运行中的国债

什么是流动国库券？

在运行美国国债是最近发行的特定期限的美国国债或票据。在运行国库券与“在运行”国库券相反，后者是指在最近一次发行之前已发行且仍在流通的国库券。媒体提及的国债收益率和价格通常参考流通中的国债。

在运行的债券或票据是其到期日交易最频繁的国库证券。因为在运行的问题是最具流动性的，它们通常以轻微的溢价交易，因此收益率略低于它们的运行对应物。一些交易者通过套利策略成功地利用了这种价差，该策略包括卖出或做空正在运行的美国国债，并购买未运行的美国国债。

与其他一些投资选择相比，国债被认为风险较低，因为它们是联邦政府所欠的债务。财政部发行它们以筹集政府开支的收入。随着国库券的创建和出售，最新一批成为运行中的国库券。

一旦一组较新的国债上市出售，国债就会从运行中过渡到运行中。例如，如果今天发行了一年期国库券，那将是当前流通的国库券。

如果下个月再发行一组国库券，它们将成为新的在运行国库券，而之前发行的国库券则被视为未运行国库券。这个循环随着每个新批次的创建而继续，除了最新的运行之外的每个组都被视为在其相关时间的剩余时间内停止运行，直到它在达到成熟时兑现。

在任何时间点交易最活跃的国债都是那些被认为在运行中的国债。由于活动的增加，它们的初始成本往往比非流通票据更高，收益率更低。这导致运行中的美国国债更具流动性，因为寻找买家往往比运行中的选择更简单。这导致与对冲相关的投资多于长期投资。

长期投资者不需要以更高的价格购买在运行的美国国债，因为包含的回报或利率往往相似。运行中和未运行的国债之间的价格差异通常被称为流动性溢价，因为流动性更强的国债以更高的成本获得。如果流动性不是问题，投资者可能会寻找更具成本效益的选择。

运行中的国债比运行中的国债更稀缺。有大量现成的美国国债，但现成证券的数量有限——也就是说，新发行的债券只是美国国债领域的一小部分。因此，在售证券往往具有更高的价格和更低的收益率。

在售证券往往具有高流动性，因为它们在二级市场上交易量很大。与此同时，现成美国国债的流动性较少，它们已经被投资者购买并持有。因此，流通中的美国国债以这种流动性溢价进行交易，但如果投资者不需要最新发行的债券，他们可能会找到更好的非流通美国国债交易。

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