插值收益率曲线（I 曲线）

什么是插值收益率曲线（I 曲线）？

插值收益率曲线（I 曲线）是使用流通国库券得出的收益率曲线。因为在运行美国国债仅限于特定期限，所以必须对运行在运行美国国债之间的到期收益率进行插值。插值是一种确定未知实体价值的方法，通常通过使用数值分析来估计该实体的价值。

金融分析师和投资者插入收益率曲线，以帮助预测未来的经济活动和债券市场价格水平。他们可以通过使用多种方法来实现这一点，包括自举和回归分析。

收益率曲线是在绘制国债收益率和各种期限时在图表上形成的曲线。该图以 y 轴表示利率，x 轴表示持续时间的增加。由于短期债券的收益率通常低于长期债券，因此曲线从左下向右向上倾斜。

当收益率曲线使用关于在运行美国国债的收益率和到期日的数据绘制时，它被称为插值收益率曲线或 I 曲线。在运行国库券是最近发行的特定期限的美国国库券、票据或债券。

相反，非流通国库券是由更成熟的债券组成的有价国库债券。与类似的非运行国债相比，运行中的国债收益率较低，价格较高，它们仅占已发行国债总量的一小部分。

插值只是一种用于确定未知实体值的方法。美国政府发行的国债并非在每个时期都可用。例如，您将能够找到 1 年期债券的收益率，但不能找到 1.5 年期债券。

为了确定缺失收益率或利率的值以得出收益率曲线，可以使用包括自举或回归分析在内的各种方法对缺失的信息进行插值。一旦导出了插值收益率曲线，就可以从中计算出收益率差，因为很少有债券的到期日可与流通中的美国国债相媲美。

因为收益率曲线反映了债券市场对未来通胀水平、利率和整体经济增长的看法，投资者可以使用收益率曲线来帮助他们做出投资决策。

各种期限的国债零息票证券的收益率。使用这种方法，附息债券被剥离其未来现金流——即付息——并转换为多个零息债券。通常，曲线短端的一些利率是已知的。对于短端流动性不足导致利率未知的，可以使用银行间货币市场利率。

回顾一下，首先为每个缺失的期限插入利率。您可以使用线性插值方法来做到这一点。确定所有期限结构利率后，使用自举法从面值期限结构中推导出零曲线。这是一个迭代过程，可以从附息债券的利率和价格推导出零息票收益率曲线。

几种不同类型的固定收益证券以收益率差与插值收益率曲线进行交易，使其成为重要的基准。例如，某些机构抵押抵押债券(CMO) 在 I 曲线上的某个点与其加权平均寿命相等的价差进行交易。 CMO 的加权平均寿命很可能位于在运行的国债中的某个位置，这使得推导内插收益率曲线成为必要。

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