市政注

投资债券市政债券

什么是市政票据？

市政票据是州和地方政府发行的债务，用于为建设项目等资本支出提供资金。市政票据对投资者很有吸引力，因为它们在一年或更短的时间内到期，提供固定收益，并且通常在联邦和/或州一级免征所得税。

了解市政笔记

当地方或州政府决定筹集资金以资助有利于该地区的项目时，他们通常会选择市政票据。市政票据是发行期限为 12 个月的短期债务证券，但期限可以从三个月到三年不等。

例如，市政府可能会发行市政票据来筹集资金以资助该市的新公园。市政票据通常在预期税收收入、收入或债券发行收益时发行。

市政票据对利率变化的敏感性低于市政债券。

特别注意事项

大多数市政债券每半年支付一次利息，而市政票据往往在到期时只支付一次，其中包括利息和本金支付义务。

市政债券的票面利率通常低于具有类似期限的公司债券，但由于收益率是免税的，市政债券的税后基础可能更高。市政票据免征联邦所得税，有时也免征州和地方税。

投资者可以通过查看穆迪和标准普尔发布的评级来确定投资特定市政票据的风险。穆迪给予市政票据三个可能的评级：MIG 1（最佳质量）、MIG 2（高质量）和 MIG 3（足够质量）。标准普尔采用四级评级系统：SP-1+、SP-1、SP-2 和 SP-3。只有前三个被认为值得投资。SP-3 市政票据被认为是投机性的。

市政票据的类型

债券预期笔记

债券预期票据 (BAN)是为预期长期融资而发行的，发行时用于退休或偿还 BAN。即将开始新项目工作的借款实体可能决定发行长期债券为项目融资。但是，由于某些可能导致发行新债券延迟的法律、监管或合规程序，这些债券可能无法在项目启动之前发行。

为了继续开展新项目的工作并获得资助该项目所需的资金，政府发行人可以决定发行短期市政票据 BAN，作为临时融资来源。发行长期债券时，所得款项用于支付 BAN 的利息和本金。

税收预期说明 (TAN)

税收预期票据 (TAN)的利息和本金支付由未来税收担保。 TAN 由州或市政府在收到税收之前为当前的运营提供资金。当发行人收取税款时，所得款项将用于退税预期票据。

收入预期说明 (RAN)

收入预期票据 (RAN)是市政票据，其利息和本金支付由项目的预期非税收入担保。当项目完成并在未来某个日期开始产生收入时，收入将用于偿还 RAN。

＃＃强调

市政票据是州和地方政府发行的用于为特定资本支出（例如建设项目）提供资金的债务。
三种市政票据包括债券预期票据、税收预期票据和收入预期票据。
市政票据在到期时支付一次，包括利息和本金支付，它们免征联邦所得税，有时还免征州和地方所得税。
当地方和州政府试图资助一个有利于该地区的项目时，会发行市政票据。
这些是通常在 12 个月左右到期的短期债务证券，尽管到期日的长度可能略短或略长。