Valeur liquidative actuelle par action (NCAVPS)
Qu'est-ce que la valeur liquidative actuelle par action ?
La valeur nette actuelle de l'actif par action (NCAVPS) est une mesure créée par Benjamin Graham comme un moyen d'évaluer l'attractivité d'une action. Un indicateur clé pour les investisseurs axés sur la valeur,. le NCAVPS est calculé en prenant les actifs courants d'une entreprise et en soustrayant le total des passifs.
Graham considérait les actions privilégiées comme un passif, elles sont donc également soustraites. Celui-ci est ensuite divisé par le nombre d'actions en circulation. Le NCAV est similaire au fonds de roulement,. mais au lieu de soustraire les passifs courants des actifs courants, le total des passifs et les actions privilégiées sont soustraits.
La formule pour NCAVPS est :
NCAVPS = Actifs courants - (Total du passif + Actions privilégiées) ÷ Actions en circulation
Comprendre la valeur liquidative actuelle par action (NCAVPS)
En examinant les sociétés industrielles, Graham a noté que les investisseurs ignorent généralement la valeur des actifs et se concentrent plutôt sur les bénéfices. Mais Graham pensait qu'en comparant la valeur nette actuelle de l'actif par action (NCAVPS) avec le cours de l'action, les investisseurs pourraient trouver de bonnes affaires.
Essentiellement, la valeur nette actuelle de l'actif est la valeur de liquidation d'une entreprise. La valeur de liquidation d'une entreprise est la valeur totale de tous ses actifs physiques, tels que les agencements, l'équipement, les stocks et les biens immobiliers. Il exclut les actifs incorporels,. tels que la propriété intellectuelle, la reconnaissance de la marque et le goodwill. Si une entreprise devait faire faillite et vendre tous ses actifs physiques, la valeur de ces actifs serait la valeur de liquidation de l'entreprise.
Ainsi, une action qui se négocie en dessous du NCAVPS permet à un investisseur d'acheter une entreprise à un prix inférieur à la valeur de ses actifs actuels. Et tant que l'entreprise a des perspectives raisonnables, les investisseurs sont susceptibles de recevoir beaucoup plus qu'ils ne paient.
Considérations particulières
En plus de NCAVPS, Graham a recommandé d'autres stratégies d'investissement de valeur pour identifier les actions sous-évaluées. L'une de ces stratégies, l'investissement défensif en actions,. signifie que l'investisseur achètera des actions qui fournissent des bénéfices et des dividendes stables, indépendamment de ce qui se passe sur le marché boursier et l'économie en général.
Ces «actions défensives» sont particulièrement attrayantes car elles protègent l'investisseur en période de récession, lui donnant un coussin en cas de ralentissement des marchés. On trouve souvent des exemples d'actions défensives dans les secteurs de la consommation de base, des services publics et de la santé. Ces actions ont tendance à mieux se comporter pendant une récession car elles ne sont pas cycliques, ce qui signifie qu'elles ne sont pas fortement corrélées aux cycles économiques et commerciaux.
L'essentiel
Selon Graham, les investisseurs bénéficieront grandement s'ils investissent dans des sociétés où le cours des actions ne dépasse pas 67% de leur NCAV par action.
Cependant, Graham a précisé que toutes les actions choisies à l'aide de la formule NCAVPS n'auraient pas de rendements solides et que les investisseurs devraient également diversifier leurs avoirs lorsqu'ils utilisent cette stratégie. Graham a recommandé de détenir au moins 30 actions.
Points forts
En comparant le NCAVPS avec le cours de l'action, Graham pensait que les investisseurs pourraient trouver des actions sous-évaluées à un prix avantageux.
Benjamin Graham a créé la valeur nette actuelle de l'actif par action (NCAVPS), une mesure qui aide les investisseurs à évaluer une action comme un investissement potentiel.
NCAVPS est un indicateur clé pour les investisseurs de valeur et est obtenu en soustrayant le total des passifs d'une entreprise (y compris les actions privilégiées) de ses actifs courants et en divisant le total par les actions en circulation.
