa, kun taas jälkimmäiset pyrkivät yleensä enemmän institutionaaliseen omistukseen.
Käytännössä nämä kaksi erityyppistä listautumisapua johtavat kuitenkin todennäköisesti samanlaisiin keskipitkän ja pitkän aikavälin tuloksiin. Tämä johtuu siitä, että kun osakkeet on myyty ensimarkkinoilla, sijoittajat käyvät niillä kauppaa keskenään jälkimarkkinoilla.
Oletetaan esimerkiksi, että osakkeet lasketaan liikkeeseen institutionaalisille sijoittajille, mutta yksityissijoittajilla on täyttämätöntä kysyntää markkinoilla. Siinä skenaariossa mikään ei estäisi näitä yksityissijoittajia tekemästä tarjouksia ostaakseen kyseiset osakkeet institutionaalisilta sijoittajilta jälkimarkkinoilla.
Samoin jos osakkeet myydään pääosin yksityissijoittajille, mutta osakkeiden kysyntä kasvaa institutionaalisten sijoittajien keskuudessa, yksityissijoittajat voivat vapaasti myydä osakkeitaan. Tällä tavalla jälkimarkkinoiden tulisi varmistaa, että XYZ:n osakkeet ovat viime kädessä niiden omistajien hallussa, jotka arvostavat niitä eniten, riippumatta siitä, kuka saa osakkeet listautumisannissa.
##Kohokohdat
Julkinen jakelu on prosessi, jossa yksityisessä omistuksessa olevia osakkeita myydään julkisille osakkeenomistajille ensimmäistä kertaa.
Sen avulla yksityisomistuksessa olevat yritykset voivat tulla julkisen kaupankäynnin kohteeksi, mikä voi auttaa niitä keräämään pääomaa ja luomaan likviditeettiä varhaisille sijoittajilleen.
Kun uudet osakkeet on myyty, ne käydään aktiivisesti kauppaa sijoittajien kesken jälkimarkkinoilla.
