Note municipale

Qu'est-ce qu'une note municipale ?

Une note municipale est une dette émise par les gouvernements étatiques et locaux pour financer les dépenses en capital, telles que les projets de construction. Les billets municipaux sont attrayants pour les investisseurs car ils arrivent à échéance dans un an ou moins, offrent un revenu fixe et sont souvent exonérés d'impôt sur le revenu au niveau fédéral et/ou étatique.

Comprendre une note municipale

Lorsque les gouvernements locaux ou étatiques décident de lever des fonds pour financer un projet qui profiterait à la région, ils optent généralement pour les billets municipaux. Les billets municipaux sont des titres de créance à court terme émis avec des échéances de 12 mois, bien que les échéances puissent varier de trois mois à trois ans.

Un gouvernement municipal, par exemple, peut émettre une note municipale pour lever des capitaux afin de financer un nouveau parc dans la ville. Les billets municipaux sont généralement émis en prévision de recettes fiscales, de revenus ou du produit d'une émission d'obligations.

Les obligations municipales sont moins sensibles à une variation des taux d'intérêt que les obligations municipales.

Considérations particulières

Alors que la majorité des obligations municipales effectuent des paiements d'intérêts semestriels, les obligations municipales ont tendance à n'effectuer qu'un seul paiement à l'échéance, qui comprend à la fois les intérêts et les obligations de paiement du principal.

paient généralement des coupons inférieurs à ceux des obligations de sociétés ayant des échéances similaires, mais comme le rendement est exonéré d'impôt, la base après impôt peut être plus élevée pour une obligation municipale. Les billets municipaux sont exonérés d'impôt fédéral sur le revenu et parfois d'impôts d'État et locaux également.

Les investisseurs peuvent déterminer le risque d'investir dans une note municipale particulière en examinant les notations émises par Moody's et par Standard & Poor's. Moody's attribue aux notes municipales trois classements possibles : MIG 1 (meilleure qualité), MIG 2 (haute qualité) et MIG 3 (qualité adéquate). Standard & Poor's utilise un système de notation à quatre niveaux : SP-1+, SP-1, SP-2 et SP-3. Seuls les trois premiers sont considérés comme méritant d'être investis. Les billets municipaux SP-3 sont considérés comme spéculatifs.

Types de notes municipales

Notes d'anticipation des obligations

Les billets d'anticipation d'obligations (BAN) sont émis en prévision d'un financement à long terme, qui, une fois émis, est utilisé pour retirer ou rembourser les BAN. Une entité emprunteuse qui doit commencer à travailler sur un nouveau projet peut décider d'émettre des obligations à long terme pour financer le projet. Cependant, l'émission de ces obligations peut ne pas être possible avant le lancement du projet en raison de certaines procédures légales, réglementaires ou de conformité qui pourraient retarder l'émission de nouvelles obligations.

Afin de poursuivre les travaux sur un nouveau projet et de disposer des fonds nécessaires pour financer le projet, l'émetteur gouvernemental peut décider d'émettre des billets municipaux à court terme, les BAN, comme source de financement provisoire. Lorsque les obligations à long terme sont émises, le produit est utilisé pour effectuer les paiements d'intérêts et de principal sur les BAN.

Notes d'anticipation fiscale (TAN)

Les paiements d'intérêts et de principal des billets d'anticipation fiscale (TAN) sont garantis par les recettes fiscales futures. Les TAN sont émis par les États ou les municipalités pour financer les opérations courantes avant que les recettes fiscales ne soient perçues. Lorsque l'émetteur perçoit les taxes, le produit est ensuite utilisé pour retirer les notes d'anticipation fiscale.

Notes d'anticipation des revenus (RAN)

Les billets d'anticipation de revenus (RAN) sont des billets municipaux dont les paiements d'intérêts et de principal sont garantis par les revenus non fiscaux prévus d'un projet. Lorsque le projet est terminé et commence à générer des revenus à une date ultérieure, les revenus sont utilisés pour rembourser le RAN.

Points forts

Une obligation municipale est une dette émise par les États et les collectivités locales pour financer des dépenses en capital spécifiques, telles que des projets de construction.
Les trois types de billets municipaux comprennent les billets d'anticipation d'obligations, les billets d'anticipation d'impôts et les billets d'anticipation de revenus.
Les billets municipaux effectuent un paiement à l'échéance qui comprend à la fois les intérêts et le paiement du principal, et ils sont exonérés de l'impôt fédéral sur le revenu et parfois de l'impôt sur le revenu national et local.
Les gouvernements locaux et étatiques émettent des notes municipales lorsqu'ils tentent de financer un projet qui profite à la région.
Il s'agit de titres de créance à court terme dont l'échéance est généralement d'environ 12 mois, même si l'échéance peut être légèrement inférieure ou légèrement supérieure.