İnterpolasyonlu Verim Eğrisi (I Eğrisi)

İnterpolasyonlu Verim Eğrisi (I Eğrisi) Nedir?

Enterpolasyonlu bir getiri eğrisi (I eğrisi), cari Hazineler kullanılarak elde edilen bir getiri eğrisidir . Çalınan Hazineler belirli vadelerle sınırlı olduğundan , işlemdeki hazineler arasındaki vadelerin getirisi enterpolasyona tabi tutulmalıdır. İnterpolasyon, bilinmeyen bir varlığın değerini, genellikle o varlığın değerini tahmin etmek için sayısal analiz kullanarak belirlemenin bir yoludur.

Finansal analistler ve yatırımcılar, gelecekteki ekonomik aktiviteyi ve tahvil piyasası fiyat seviyelerini tahmin etmeye yardımcı olmak için getiri eğrilerini enterpolasyonlar. Bunu, önyükleme ve regresyon analizi dahil olmak üzere bir dizi metodoloji kullanarak başarabilirler .

Enterpolasyonlu Verim Eğrisini Anlama (I Eğrisi)

Getiri eğrisi, Hazine menkul kıymetlerinin getirisi ve çeşitli vadeleri çizildiğinde bir grafik üzerinde oluşan eğridir. Grafik, faiz oranlarını gösteren y ekseni ve artan zaman sürelerini gösteren x ekseni ile çizilir. Kısa vadeli tahviller tipik olarak uzun vadeli tahvillerden daha düşük getiriye sahip olduğundan, eğri sol alttan sağa doğru eğimlidir.

Hazine tahvillerinin getirisi ve vadelerine ilişkin veriler kullanılarak çizildiğinde , buna enterpolasyonlu getiri eğrisi veya I eğrisi olarak atıfta bulunulur. İşlem sırasındaki Hazineler, en son ihraç edilen ABD Hazine bonoları,. bonoları veya belirli bir vadeye sahip tahvillerdir.

Tersine, kaçak Hazineler , daha eski ihraçlardan oluşan pazarlanabilir Hazine borçlarıdır . Devam eden Hazine, benzer bir kontrol dışı ihraçtan daha düşük bir getiriye ve daha yüksek bir fiyata sahip olacak ve ihraç edilen toplam Hazine menkul kıymetlerinin yalnızca küçük bir yüzdesini oluşturuyorlar.

İnterpolasyon

Enterpolasyon, bilinmeyen bir varlığın değerini belirlemek için kullanılan bir yöntemdir. ABD hükümeti tarafından ihraç edilen hazine menkul kıymetleri her dönem için mevcut değildir. Örneğin, 1 yıllık tahvilin getirisini bulabileceksiniz, ancak 1,5 yıllık tahvilin getirisini bulamazsınız.

Bir verim eğrisi türetmek için eksik bir verimin veya faiz oranının değerini belirlemek için, eksik bilgiler, önyükleme veya regresyon analizi dahil olmak üzere çeşitli yöntemler kullanılarak enterpolasyon yapılabilir. Ara değerlemeli getiri eğrisi türetildikten sonra , birkaç tahvilin vadesi, işlemdeki Hazine tahvillerininkiyle karşılaştırılabilir vadelere sahip olduğundan , getiri marjları bundan hesaplanabilir.

Getiri eğrileri, tahvil piyasasının gelecekteki enflasyon seviyeleri, faiz oranları ve genel ekonomik büyüme hakkındaki görüşlerini yansıttığından, yatırımcılar yatırım kararları vermelerine yardımcı olmak için getiri eğrilerini kullanabilir.

Önyükleme

çeşitli vadelerde Hazine sıfır kuponlu menkul kıymetlerin getirilerini belirlemek için enterpolasyon kullanır . Bu yöntemi kullanarak, kuponlu bir tahvilin gelecekteki nakit akışlarından, yani kupon ödemelerinden arındırılır ve birden fazla kuponsuz tahvile dönüştürülür. Tipik olarak, eğrinin kısa ucundaki bazı oranlar bilinecektir. Kısa vadede yetersiz likidite nedeniyle bilinmeyen oranlar için bankalar arası para piyasası oranlarını kullanabilirsiniz.

Özetlemek gerekirse, önce eksik olan her vade için oranları enterpolasyon yapın. Bunu doğrusal bir enterpolasyon yöntemi kullanarak yapabilirsiniz. Tüm terim yapısı oranlarını belirledikten sonra, par terim yapısından sıfır eğrisini türetmek için önyükleme yöntemini kullanın. Kuponlu tahvillerin oran ve fiyatlarından sıfır kuponlu bir getiri eğrisi elde etmeyi mümkün kılan yinelemeli bir süreçtir.

Özel Hususlar

Birkaç farklı sabit getirili menkul kıymet türü, getiri marjlarında enterpolasyonlu getiri eğrisine göre ticaret yapar ve bu da onu önemli bir kıyaslama yapar. Örneğin, belirli ajans teminatlandırılmış ipotek yükümlülükleri (CMO'lar), eğri üzerinde ağırlıklı ortalama ömürlerine eşit bir noktada I eğrisine bir yayılımda ticaret yapar. Bir CMO'nun ağırlıklı ortalama ömrü, büyük olasılıkla, enterpolasyonlu getiri eğrisinin türetilmesini gerekli kılan, işlem gören hazineler içinde bir yerde olacaktır.

Öne Çıkanlar

• Yatırımcılar ve finansal analistler, tahvil piyasalarının ve ekonominin gelecekte nereye gidebileceğini daha iyi anlamak için genellikle getiri eğrilerini enterpolasyonlar.

• İnterpolasyonlu bir getiri eğrisi veya "I eğrisi", işlemdeki Hazine tahvillerinin getirisi ve vadelerine ilişkin veriler kullanılarak çizilen bir getiri eğrisine atıfta bulunur.

• İşlem sırasındaki Hazine tahvilleri, en son ihraç edilen ABD Hazine bonoları veya belirli bir vadeye sahip notlardır.

• İnterpolasyon, bir grafikteki bilinen veri noktaları arasında yeni tahmini veri noktaları oluşturmak için kullanılan yöntemleri ifade eder.

• Getiri eğrisini enterpolasyon yapmak için en yaygın yöntemlerden ikisi, önyükleme ve regresyon analizidir.