每股流动资产净值 (NCAVPS)

每股流动资产净值是多少？

每股流动资产净值 (NCAVPS) 是本杰明·格雷厄姆 ( Benjamin Graham ) 创建的衡量股票吸引力的一种方法。价值投资者的一项关键指标是NCAVPS，其计算方法是将公司的流动资产减去总负债。

格雷厄姆认为优先股是一种负债，所以这些也被减去了。然后将其除以已发行股票的数量。 NCAV 类似于营运资本，但不是从流动资产中减去流动负债，而是减去总负债和优先股。

NCAVPS 的公式为：

NCAVPS = 流动资产 - （总负债 + 优先股）÷ 流通股

格雷厄姆在审视工业公司时指出，投资者通常会忽略资产价值，而将注意力集中在收益上。但格雷厄姆认为，通过将每股净当前资产价值 (NCAVPS) 与股价进行比较，投资者可以找到便宜货。

本质上，净流动资产价值是公司的清算价值。一家公司的清算价值是其所有实物资产的总价值，例如固定装置、设备、库存和房地产。它不包括无形资产，例如知识产权、品牌知名度和商誉。如果一家公司倒闭并出售其所有实物资产，这些资产的价值将是该公司的清算价值。

因此，交易价格低于 NCAVPS 的股票允许投资者以低于其当前资产价值的价格购买公司。只要公司有合理的前景，投资者就很可能获得比他们支付的要多得多的收益。

除了 NCAVPS，格雷厄姆还推荐了其他价值投资策略来识别被低估的股票。其中一种策略是防御性股票投资，这意味着投资者将购买能够提供稳定收益和股息的股票，而不管整个股票市场和经济的情况如何。

这些“防御性股票”特别有吸引力，因为它们在经济衰退时期保护投资者，为投资者提供缓冲以应对市场低迷。防御性股票的例子通常可以在必需消费品、公用事业和医疗保健行业中找到。这些股票在衰退期间往往表现更好，因为它们是非周期性的，这意味着它们与商业和经济周期的相关性不高。

根据格雷厄姆的说法，如果投资者投资于股价不超过每股 NCAV 67% 的公司，他们将受益匪浅。

然而，格雷厄姆明确表示，并非所有使用 NCAVPS 公式选择的股票都会有丰厚的回报，投资者在使用这种策略时也应该分散持股。格雷厄姆建议至少持有 30 只股票。

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