零息债券

债券是一种金融工具，允许投资者在一定时期内通过向政府或公司贷款来赚钱。通常，债券发行人（政府和公司）在债券期限内向债券持有人（投资者）支付称为“息票”的利息，然后在债券到期后将债券的本金或“面值”返还给持有人。 .

对于付息债券，投资者的利润——假设他们在整个期限内持有债券并且不转售——是他们在债券期限内收到的票面支付的总价值。那么，什么是零息债券，投资者如何利用它们赚钱呢？

什么是零息债券以及它们如何运作？

与普通债券一样，零息债券是随着时间的推移而到期的金融证券，其面值（面值）在期限结束时支付给持有人。然而，与付息债券不同，零息债券不提供定期付息——因此得名。

由于它们不提供利息支付，因此这些债券以折扣价出售，以激励投资者购买它们。出于这个原因，它们有时被称为“深度折扣”债券。零息债券的贴现购买价格与其面值之间的差额就是投资者的利润。

零息债券的购买价格与其面值（投资者持有期限的利润）之间的差异通常被称为推算利息。 Impute 的意思是“分配或归属”，因此 imputed interest 本质上是指“尽管没有实际支付利息，但归属于债券的隐含利息”。

因此，如果普通债券的收益率是其所有利息支付的总价值，那么零息债券的收益率是它的推算利息，或者说是其面值在出售时贴现的金额。

与传统债券不同，零息债券不是固定收益债务工具。虽然普通债券持有人会定期收到利息（通常是一年两次或每年两次），但零息债券持有人从不会收到利息。相反，他们会在债券到期时收到一笔一次性现金（或出售，如果他们在债券到期前出售）。

此外，零息债券比传统债券更具波动性。这意味着当利率下降时，它们的价值往往会比典型债券的价值上涨更多（反之亦然）

债券到期的时间越长，风险就越大，因此一般而言，期限较长的债券以更大的折扣出售（即收益率更高）。通常，以下公式用于根据面值和到期日计算零息债券的销售价格。

售价 = FV / (1 + IR) ^N

在哪里：

如果投资者想对面值为 15,000 美元、四年到期的零息债券赚取 5% 的推算利息，他们愿意支付多少？

售价 = FV / (1 + IR) ^N售价 = $15,000 / (1 + 0.05) ⁴售价 = $15,000 / (1.05) ⁴售价 = $15,000 / (1.05) ⁴售价价格 = $15,000 / (1.05) ⁴售价 = $12,295.08

因此，在这种情况下，投资者今天将支付 12,295.08 美元，以换取四年后的 15,000 美元。

尽管零息债券实际上并不支付利息，但债券持有人每年仍需就其推算利息缴纳任何适用税款。这意味着他们必须为在债券到期之前无法获得的收入纳税。

例如，如果零息债券以 100 美元的折扣出售并在 4 年内到期，则其持有人每年必须为该债券 100 美元的总收益率中的 25 美元支付适用的债券利息税率。

根据债券的发行人和购买地点，其推算的利息支付可能在联邦、州和地方各级征税，也可能不征税。有时，如果通过 IRA 或 401K 等延税退休账户购买债券，这些税款可以延后。由于许多人退休后收入较低，他们可能会落入较低的所得税等级，因此通过退休账户递延税款有助于最大限度地减少税收对债券收益率的影响。

与其他债券一样，零息债券可以通过银行或经纪人直接从发行它们的政府和公司处购买，也可以在二级市场上购买。

＃＃强调

＃＃常问问题

支付利息或息票是零息债券和普通债券之间的关键区别。定期债券，也称为息票债券，在债券期限内支付利息，并在到期时偿还本金。零息债券不支付利息，而是以极低的折扣交易，当投资者以全部面值赎回债券时，他们可以在到期时获得利润。

投资者根据几个标准选择他们想要购买的零息债券，但其中一个主要标准是他们在到期时可以赚取的推算利率。零息债券的价格可以用以下等式计算：零息债券价格=到期价值÷（1+所需利率）^到期年数

估算利息，有时也称为“虚拟利息”，是一种估计利率。债券的推算利息需缴纳所得税。美国国税局在计算国债的推算利息时使用增值法，并采用适用的联邦利率，设定与推算利息和原始发行贴现规则相关的最低利率。